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本轮反弹行情主要是基于如下四大因素,而这四大因素正在不同程度地发生着变化:
1、2007年底引发的近一年的暴跌需要修正。自6124点下跌至1664点,目前从去年10月底以来至今,已收回了三分之一左右的失地。其中,不少个股已经创出了历史新高,有些也正在接近前高。应该讲,修正效果已相当明显。
2、投资者对于未来经济修复的预期。在国际金融风暴触发后,大家对于各地经济发展是相当谨慎的。但是,我国政府4万亿元的投资拉动以及7万亿元的新增贷款,修正了整个经济环境。使得投资者对于未来经济的修复存在着较大的预期,目前这种预期已经实现,这从半年度的宏观经济数据上可以得到佐证。故这一份半年数据更多是一种利好兑现,是对股市强势的一种解释。而未来的宏观政策究竟向哪个方向进行微调是值得我们关注的。
3、保值的需求。当全球都在印钞、增加流动性的背景下,就会引发对未来通胀的预期。在这种情况下,大家会联想到20年前的1万元和现在的1万元是不可同日而语的。货币是以价格标价的,但究竟有多少使用价值和实用价值,却是根据不同的时代赋予不同的价值。在实体经济并未明显复苏的情况下,房市和股市成为了实现资金保值需求的两大最为直接和最为简洁的途径。在流动性充裕的情况下,在保值需求的欲望下,股市走出了极为强劲的、脱离基本面的连续上涨行情。
4、融资功能恢复。自去年9月份以来,新股暂停发行,使股指获得了“修身养性”的难得好机会。在这段时间,正好将一些“大小非”、“大小限”的问题得以较好地解决。回头看,这些限售股均抛在了底部,但同时让企业资金尝到了初涉股市的甜头,部分资金开始停留在股市中。当股市越来越强时,融资功能开始恢复。各路资金支持股市的背景将发生根本性的改变,股市重新恢复支持企业的融资平台。目前已经从3个小盘股到中盘股,再延伸到下周的大盘股发行,这些均在考验着这个市场。
技术上,从周四和周五的盘中震荡来看,均是发生在午市,而且下杀的速度均非常快,下杀的斜率均十分陡峭,并不是一般的中小散户杀跌行为。虽然本周末在下档3147点-3156点处的跳高缺口处仍有主力在防守,而且逢低回抽的力度也不小,但盘中的分歧正在逐渐加大。
在目前的市场现状下,留一份清醒留一份谨慎,应该是成熟投资者必备的素质。(东方证券 潘敏立)