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近期许多经济数据出现向好趋势,3月份出口有所企稳,消费增长保持强劲,尤其是政府政策拉动下投资出现快速回升,在“双松”政策不变及政府政策的不断落实和推进下,我们认为这种回暖趋势可以得以延续,一季度为这轮经济周期中的一个阶段性底部基本能够得到确认,预计二季度经济增长可能会回升至7%以上。
在政府投资快速增加及房地产投资好于市场预期的带动下,固定资产投资在近几月仍将保持快速增长,新开工项目高位运行也显示未来投资仍有较强上升动力。同时,我们认为未来信贷回落对投资保持快速增长影响有限。4月份固定资产投资累计同比增速预计为31%,达到30%以上,投资将依旧是拉动经济回升的主要动力。
短期内,投资的高速增长,还不会推高通胀。
一方面,由于去年基数很高,CPI可能要到下半年甚至年底才能转负为正;另一方面,在经济未完全企稳的情况下需求也没有那么快恢复。因此,在保增长的政策基调没有改变的情况下,投资的高速增长是政府可以接受的。