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8月17日,期货市场遭遇了黑色星期一,上海期货市场燃料油期货、铜、锌、橡胶,大连商品市场PVC、塑料期货,纷纷以跌停收盘。农产品期货也大幅走低。期货市场持仓保证金比上一交易日减少19.92亿元
预期调整
长城伟业期货首席研究员景川在接受记者采访时表示:“前期大宗商品期货,特别是有色金属这个重要的工业品品种上涨偏快。纵观1至7月份有色金属期货的表现,每每上涨到需要回调时,回调得都不到位,草草结束继续蹿高。”
“尤其是6月份,我们都知道,6月至9月是工业淡季,工业品消费低迷,往年市场到6月份都有一个比较大级别的调整,这对市场的后期上涨是有好处的。”景川说,“但是,今年6月份的调整太短了,7月10日左右,铜价又重返涨势。这样,市场的回调压力就越来越重,涨得越高风险越大,昨日压力集中爆发。”
业内专家指出,今年上半年,商品期货涨势强劲,这主要是基于经济向好预期和通货膨胀预期。但是,通过7月份数据来看,也许预期需要调整了。
东航期货研究发展部经理王亮亮指出:“目前,国内大宗商品已经涨回2008年10月1日之前的水平,但是现在宏观经济情况还没有达到当时经济的表现,大宗商品明显超涨了。”景川也指出,虽然制造业指标不断好转,但是终端需求始终没有跟上经济复苏步伐,我们看到的复苏更多的是固定资产投资拉动的利好。
此外,景川指出,目前通货膨胀预期已经减弱了。上周五,美国劳工部公布,美国7月CPI年率比2008年7月下降2.1%,是自1950年来美国CPI年率的最大降幅。而且中国7月CPI依然负增长。这样的数据表明,通货膨胀可能来得不会太快了。王亮亮认为:“此次商品期货的下跌背后是各种预期的重新调整。”
担心流动性减弱
对于下跌,市场人士与期民都认为,流动性是大因素。
一位资深期民向记者表示:“下跌可能与资金面有关。在6月份银行爆出令人惊叹的1.53万亿新增贷款后,市场就有声音说流动性要被抽紧了,近期又是新股发行,又是央行抓信贷投放,我就觉得从7月份开始,下半年的信贷规模难以维持上半年的天量。而且政府已经对此有所警觉,从资金回笼速度来看正在加速。一旦流动性缩紧,商品期货再想维持持续性的大幅上涨就很难了,所以从7月开始,我逐步减轻了仓位。”
央行公布的7月份信贷数据也证实了这位期民的猜测,7月新增贷款3559亿元,低于4000亿元的市场预期。
王亮亮表示:“贸易商囤货现象在上半年是非常严重的。他们囤货的底气是什么呢,一方面是资金不紧张,有钱囤货,另一方面是上涨预期。流动性紧缩对贸易商有很大影响。”
上涨趋势不改
尽管商品市场出现暴跌,但市场人士分析,经济复苏面并不支持商品持续性下跌。
市场人士表示,目前经济持续复苏较为明确,中国经济更加乐观,而欧美经济也出现复苏迹象。
景川认为:“从2008年12月底开始的此轮上涨没有结束,在深幅回调之后,市场有再度上冲的意愿。但是,此轮调整的时间可能相对较长,预计至少要2到4周,9月开始,市场会开始上冲的试探。”
王亮亮认为:“第四季度,国内外经济数据尤为重要。因为所有的上涨都是基于今年年底经济能够冲出阴霾的预期,第四季度就是经济作出明确回答的时候。而且,第四季度是对下年展望、制定企业生产规划的重要时期,也是工业品需求的旺季,所以,大宗商品9月份有望出现再度大涨的苗头。”