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近日,监管层频频表示楼市股市的暴涨并非正常,再一次引起了市场对资产泡沫风险的关注。分析人士认为,当前的主要风险是资产价格市场的泡沫问题,房价的泡沫程度显然要高于股市。
由于,投资政策的强烈刺激和充足的市场流动性,支撑了金融危机冲击下的当前国内经济增长。但宏观经济运行整体“向上”的发展趋势背后所隐含的资产泡沫风险已经越来越受到监管层面的关注。
银监会党委书记、主席刘明康近日强调,当前,要特别防范项目资本金不实或不足风险、票据融资风险、贷款集中度风险和房地产市场风险等新的风险点。
央行也提出了同样的警惕,在日前召开的全国人大财经委2009年上半年经济形势分析会上传出消息,央行认为,现在的资本市场和房价的上涨属非正常现象。
2009年上半年宏观经济的整体“向上”主要体现在楼市和股市回暖方面。2009年3月以来的房地产市场,再次步入了大幅度上涨的狂飙时期。仅从北京地区来说,统计数据显示,北京多数楼盘从2009年一季度到6月份的涨幅超过20%,甚至一些地段好的优质楼盘售价已经超过2007年的最高价,楼市火爆劲头不言而喻。
与此同时,土地市场的升温更是为火爆的楼市助添“一把火”,开发商哄抢土地的场面敲打着还在观望买房的购房者们。股市的火爆一点也不亚于楼市。股票市场的股指自过去半年以来就已经涨了70-80%。房市和股市的过度上涨同样引起了市场人士的普遍关注和担心,包括整个媒体舆论界也开始了泡沫和风险的报道。
中国社科院金融研究所所长李扬日前表示,中国目前需要完善金融结构,危机前国内金融机构失衡,直接融资不够,间接融资过分。但是现在银行6个月的贷款7.3万亿,规模之大,其中差不多60%是中长期贷款,而中长期贷款从功能上来说应该由资本市场来支撑,但现在这个重担却交到了商业银行手里。李扬表示,商业银行借短用长是它很大的问题,现在“用长”这个部分被加大,那么银行风险期限的问题就更加突出了。
中央财经大学金融学学院院长张礼卿表示,当前的主要风险是资产价格市场的泡沫问题,房价的泡沫程度显然要高于股市,股市目前还在正常的回升过程中,从市盈率方面讲股市的泡沫其实并不严重。他认为商品价格的上涨不仅仅来自于需求方,在中国可能还来自于供应方。
宏观证券一位分析师也表示了认同,他认为中国经济上半年一切复苏的迹象都是中国政府推出的一系列政策推动的结果。由于市场流动性充裕,有相当一部分资金流入股市,带动了股市的上涨。部分在股市上获利的股民又套现出来将资金投向了楼市,因此,目前股市和楼市的暴涨就是因为市场流动性的充足所引起的。而监管层方面,包括银监会管理层近日的讲话,央行近期频繁的发行中期票据以及财政部发行国债,都说明了监管层想通过行政手段来控制市场流动性,防止资产泡沫的进一步显现。
股市:盈利与股指南辕北辙极不正常
上半年天量货币投放和信贷增长,推动内地股市“扶摇直上”及房地产市场“量价齐升”。全国人大财经委副主任委员尹中卿断定,股市、楼市已出现了泡沫,并指出企业平均利润下降20%,股市却上升70%,属“极不正常”。
据香港《文汇报》报道,回看上半年,上证综指于7月1日重上3000点大关,从去年底至今累计升幅超过75%,涨幅居全球主要股指首位。据中金公司统计,年初至7月初,银行、汽车、煤炭、工业等板块的涨幅均超过100%,而有色金属和房地产板块的平均涨幅超过150%。
不过,上市公司业绩增长并没有股指涨幅这么大。截至本月14日,沪深两市已经有769家上市公司发布业绩预告,其中仅267家业绩改善或提高,占比34.7%,仅31家持续盈利。申银万国首席策略分析师桂浩明认为,上半年股指上涨,是在货币供给大幅增长的预期下,投资者透支了对上市公司未来业绩的预期,从而支撑了行情。
此外,全国70个大中城市房屋销售价格6月份亦同比上涨0.2%,出现去年11月以来的首次同比上涨;环比上涨0.8%,涨幅连续4个月放大。以广州市为例,6月份一手住宅成交均价为每平米9,676元,二手房成交均价为每平米8,000元,已相当于07年的最高位。
楼市回暖还表现在开发商大手笔拿地,各地新地王纪录被屡屡刷新,过去三个月,70个一线城市地价平均上涨30%。而这主要归功于信贷资金的及时输血。据国家统计局数据,今年1月至6月,全国房地产开发贷款为5,381亿元,同比增长32.6%;个人按揭贷款为2,829亿元,同比增长63.1%。
楼市:今年上半年六成高价地被国资房企拿下
克而瑞(中国)研究中心昨天(7月20日)发布的报告显示,今年上半年,各月成交总价排行前十的地块中有60%的高价地块由国资背景企业获得。
报告介绍,上半年,各月成交总价排行前十的地块中有60%的高价地块由国资背景企业获得,特别是在土地市场较为冷清的一季度,国资背景企业几乎包办了所有高价土地。以6月份为例,拿下广渠路15号地块的中化方兴、拿下重庆鸿恩寺地块的保利地产、拿下朝阳区奥运村乡用地的中泽置业,都是央企背景。
对此,克而瑞(中国)首席研究员陈啸天认为,主要原因是“国资背景企业对于土地价格并不敏感,再加上政府为了维持土地市场的成交,会要求一些国资背景企业拿地”;所以,国资背景企业在近期市场上占据了主导地位。
此外,房地产销售龙头企业也加大了拿地力度。例如万科5、6两个月就投资80亿拿下388.07万土地建筑面积。企业拿地热情的高涨使得高总价高溢价率地块明显增多,直接带动了土地成交楼面地价的上涨。据克而瑞统计,6月份成交的经营性用地楼面地价为1722元/平方米,与5月相比涨20.4%。从上半年来看,全国各主要城市经营性用地楼面地价为1563元/平方米,同比上涨4.4%。
银监会:严格执行“二套房”标准切实防范“假按揭”“假首付”
中国银监会主席刘明康17日表示,银行业金融机构要切实加强风险管理,严守拨备覆盖率底线,年内必须将拨备覆盖率提高到150%以上。要严格执行“二套房”标准,严格按规定执行住房按揭贷款首付款比例和贷款利率,对投资性住房要坚持首付高成数、利率严格风险定价和资信严格审查的原则,严格执行与借款人100%“面谈”“面签”制度,切实防范“假按揭”“假首付”现象的发生。
刘明康是在银监会召开的2009年第三次经济金融形势通报会上做上述表述的。他指出,当前银行业金融机构要特别防范项目资本金不实或不足风险、票据融资风险、贷款集中度风险和房地产市场风险等新的风险点。
业内人士表示,这是监管机构今年以来第二次要求上调银行业拨备水平。面对上半年贷款激增,监管机构对未来银行资产质量可能下滑已有所警觉,要求提高拨备水平意在加强防范信贷风险。此外,拨备水平提高可以平滑未来银行业绩增长曲线,但也会造成银行当期利润下滑。
刘明康曾要求银行拨备覆盖率至少要达到130%以上,风险较高的银行应将拨备覆盖率提高到150%以上。
根据银监会最新公布的数据,截至6月末,商业银行拨备覆盖率为134.3%,比年初上升17.9个百分点。
在第三次经济金融形势通报会上,刘明康说,未来银行业要继续坚持“区别对待、有保有压”,加强对国家重点工程、中小企业、“三农”、保障性住房、重大科技专项、节能减排的信贷支持,严格控制对“两高一资”、产能过剩行业的贷款。对于不符合国家产业政策规定、市场准入标准、达不到国家环评和排放要求的项目,严格限制任何形式的新增授信,积极促进经济结构调整。
今年上半年,我国银行业贷款规模迅速扩张,对推动经济企稳起到了重要作用,但贷款高速投放积聚的风险隐患也在增加,银行业金融机构经营活动中的不审慎行为和冲动放贷、粗放经营的倾向有所抬头。刘明康要求,银行业金融机构要防范金融风险,优化信贷结构。
他指出,银行业必须严守资本充足率底线,保持资本充足率在当前水平上的稳定,确保资本构成的质量;进一步完善风险管理,强化风险管理对银行业务经营的约束和导向功能,营造合规信贷文化;加强授信业务的客户管理,加强客户的准入筛选、贷后的早期预警和信贷组合分析。