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在4月18日举行的“2009第三届中国期货分析师论坛”上,就期货业普遍关心的几个焦点问题,《证券日报》记者采访了中期协期货分析师委员会主任、南华期货公司总经理罗旭峰。
记者:您如何看待我国今年的宏观经济走势?
罗旭峰:首先,经济走势究竟是“U”、“V”还是“W”格局,我认为在对走势进行预测的时候应该加上一个时间限定,即要判断多长时间内的经济走势,否则的话,就很容易导致说者和听者的理解不一致。比如说,从短时间看,可能是“V”型走势,但从更长一些的时间来看,则可能是“W”型,甚至是多次震荡形成的多重底。因此,应首先确定判断的时长区间。
其次,据我个人判断,中国经济短期之内可能没有想象的那么乐观。可以从两个方面来判断经济是否具有足够强劲活力。一方面,可以从宏观经济数据来判断;另一方面,可以依据所了解的工厂开工率,以及其他一些细节,比如,房屋的租金是否上涨,就业情况如何,人员的工资是否已经开始上调等等。到目前为止,我们还没有看到这方面的迹象。
过去几年中,我国对外贸的依赖度高达65-70%左右,从投资性需求和消费性需求占比来看,前者占比10%左右,后者占比25%左右,加大投资难以弥补出口下降的影响。启动内需也受外围周边环境因素的制约。投资环境不利时,出于安全性的考虑,投资者也会对投资更加谨慎。综合来看,经济的决定性因素仍在于它自身的运行规律。
记者:目前我国的经济状况对期货行业有怎样的影响?
罗旭峰:我个人认为,去年10月以后的大跌推动了中国期货市场的快速成长。之所以这么说,是因为期货市场的两大功能,即价格发现和风险规避。对于避险功能来说,当周边市场不确定性增加时,在一个成熟的投资环境或成熟的经济体中,避险需求会显得更加迫切。目前,中国期货市场经过十几年的发展,已经逐步走向成熟。期货这种投资工具已经被人们所接受,或者说人们愿意利用期货等各种各样的金融组合工具,来获得一种稳定的、安全的加工生产形式。也就是说,期货市场发展目前已经是恰逢其时。
在去年时,我们判断,今年成交量会上升,因价格中轴线下跌了一半以上,因此成交额可能将有所减少。但事实上,从今年一季度的成交额看,比去年仅差很少一点。也就是说,低价的影响已经被成交量的放大所抵消。可以看到,我国整个期货市场的客户权益,已经由去年年底的四百六、七十亿元的上涨至目前的六百六、七十亿元,上涨了整整二百亿元,即客户权益的增加达到了百分之四十几。也就是说,在过去的一段时间中,由于经济的波动,导致了期货市场的活跃。而且,在未来一段时期,正在加速。
目前,我国期货市场的发展进入了一个加速期。这个加速期的主要表现就在于新期货品种的上市加速。3月27日上市的钢材,4月20日上市早籼稻,估计5月份就会上市PVC。新品种上市的节奏在加快,新品种也带来了新机遇、新挑战。显然,机遇大于挑战。据估计,年底整个期货市场的客户保证金总额应该能够突破800亿元,乐观地讲,应该能到1000亿元,即与去年比,有望翻倍。中国期货市场在经历了十数年的发展之后,已经步入发展加速期。
记者:期货分析师大会已经开了三届,作为中国期货业协会期货分析师专业委员会的主任,请谈一下该专业委员会的工作进展情况。
罗旭峰:期货分析师委员会首先是参谋机构,而非决策机构,起到的是参谋作用。未来中国期货分析师的定义、工作范围、行为规范和道德操守等问题,都要等中国证监会的投资咨询管理办法出台之后才可能有定论。据我所知,新的期货投资咨询管理办法今后一段时期也会推出。本届期货分析师委员会的工作就是要为未来的期货投资咨询管理办法起到提供思路和参谋的作用。当然,在将来期货投资咨询管理办法出台后,期货分析师委员会也可以根据该办法制定一些管理细则。我们现在所提的方案只是一个参考性的,而非决定性的。我们做的是推动的建议性工作。最终决定性的权力在中国证监会。
目前,各家交易所已经在做优秀分析师的评选和培训工作,业务团队也经常选派分析师参加一些培训。事实上,在期货这个行业中,3-5年时间以上的资历深一点的业内人员,都能或多或少地做些分析。未来可以通过媒体向非特定人群发表期货分析言论的人员,都应取得相应的注册资格。