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欧亚集团(600697):专注零售主业发展
欧亚集团(600697)08实现销售收入34.21亿元,同比增长29.99%,实现净利润1.06亿元,同比增长36.60%。公司收入的同比增速要高于发达地区零售百货商。公司08年销售收入同比增长29.99%,而其08年前三季度收入同比增长52.70%。根据了解,公司09年1-2月份的销售同比增长仍达到18.5%的水平。整体来看,公司受经济下滑影响的程度要小于北京、上海、广州等发达地区的零售百货商(王府井的北京门店、上海新世界、广百股份及广州友谊的广州门店09年第一季度销售同比增长基本在0%左右)。当然,从分季度的销售情况来看,公司与其他百货商一样,销售增速呈逐季下滑趋势:08年前三季度增52.70%,第四季度同比增速为-2.5%。公司08年第四季度增速的急剧下滑部分也是因为07年的第四季度公司新合并了沈阳联营、四平欧亚等,导致07年第四季度的销售基数较高。
公司目前主要的收入利润来源是欧亚商都(母公司)、欧亚卖场(拥有39.66%股份,有实际控制权)、欧亚车百(母公司)。其中,欧亚商都所处红旗街商圈基本成熟、营业面积基本稳定,未来有望保持年均10%左右的内生增长,该商场08年利润在1亿元以上。欧亚卖场的主要经营模式是场地出租,该商圈正处于成长发展期,随着公司经营管理水平的提高、商圈的逐步成熟和客流的增大,其租金提升空间及未来增长潜力较大,08年该卖场实现净利润5181.76万元,同比增长107.20%,预计未来3年的净利复合增长率有望超过40%。
公司进行积极稳健的扩张。08年公司新开单体连锁超市6个(新增营业面积近4万平方米)、建成6万平方米的通化欧亚、筹备4.5万平方米的白城欧亚(投资额仅400多万元,地价优惠)。09年预计公司在吉林省内新开超市5-6家,新建大型综合百货店1-2家,同时沈阳联营预计将新增3万多平方米的营业面积。另外,通过拍卖资产包而获得的沈阳嘉豪1-2层由于产权纠纷问题,有可能于近期出售。
公司治理比较规范,1993年上市后的15年间专注零售主业、未涉足其他副业及产生大的投资损失,实为不易,同时公司的管理水平也比较优秀,在当地品牌影响力较强。综合以上分析,预计公司2009-2011年EPS为0.78元、1.06元和1.48元,复合增长率有望达到30%。给予公司目标价19.5元,相当于09年约25倍的PE,并给予公司“推荐”的评级。
背景:欧亚集团公布的08年年报显示,公司实现基本每股收益0.67元,稀释每股收益0.67元,实现每股净资产4.58元,净资产收益率14.61%,加权平均净资产收益率15.61%,扣除非经常性损益后净利润约为10381万元,营业收入约为342061万元,归属于母公司所有者净利润约为10638万元。(中投证券研究所兰飞燕)
交通银行(601328):稳步攀升突破年线
公司是我国排名靠前的商业银行,资产质量较好,经营较为稳健,拥有先进的电子分销网络和分布广泛的客户群,品牌优势比较明显。公司综合业务经营取得积极进展,在中间业务方面,尤其是在基金管理、信用卡业务方面获得较好的进展,未来发展前景较好。公司去年净利息收入达658.62亿元,同比增长22.1%;净利差和净边际利率分别达到2.88%和3.02%,比07年分别提高10和17个基点,息差水平有所扩大。公司的银行卡、托管、国际结算等优势传统中间业务得到进一步发展,银行卡、托管业务收入增幅分别达到45.66%和25.85%。
二级市场上,该股近期稳步震荡上升并突破年线,短期出现震荡格局,但短期均线的支撑力度较强,后市有望继续随大盘震荡走高,投资者可适当关注。(杭州新希望)
方大炭素(600516):炭素龙头业绩良好
公司08年实现营业收入334270万元,同比增长61%,实现归属于上市公司股东净利润54531万元,同比增长117%。公司去年实施非公开发行,第一次向控股股东辽宁方大集团定向增发,购买抚顺莱河矿业97.99%股权。公司主营业务在炭素制品的基础上,又加入精铁粉产品;第二次向特定投资者定向增发,募集资金投入高炉炭砖生产线项目和特种石墨生产线项目。高炉炭砖快在今年上半年可投产,特种石墨则可能由于市场的变化要到今年年底才能投产。虽然高炉炭砖利润率较高,但下游钢铁行业需求放缓会使其受影响。不过,公司积极开拓海外市场,已开始向印度、阿根廷、古巴等国提供炭砖。
走势上,该股近期蓄势整理比较充分,短线浮筹得到较好的消化,中短期技术指标逐渐转强,投资者可适当关注。(北京首证)
长航凤凰(000520):蓄势充分酝酿补涨
经过资产重组后,中国长江航运(集团)总公司成为公司的第一大股东。长航集团置入公司的基本上是其干散货运输业务的整体资产,包括各类货轮、拖轮、驳船等营运船舶,加上拟租赁上游的船舶资产,其载重能力居国内内河航运企业前列。公司的主营变为内河跨省散货运输及国内江海干散货运输。公司是长江上能满足沿线大客户的大批量、装卸机械化、长距离运输等需求的运输企业。公司与武钢、马钢、重钢、沙钢、上电集团等沿江大型钢厂、电厂建立了长期合作关系,并开辟江海直达、江海、江洋联运等多种运输方式。
二级市场上,在近期大盘不断创出反弹新高的背景下,该股却维持蓄势整理态势,随着量能的温和放出,目前其技术指标逐渐走强,后市一旦大盘转暖,有望酝酿补涨行情,投资者可适当关注。(九鼎德盛朱慧玲)