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周二沪深股市小幅反弹,沪综指收涨0.46%报3264.73点,深综指涨0.79%报1100.79点,成交续缩,差不多只及天量时六成左右。个股来看,原材料、资源类股普跌,而消费类股普涨,比如青岛海尔涨6.4%,贵州茅台涨4%,江西铜业跌3%,中国铝业跌3.3%。这些个股的涨跌自然和经济指标相关,不过其中主力们借题发挥的因素应该偏多一点。
7月份经济指标大量公布,数据显示:我国7月PPI同比跌8.2%,预测是跌8.3%;CPI同比跌1.8%,预测是跌1.6%;零售额增15.2%,预测是增15.0%;工业产值增10.8%,预测是增11.5%;截至7月的固定资产投资增32.9%,预测是增34.0%;出口减23.0%,符合预测;7月新增贷款3559亿元,预测是5000亿元。
这些数据可总结如下:CPI极低,工业增速弱于想象,消费似乎不错,固定资产投资及新增贷款出现些收敛现象,而外贸仍无明显起色。
期货市场也对经济指标作出反应,有色金属走势颇弱,均维持在前一天收盘价之下运行。一些农产品,包括糖、天胶、豆类、油脂类走势仍相对较强。和期货市场相比,A股的反应虽有,却不是很到位,因在我们非常有特色的A股市场,股市涨跌原本是和经济关联不大的。当前的A股似乎被人导演着进行表演,没啥自主性可言。所以说,有什么样的导演,一般就会有什么样的表演行情,即使是老股民也很难揣摩。
未来的走势同样很难揣摩,如果未来管理层在监控流动性方面再度手松,股指即涨,反之则跌。关于松紧问题,笔者认为交替出现且大起大落的可能性依然存在。众所周知的是,今年的信贷有个特征,即水多了加面,而面多了加水,且份量把握不够精准,大起大落成为常态,如3月份和6月份信贷跳增,4月份和7月份又大为收缩,总给人一种情绪化而非科学化的感觉。
没有业绩支撑的股市,全盘希望就在资金支持,而市场的资金能力反映在成交额上。近期A股的成交一缩再缩,不过这伴随着跌势,还有新股冻资干扰,所以一时也难以分辨。未来股指出现反弹时,或更能反映出真正的资金面情况,投资者不妨密切关注,即假如未来股指上涨时不能使成交额大幅放大,那么就应谨慎,这种情况说明有关方面正悄然回收流动性,大盘将很难再有良好表现。
如上所述,成交额虽然出现缩小迹象,但股指下跌时这种成交额的缩小还不一定能说明什么问题,所以还需继续观察。从股票原理来看,确实也很少有出现越跌量越大的情况,尤其是政策面暖风频吹之时。
当前国内期货市场各品种合约的持仓有增有减,无明显趋势,部分品种持仓量还在大升,总体而言倒是没有明显的资金外流迹象。笔者认为,期货市场参与资金是流动性情况的风向标,而且其受干扰程度小于股市。因担心通胀且因流动性充裕,当前国内确有许多资金在囤货,有些人囤现货,如铜、铝之类,有些人囤期货,持些多单即可,到期即展期。因此,期市的持仓量增减大体能反映资金能力及囤积意愿。
后市方面,A股可能会有些上涨,但力度难测,这取决于上层宏观调控松紧。投资者应降低期望值,以震荡市对待,多注重些阶段性的、交易性的机会,仓位适度为宜。