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一个有意思的现象。上周五,是IPO新规征求意见的截止时间,就在这一天,深交所有关创业板上市细则也于收盘后出台并于7月1日正式实施。由于IPO新政的节奏被市场视为沪市主板启动IPO的重要判断,深交所的亦步亦趋不由得让人联想到两个交易所在暗战IPO首单。对于两个交易所,可能仅仅是花落谁家的区别,但对于中小投资者,却能从IPO首单的归属中看出一些管理层的思路。
手心手背都是肉,管理层不会从根本上厚此薄彼。如果IPO首单在沪市发行,那么投资者可以解读出管理层希望扩大直接融资的金额,因为新股发行到这个份上,能进行主板IPO的,要么是大胖子,要么是用激素揣出的大胖子。发行这些股票,有利于国家回笼资金,有利于国企脱困,还有利于个别群体增加收入,缓解一些深层次矛盾。但是,对于A股投资者来说,现在股票并没有什么真正的投资价值,买入股票最大的意义是准备抵御通货膨胀、投机炒作,参与大量流动性注入产生的资金推动型牛市。增加大盘股的不断发行,只能减弱牛市的涨幅,消耗新增资金的实力,引发小规模的股市调整。发行大盘股,可以定义为重量级的圈钱。
如果先在深市发行创业板,则可以解读出管理层希望增加股市的活跃性,让更多有可能高速成长的小公司上市,这些创业板公司可能会给市场带来新的问题、新的风险,但也是新的机会。创业板的大量发行,将不会给市场资金面带来太大的冲击,却增加了很多新的炒作题材,推高了估值的天花板,应该说,牛市将会更加长久,未来大盘股的发行也会更加顺利。
这就是养鸡下蛋和杀鸡吃肉的区别,也是当前牛市在犹豫中上涨的一个原因。市场上资金相对充裕,具有上涨的要求,但是无奈担忧未来大盘股的连续发行,大家只好谨慎对待,股指难以下跌,但上涨时获利盘、解套盘的出逃也很明显,大家都在等,等新股发行的最终结果出台。
光等也不是办法,可以猜一猜,或者分析一下,哪个市场会先发新股。据我个人感觉,深圳创业板先发新股的可能比较大。一是股市现在走牛在舆论上还没有垄断地位,管理层肯定担心万一大盘股一轰炸再把股指给吓坏了,不妨先让小盘股试试水,如果一切OK,再上大盘股也不迟;二是虽说很多大胖子等着资金支持,但从目前的货币政策来看,大胖子想先找银行借点钱花花也不是太难的事情。发行新股虽然有诸多好处,但也真的不急于一时,如果拖一拖能发一个更好的价格,对他们也不是坏事。
还有就是,大胖子急,创业板里面的VC、PE更急,玩这些资本游戏的人多少都有些办法,中小板的率先全流通做到了,创业板里的战略投资者率先解放,也不是完全不可能,事情总要先易后难的办,先发创业板,更合情合理。