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交易所国债指数在经过持续多个交易日的上涨后,迎来意料之中的历史新高。21日,交易所国债市场放量冲高,上证国债指数顺利地将历史高点的“大旗”插上121.64点的“高地”。分析人士表示,国债指数自4月10日出现阶段低点以来,近一个多月来的稳步上涨主要来自于资金面宽裕的推动,而在通缩预期仍居高不下的背景下,债市后期仍有望保持强势。
国债指数刷新历史高点
交易所国债21日延续着近期的上涨势头。上证国债指数收盘上涨0.02点或0.02%,以121.57点报收。与此同时,市场成交量出现大幅放量,当日上交所国债市场成交8.06亿元,为近17个交易日以来的最大单日成交,而20日成交额仅为4.68亿元。
从指数全日的表现上看,股市的高位回调在很大程度上刺激了债市的上扬。股指上午的大幅下挫再度引发了债市与股市的“跷跷板效应”,上证国债指数在此期间创出了121.64点的历史新高。而事实上,这也只是近期债市强势的一个缩影,上证企业债指数早在4个交易日之前就已经攀上了历史新高,21日该指数进一步将历史高点刷新至134.65点水平。
盘面上看,交易所沪深债市现券涨跌互见。长期债05国债(4)上涨0.12%报105.28元,21国债(7)下跌0.05%报107.46元,中期债02国债(15)持平,报101.10元。05国债(1)上涨0.62%,列涨幅首位;国债0908下跌1.49%,列跌幅首位。
本周市场资金面保持充裕。央行当日在公开市场发行了800亿元的3个月期央票,未发行正回购协议,这样本周央行通过公开市场净投放资金630亿元。另外,有分析人士指出,4月信贷投放相对一季度的缩减,将直接加大商业银行资金运用上的压力。
资金推动特征显著
对于近期交易所债市的节节攀升,国泰君安分析师夏阳表示,目前市场的强势主要动力仍来自于资金的推动,交易所债市近期的表现,在一定程度上并不能排除有资金进行“投机”的嫌疑。与之相对应的是,近期银行间债市实际上并没有像交易所债市的表现那样强势,近一周来现券的上涨仍以短期品种为主。
对于当前的市况,多数市场人士均认为,市场的资金推动特征相当显著,而交易所债市的上行趋势短期内可能还将延续。不过值得注意的是,目前不同类型的机构对于市场的观点已出现巨大分歧。以基金为代表的中小机构认为,目前市场的上涨并没有足够的政策和经济环境方面的支撑。
上海一基金公司债券交易员表示,尽管还不能说目前宏观利率水平已经见底,但未来即使继续下降,其空间也十分有限。与之相对应,目前现券价格并没有稳固的上涨基础。此外这位市场人士同时强调,从近期国际原油等大宗商品价格以及国际金价的表现来看,在更长的时期内,市场甚至还要面临一定的通胀风险。目前即使对于配制型机构而言,中长券品种都应当尽量回避。