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拟通过非公开发行进行重大资产收购的首旅股份(600258,收盘价17.4元)昨起停牌。
“我们之前就预计公司会再次启动资产重组,但没想到的是竟然来得这么快。”申银万国首席研究员陈海明对《每日经济新闻》表示。2008年11月,首旅股份董事会决议撤回公开增发的申请,这意味着历时一年多拟公开增发收购三家饭店的重组方案“流产”。
6个月后,首旅股份再次启动资产重组,记者了解到,本次重组在资产收购股权比例、收购方式等方面将有诸多调整。另一方面,重组的启动也意味着南山景区门票分成的问题将再次提上议事日程。
收购股权比例可能提高
首旅股份昨日发布公告称,公司拟通过定向增发进行重大资产收购,公司股票自即日起停牌,停牌时间不超过30天。据《每日经济新闻》记者了解,首旅股份此次定向增发,目标将会是首旅集团旗下的和平宾馆和新侨饭店。
首旅股份收购首旅集团旗下的酒店资产由来已久,早在2007年9月12日,首旅股份就表示拟公开增发2500万股,募集资金7.91亿元,用于收购和平宾馆51%股权、新侨饭店51%股权和前门饭店整体经营性资产。
2008年5月5日,该公开增发A股申请获得证监会审核通过,当日首旅股份的收盘价为34.5元,但直到11月11日公司股价已跌至7.72元附近,首旅股份的增发计划也没有完成。
之后,首旅股份决定贷款收购前门饭店,收购价格最终定在3.35亿元。
首旅股份董秘办公室的有关人士向本报记者透露,本次首旅股份决定停牌谋划定向增发,目标还是为了收购和平宾馆和新侨饭店的相关股权。据知情人士透露,本次首旅股份可能会提高收购比例,拟收购和平宾馆70%股权和新侨饭店100%股权,在原来的基础上分别提高了19个百分点和49个百分点,主要原因是之前拟收购的三家酒店目前只剩下两家,而募集资金规模预计不变。
提到定向增发,该人士还透露,增发对象极可能是北京市国资委下属的一家投资公司,若不成功则可能是面向大股东首旅集团进行增发。根据目前的市场情况,增发价格很可能在15元左右,这意味着增发股份将达5000万股,是上次拟公开增发股份的2倍。
据了解,和平宾馆2008年净利润约2100万元左右,新侨饭店约1200万元左右。长城证券旅游行业研究员刘月平告诉记者,从和平宾馆和新侨饭店的营业状况来看,由于和平宾馆和新侨饭店均为四星级饭店,无论从营业收入和净利润来看都要好于前门饭店,如果首旅股份最终成功收购这两家酒店,对公司而言每年可增加净利润2000多万元,每股收益可增加8分钱左右。
“门票分成”或再将提上日程
再次决定进行资产收购,最为关注的是公司南山景区门票分成的问题或又将提上议事日程。
去年公开增发获得证监会通过后,首旅股份迟迟未拿到相关批文,最终不得不因为二级市场股价连续下跌,增发条件改变而撤回了申请。未拿到批文的关键原因就是公司南山景区门票分成的问题没有解决。
首旅股份直接持股73.81%的海南南山文化旅游开发有限公司(下称“南山文化”)主要经营着南山景区,2008年,南山景区实现净利润1.62亿元,同比增长了25%,而首旅股份2008年全年净利润不过1.73亿元,很显然,南山景区是公司重要的利润来源和业绩增长点。但是位于南山景区里的核心资产“海上观音”并非南山文化所有,一直以来南山文化却独享着南山景区的门票收入。
去年在申请公开增发的同时,公司也在加紧有关南山景区门票分成问题的解决,原本与三亚市国有资产管理公司签署了《南山文化旅游区门票分成协议》,但三亚市政府因该协议需要与“海上观音”资产移交等相关问题统筹考虑,不予批准,导致分成问题至今没有解决,最终公开增发也因此“流产”。
本次定向增发或又将南山景区门票分成问题提上公司的议事日程。广发证券研究员张皓表示,如果要进行分成,对公司业绩会造成一定影响,首旅股份目前的股价就被高估了。反过来,如果分成问题仍然得不到解决,那么定向增发的获批就存在风险。