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专家解读,货币政策不会出现大幅调整
昨日,央行发行了高达1200亿元的28天正回购协议,这是自2009年以来央行第二次千亿以上的正回购操作。同天,央行还发行了180亿元1年期央票,单日回笼资金1380亿元,较前两个交易日陡增。
这一变化再次引来了市场对货币政策转向的猜测。但专家称,由于本周回笼压力较大,所以央行加大了正回购力度,以保持货币市场的基本稳定,并不意味着适度宽松的货币政策会有所改变。
据Wind资讯显示,本周到期的央票和正回购的总量为2460亿元,8月份到期资金6500亿元。
中信建投分析师夏敏仁认为,由于本周到期资金规模巨大,为避免市场流动性泛滥加剧,回笼力度应对应加大,这是货币政策微调的具体体现。
“正回购作为短期回笼资金、调节市场流动性的工具,以28天为周期,不会对长期流动性造成影响。这一操作规模的增大,并不能成为货币政策‘收紧’的信号。”某大型券商固定受益部交易员对记者表示。
7月29日,市场对货币政策转向的预期,曾引来股市自去年11月反弹以来的最大一波向下震荡。央行更是在一周之内连续三次表态称,经济企稳基础尚不牢固,坚决执行适度宽松货币政策。
近日,有关媒体披露,我国四大行7月新增信贷不足2000亿元。由于历史上四大行信贷增量占全部增量的一半,据此推算,7月新增信贷投放可能“跳水”至5000亿元左右,比上半年月均1.2万亿元的增速大幅下滑。
显然,货币政策在这一敏感关口出现大幅调整的可能性不大。
交通银行发展研究部日前发布的《2009年下半年中国宏观经济金融展望》也预计,随着经济增速明显加快和物价增速回归为正值,不排除明年货币政策适度收紧并趋向中性的可能性。
从此次发行利率来看,1年期央票中标利率再度上行,较上一交易日上升4个基点,达到1.7397%。28天期正回购操作的中标利率也较上周二上涨4个基点,达到1.16%。利率上升趋势不改,但增幅减小。
上述交易员预计,近日市场利率上行意愿已有所降低,显示调整逐步到位,不过鉴于近期新股发行频繁,资金面明显收紧,故1年期央票发行利率再度小幅上行。