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沪综指探底回升,收盘涨0.89%报3140.56点,深综指涨0.79%报1060.86点。沪综指昨日低点为3060.12点,正好调整了12%,不过这也有点巧,不是特别能说明问题。当前60天均线在3025.58点,以每天8点速度上移,所以这3060点有可能成为中短线支撑,股指有望展开一轮反弹,但必须有政策面大力配合。
2001年的高点为2245点,之前股指在高位晃荡了十几个月,只晃得人们锐气全无。当时股市成交缩量,人们关注度下降,因股指似乎不易下跌,久而久之人们就漠视起风险。那波行情和这波行情有类似之处,却也有许多不同。
类似之处均是人工牛市,均企图以股市泡沫来刺激消费,所以股市上涨均严重脱离公司业绩。不同之处主要有两方面:一为机构投资者构成比例不同,二为这次有人民币升值因素。共同之处说来话长,暂且不表,下文重点就不同之处展开。
如今的基金实力和当年不可同日而语,所以容易造成股指暴涨暴跌,这也是笔者上文所说“下跌12%止跌只是碰巧”的主要原因。众所周知,基金的操作和其他机构是有重大区别的,当然这是制度决定而非水平问题。当涨势形成后,基金们因契约限制所以会“身不由己”买股,同样当跌势形成时,基金也会因赎回量大增而“身不由己”抛股。因此,当基金实力壮大时,涨跌均易放大。从这个角度来讲,中线股指跌幅超过12%的可能性也是蛮大的,但前提是基民信心全无,而这又和政策如何出牌相关,比如扩容节奏方面及宏观政策。
回顾这几年行情不难发现,股指涨时很离谱,比如从998点“一口气”涨到6124点;跌时也很离谱,又从6124点“一口气”跌到1664点;再涨时依然很离谱,仍然是“一口气”涨到3478点。这市场被弄得似乎只有一根肚肠——涨时再贵也要抢购,跌时再便宜也要割肉,好听点说是因为基金受契约束缚,难听点说是用别人的钱去赌所以不知害怕。
虽然基金的助涨助跌在跌势中对大盘不利,但也有其他因素抵消该不利因素,所以情况就变得复杂起来。上文所提到的人民币升值因素或者就能抵消一些不利,而这在2001年时是没有的,所以看问题不能只从一面看,即不能光看不利面。
近期亚太货币升值压力加大,人民币却仍在力扛升值压力,但毕竟有个限度,这一方面是因热钱无孔不入,另一方面是压低人民币易引发通胀。此外,有心者不难发现近期我国与他国贸易争端有所增加,如中美间的轮胎争端,中欧间钢索反倾销争端等。
人民币升值是极复杂问题,比如其还和美元走势相关,而美元走势有可能被国际 “利益集团”操纵,这包括各主权国家意愿,未必纯和经济指标相关。
综上所述,影响A股因素较多。老实说,未来的不确定性很多,估计谁也对未来无底,当然喜欢吹牛者例外。在复杂形势下,投资者能做的只是密切关注各种迹象,除此之外也再无它法。操作方面,因不确定较多且股指位置不低,故适当逢高减仓应是理性选择。