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本周大盘震荡上行,在周初三阳开泰之后出现两阳夹一阴,周K线呈现出两周阳夹周阴的多方炮组合。本轮3361高点开始的调整,促发事件是银行再融资,加剧行情震荡的事件则是迪拜危机。随着迪拜危机的缓和,市场重新迎来了流动性行情。
迪拜危机对中国而言,既是“危”但更是“机”。当今全球两大经济热点,一是大中国经济区、二是中东石油美元区。在全球流动性高度泛滥的情形下,迪拜危机必定会促使更多的热钱流向大中国经济区,进而带来更大的资产价格泡沫压力。目前市场关注的是即将召开的中央经济工作会议,而迪拜危机出现的时机很恰当,高层有了迪拜危机的警觉,全球刺激政策退出的脚步可能会放慢。上周五召开的中央政治局会议决定明年将保持宏观经济政策的连续性和稳定性,使得前期部分投资者担心政策转向的隐忧有所消除。即将召开的经济工作会议可能很难再论“退出”、“从紧”等议题,使得原本摇摆不定的政策趋向会更加坚定地侧重于“保增长、调结构”。而10月份PMI未受季节性的影响继续上升,创下18个月以来新高。11月PMI能保持在这一高位,显示经济基本面依然向好,复苏势头进一步得到稳固。另外,M1增速连续第三个月高于M2增速,有力支撑市场的继续向好。
当然,在市场做多意愿不足的情况下,基金仓位有进一步下调的空间。这可能使短期市场难以进入快速上升的通道,市场盘整的格局可能还将持续一段时间。而中央经济工作会议政策的明确以及海外市场的稳定将促使市场再入上升通道。
从技术面来看,本周反攻又重返8月24日3004高点与9月18日3068高点连线所形成的支撑线之上,不排除股指已在该支撑线下方形成空头陷阱。从周K线上看,大盘之前已形成了以9月4日2639低点、9月30日2712低点为双低,3068点为颈线的双底,其技术量度升幅为3068+(3068-2639)=3497点。在该双底向上突破之后,应有一次回抽3068点颈线位的过程。事实上本轮调整最低探至3080点之后就企稳反攻,表明了该区域强支撑作用。大盘虽然很难立马突破3400点一线,但强势震荡向上的格局已基本确立。
本轮的快速调整已使市场中绝大多数的获利盘被震出,在市场惊慌中行情完成了一次既快速又较为彻底的洗盘。行情的剧烈震荡为市场风格轮动创造了有利条件,也加快了行情风格轮动的进程。因此,投资者可关注市场大小盘股票风格转换的短期风险,逢高减持一些今年以来反复炒作的预期过高的小盘股;从中期看,考虑到经济复苏支撑的股市空间有限,需要围绕“调结构”的大方向,前瞻性地选取符合政策变化与结构调整的新方向提前布局。