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中国人民银行12日发布的月度金融数据显示,M1增速较快,人民币贷款增速创有统计数据以来最高水平,经济回暖迹象进一步显现。
数据显示,2009年5月末,广义货币供应量(M2)余额54.82万亿元,同比增长25.74%,增幅比上年末高7.92个百分点,比上月末低0.21个百分点;狭义货币供应量(M1)余额18.2万亿元,同比增长18.69%,比上月末高1.21个百分点;市场货币流通量(M0)余额3.36万亿元,同比增长11.24%。前5月净回笼现金659亿元,同比多回笼708亿元(去年同期净投放49亿元)。分析人士指出,M1增速较快,说明消费和终端市场活跃程度增加。此外,衡量经济景气的“喇叭口”(M2增速-M1增速)5月份为7.1%,较上月的8.5%缩小了1.4个百分点,显示经济景气度有所改善。
5月份我国新增人民币贷款达到6645亿元,至此,前5月我国新增贷款达到5.84万亿元。信贷余额增速为30.6%,创下了1998年4月有统计数据以来的历史最高水平。
从分部门情况看:居民户贷款增加1876亿元,同比多增1183亿元,其中,短期贷款增加868亿元;中长期贷款增加1008亿元。非金融性公司及其他部门贷款增加4769亿元,同比多增2278亿元,其中,短期贷款增加212亿元;中长期贷款增加3485亿元;票据融资增加862亿元。分析人士指出,中长期贷款比重维持高位,显示新增贷款大部分投向了固定资产投资领域。
存款方面,5月末,金融机构人民币各项存款余额54.63万亿元,同比增长26.67%,增幅比上年末高6.94个百分点,比上月末高0.46个百分点。当月人民币各项存款增加1.33万亿元,同比多增4325亿元。从分部门情况看:居民户存款增加1886亿元,同比少增478亿元;非金融性公司存款增加6698亿元,同比多增2818亿元;财政存款增加4474亿元,同比多增1777亿元。非金融性公司存款中,企业存款增加5711亿元,同比多增2350亿元。前5月人民币各项存款增加7.98万亿元,同比多增3.79万亿元。
5月末外汇各项存款余额2061亿美元,同比增长18.21%,当月外汇各项存款增加19亿美元,同比少增81亿美元。
信贷结构变化显示经济好转
央行12日公布的5月金融数据显示,货币活跃度进一步增加,贷款结构好转,预示经济进一步回暖。但存款增速上升显示消费前景仍不乐观。
经济景气度继续上升
5月份M1和M2分别同比增长18.7%和25.7%。上海证券首席宏观分析师胡月晓认为,M1增速较快,说明消费和终端市场活跃程度增加。在投资加速上升的态势下,消费有所活跃,说明经济运行状况正在朝好的方向发展。
由于M2增速放缓但M1增速持续上升,衡量经济景气的“喇叭口”(M2增速-M1增速)自今年1月份达到12.1%的1997年以来历史最高水平后,已连续4个月回落,5月份为7.1%,较上月的8.5%缩小了1.4个百分点。
不过,兴业银行经济学家鲁政委认为,从历史情况看,7.1%的水平仍然很高,显示虽然经济景气有所改善,但离回暖仍有较大差距。
信贷结构好转
5月新增人民币信贷6645亿元,信贷余额增速为30.6%,较上月29.7%提高0.9个百分点。这是信贷增速自去年8月触底以来连续第9个月加速,也创下了1998年4月有统计数据以来的历史最高水平。
5月份企业新增人民币贷款4769亿元,其中中长期贷款为3485亿元,占比达到73.1%,表明贷款大部分流向了基建等项目建设领域,新增贷款大部分投向了固定资产投资领域。
5月票据融资为862亿元,占当月新增贷款比重为18.1%,连续第3个月出现下降。鲁政委表示,从历史数据来看,当前票据融资占比已回落至正常水平。票据融资规模下降有多种原因:管理部门就套利票、未进入实体经济的空转票加强监管;金融机构自觉调整考核方式;票据利率上升使融资成本上升;“撑规模”激励减弱;大量存量票据到期,拉低新增规模。
本月信贷结构呈现的另一重要特征是:居民户在当月新增信贷中的占比继续上升。5月份居民户新增信贷占新增贷款比重达到28.2%,较上月提高3.3个百分点。鲁政委认为,房地产市场回暖和扩张性政策对汽车等耐用消费品的补贴,是个人信贷占比持续上升的主要推动因素。
不过,数据显示消费前景仍不乐观。5月人民币存款同比增长26.7%,较上月上升0.5个百分点,为1998年以来的历史最高增速。鲁政委表示,在金融机构存款中,企业存款占比大致在30%—35%,而居民户储蓄近两年一直在40%-50%之间。由此可见,居民存款增加是存款增速上行的主要原因。
鲁政委认为,储蓄上升,暗示消费前景不乐观。他预计,下半年除非进一步出台新的直接作用于消费的刺激政策,否则,零售下滑可能难免。若消费疲软,最终消费品价格难以产生稳定的上行动力,由于无法向下游传导,资产价格的上升将缺乏持续上行动力。
或通过公开市场收缩流动性
国泰君安固定收益部高级分析师林朝晖认为,6月作为季度末,按照惯例是一个信贷投放高峰,所以可以判断整个二季度信贷都处在一个高涨状态。下一步央行可能会通过一些公开操作来收紧流动性。
胡月晓认为,由于货币投放是年初短期内一次性投放到位,流动性基数较高,年内流动性充裕局面不会改变。央行年内不可能实施货币政策转向,但可通过公开市场操作,缓慢地逐步压缩流动性。
5月新增人民币信贷6645亿元,信贷余额增速为30.6%,这是信贷增速自去年8月触底以来连续第9个月加速。