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“在刚刚过去的7月,基本面的总体利空,令债市经历了一波深幅调整行情。交易所市场上,上证国债和企债指数均出现连续下挫,而相比之下,可转债的表现则是少有的风景独好。与此同时,继新股发行重启后,国内资本市场的融资渠道进一步开放,这主要表现在多个债市品种的发行在月内重启。”
国债、企债均创两年来最大单月跌幅
随着A股市场不断走强,以及IPO重启的影响,交易所债市在7月份走出了单边下挫的行情。记者注意到,截至7月31日收盘,上证国债指数累计月跌幅达到了0.51%,创出了两年多来的最大单月跌幅。与此同时,上证企债指数更是在上月大幅下跌了1.54%,而这也是该指数近两年来的最大月跌幅。
盘面数据显示,在月内23个交易日中,国债指数在7月份共计有15个交易日收盘下挫,而企债指数的这一数字更是达到了17个交易日。交易所债市整体呈现单边下挫的局面。与此同时,在成交方面,上证国债指数全月的累计成交量为1262.3万手,成交额127.30亿元,较前月的105.81亿元增加了超过20亿元。相比之下,上证企债指数的单月成交量则为1391.2万手,成交额131.90亿元,较6月份水平略有下降。
转债放量上涨强股性转债表现最好
海通证券的研究指出,从行业指数的月涨幅来看,钢铁、有色和煤炭是七月份涨幅最大的板块,化工、造纸等板块也在月末开始发力。而由于转债正股多集中在这些板块中,所以七月份转债的整体表现也十分抢眼,而且涨幅超越正股。
统计数据显示,9只转债在交易月内无一下跌,而且有5只转债的涨幅超过正股。上涨最小的转债为山鹰转债,但涨幅也有18%,包括恒源、巨轮、南山和锡业转债在内的品种,涨幅都超过了30%。
此外,强股性转债表现依旧最好,涨幅最高的四只转债均为强股性品种。由于钢铁行业在七月领涨,两只股性偏弱的钢铁转债表现也不逊色,另一只弱股性转债澄星转债虽然正股涨幅较小,但转债表现非常出色,涨幅超越正股10个百分点。
与此同时,由于转债涨幅高于正股,纯债溢价率平均值也从48%猛蹿到100%,全部9只转债都出现了大幅度的上升。分析人士指出,这意味着,在流动性的扫荡下,市场上已经没有偏债型转债,转债的防御性也无从谈起,一旦正股市场遇上幅度较大的下跌,转债市场也将难以幸免。