保利地产奠定持续增长基础

　　保利地产(600048)非公开发行A股申请日前获得证监会发审委审核通过。增发若顺利完成，不仅可进一步提高公司资本实力，增强未来发展潜力，还可以优化其资本结构，提高盈利能力和抗风险能力。

　　在行业逆转的背景下，率先获得融资支持有望助推保利再次领跑市场。我们维持对公司2009和2010年EPS1.04元和1.50元的预测，提高未来6-12月目标价至30元，给予“强烈推荐”评级。

　　率先获得融资支持

　　公司非公开发行获批，拟投资于有快速回报的开发项目，保利集团也将参与认购。公司此次非公开发行拟募集资金不超过80亿元，发行价格不低于15.89元/股。保利集团承诺以不超过15亿元现金并与其他机构投资者相同的认购价格认购此次发行的股份。

　　根据发行预案，此次募集资金在扣除发行费用后将全部投向上海保利叶上海、上海保利林语、天津保利上河雅颂、长沙麓谷林语等八个地产项目。从公司给出的经济评价来看，上述募投项目的市场前景较好，项目如期实施和完成，将会在未来2-3年为公司带来较好的投资收益，有利于提升公司的盈利水平。目前，这些项目(或前期项目)均已开工，预计可在较短的时间内开始贡献业绩。

　　保利今年前4月销售签约104亿元，大量资金的回笼为公司获取更多长期发展项目提供了有力支持。未来2-3年内，公司结算资源丰富，业绩持续高增长已几无悬念。此次率先获得资本融资资格，进一步为其3年后的长足发展奠定了坚实的基础，业绩年均增长保持30%更加确定。截至08年底，公司可结算资源1828万平方米，中心城市占89%。在建面积996万平方米，在建拟建项目68个，08年剩余未结收入139亿元加上今年1-4月销售款104亿元为其2009-2010年持续高增长奠定了基础。在行业逆转的背景下，资本融资成功有望助推公司再次领跑市场。

　　负债率降低9个百分点

　　发行完成后，公司总资产和净资产均将相应增加，资产结构将得到优化。同时，资产负债率也将相应下降，使得公司的财务结构进一步改善。根据测算，增发完成后公司资产负债率将由72%大幅下降至63%，财务结构更加稳健。

　　房地产行业财务杠杆的特性决定了雄厚的资金支持将是公司持续高速增长的基石。截至09年1季末，保利资产负债率为71.9%，比08年末上升1.1个百分点；扣除预收账款后的负债率为49%，净负债率为105.5%，分别比08年末下降3.5和3.9个百分点。公司账面现金为61.05亿，短期借款和一年内到期的长期借款合计37.5亿，占负债总额的比例不到10%，短期偿付能力较强。一年以上的长期借款和应付债券合计占负债总额的47%，负债结构较为合理。公司此次非公开增发完成后，资产负债率将降至63%左右，财务状况更加安全，为公司在行业逆转过程中抢先获取更多优质资源提供了保障。(中投证券李少明)

　　大冷股份(000530):逆势放量意欲突破

　　公司是中国最大的工业制冷设备生产企业和中国最大的制冷成套设备出口商家，以经营“冰山”牌制冷设备及其配套辅机、阀、配件以及冷冻工程所需配套产品加工制造、制冷空调系统设计制造安装维修调试和技术服务等为主业的国家一级企业。其中公司在农产品深加工制冷成套设备市场占有率已达50%以上，大型冷库市场占有率超过50%，螺杆压缩机市场占有率超过40%。公司的主要产品有用于科研、石油等行业的活塞式、螺杆式制冷压缩机、吸收式溴化锂制冷机以及压力容器、组合库、气调保鲜库等六大成套设备以及冷冻冷藏厨柜、速冻装置、块冰机等61个品种，400多个规格。

　　二级市场上，该股持续围绕4月下旬以来构筑的平台震荡盘整，阶段性蓄势充分，上周五在成交量的配合下逆势大涨6%，显现出突破的意愿，后市可适当关注。(北京首证)

　　孚日股份(002083)：日K线“阳夹阴”

　　公司CIS薄膜太阳电池组件研发及生产项目拟建设规模为年产CIS薄膜太阳电池组件60MW，预计09年第三季度投产，CIS薄膜是由铜、铟、硒等金属元素组成直接带隙化合物半导体材料，其对可见光吸收系数是所有薄膜电池材料(a-Si、CdTe等)中最高的，而原材料消耗却远低于传统晶体硅太阳电池；孚日光伏生产所需的设备(两条CIGSSe薄膜太阳电池组件生产线，每条产能30MW)已经订购，第一条生产线于09年4月起开始陆续交付并进行安装调试，预计09年第四季度开始试生产。

　　走势上，在前期连续大幅拉升后，该股4月中旬以后反复震荡整固以消化获利筹码，蓄势比较充分。股指近日出现较大幅度调整，该股却走势独立，21日快速回调后，22日便再重拾升势，日K线上形成“两阳夹一阴”的上攻组合，有望保持反弹走势，可关注。(万国测评谢峻)

　　葛洲坝(600068)：短线企稳波段参与

　　公司是目前我国最大的水利水电施工企业，拥有水利水电工程总承包一级资质，成功建设了三峡水利枢纽工程等一批国家重点水电站工程项目。公司还是我国水利水电龙头企业之一，控股湖北南河寺坪水电站、湖北南河过渡湾电站、重庆大溪河鱼跳水电站、湖南张家界木龙滩水电站，总装机容量达14.85万千瓦，资产规模达到14.32亿元；计划在未来几年通过投资建设和兼并收购等方式，进一步扩大水力发电资产规模，08年上网电量比上年增长11.02%；08年9月全资子公司出资1000万元组建葛洲坝内蒙风电设备公司。

　　二级市场上，该股箱体震荡长达数月之久，蓄势非常充分，作为市场上绩优蓝筹股之一，中长期买入机会显现。短期走势来看，上周五股价受到下档均线的支撑企稳小幅反弹，后市或继续震荡走高，可波段参与。(广东百灵信)