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上周交易所国债指数先扬后抑,成交量为前周两倍左右。交易所企业债指数走势较为平稳,波动幅度不大,成交量较前周有所萎缩。央行上周向市场净投放720亿元,以保障未来市场流动性的稳定。
数据显示,上证国债指数上周收于121.30点,涨幅0.01%;上证企债指数收于132.06点,跌幅0.05%。
从近期国债、金融债发行情况分析,无论是短期债券还是中长期债券发行利率都比较接近二级市场,认购倍率回升,债券需求上升。
上周银监会对《关于完善商业银行资本补充机制的通知(征求意见稿)》作出适当调整,将按照“老债老办法,新债新办法”来执行,同时银行互相持有的新增次级债将分年从持有方附属资本中扣除。
天治基金经理贺云指出,虽然与原办法相比,商业银行补充资本的时间有所缓冲,但最终还是由保险、财务公司等机构成为持债的主体;由于次级债在收益率上与企业债相比没有优势,偿付的顺序又在债券之后,因此保险、财务公司等机构从控制风险的角度出发,在资产配制上不会过多配置此类债券。
贺云预计,银行今后将减少通过发行次级债的方法提高资本充足率。基于此,在一年期央票收益率稳定、信贷收缩的情况下,市场将继续看好国债和政策性金融债等风险权重低的资产。
汇丰晋信基金指出,二级市场债券收益率上周延续前两周的趋势,继续小幅下行,市场热点从前期的中长期金融债转向中长期国债。但在银行信贷回落的情况下新发债券还没有出现抢购效应,说明银行投资账户还是对后市保持谨慎态度,债市短期维持慢牛轮动行情的可能性较大。