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尽管军工板块容易诞生“黑马”是不争的事实,但在记者接触到的部分市场人士和投资者眼中,“业绩平平、增长乏力、‘看不清楚’”,是他们对军工上市公司的普遍看法。军工企业需要掀起自己的盖头来,大方自信地在资本市场的聚光灯下亮相。
长期以来,军工企业由于保密要求高、与外界交流展示较少等原因,投资者对其始终感觉朦胧、神秘、模糊,分析研究难以开展,预测估值无从下手——不了解行业背景、企业历史与发展方向,不清楚成本费用和收入利润的具体构成与来源,不知道军工产品的生命周期与定型列装变动,更不熟悉武器装备技术进步潮流与我国新时期军事变革动态——这就导致军工上市公司往往被各种“题材”与“概念”所环绕,业绩支撑不牢,估值基础不稳,行业地位不定,常常陷入传闻满天、炒作盛行、“黑马”频出、昙花一现的尴尬境地。
形成这样的局面,投资者不愿看见,军工类上市公司也不愿看见。诸如此类的“信息盲区”,不仅影响到投资者对军工企业价值的判断,也不利于军工企业利用资本市场的力量发展壮大。记者认为,要获得资本市场的接受与认可,拥有广泛而坚实的投资者基础,军工企业就必须“透明些,再透明些”。
事实上,从公司法理的规范运作角度而言,除了产品的销售渠道与应用范围不同之外,军工上市公司并不存在任何“特殊性”,军工企业与上市公司的“双重身份”之间也不存在不可调和的矛盾。强调“特殊性”,只能让军工企业的路越走越窄。记者认为,军工上市公司的信息披露应当做到:国家安全重于泰山,该保守的秘密决不披露、外泄;市场“三公”原则不可动摇,该公开的信息决不掩饰、拖延。
我们也看到,一些军工企业已经在信息披露的充分性和全面性上有了可喜的进步,越来越多的军工企业经营情况见诸媒体并为投资者所了解,市场各方投资军工企业的针对性与有效性也越来越强。
让资本市场认识军工企业,让军工企业贴近资本市场——在这个刚刚开始的互动过程中,双方的话语体系需要转换,原有的偏见与误解需要消除。一方面,军工企业需要将自身纳入到通行的游戏规则中去,按照公认的评价标准和市场逻辑来要求自己,摒弃所谓的“特殊性”和“惰性”,以阳光透明的心态和坚定不移的决心做好充分的信息披露;另一方面,资本市场也要认识到军工企业的特点,对它们抱有足够的耐心,保持一份宽容与理解。
从某种程度而言,军工板块的研究尚不深入,有待挖掘的空白点与处女地还有很多,军工的真实价值还没有完全体现出来。这既需要军工企业的主动,也需要市场各方的努力。当军工上市公司改变过去在二级市场上多以“黑马”示人的讨巧面貌而换之以“白马”形象,则军工板块的投资者基础将更加稳固,为长期、理性投资者拥趸的军工上市公司将更能代表军企的实力与内涵,并与资本市场一道健康茁壮成长。