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保利地产(600048):销售环比增长业绩锁定性强
保利地产(600048)日前披露了月度销售数据,在2月份销售强劲回升的基础上,公司3月份销售继续保持环比同比大幅增长的态势。
我们认为,目前国内主要城市住宅交易市场均出现复苏势头,而华南地区由于前期调整充分,持续放量明显。公司将是华南区域楼市见底并持续回暖的最大受益者之一。作为同业中基本面最强劲的公司之一,近期的销量复苏可有效缓解公司的现金流压力,再考虑到公司项目储备资源丰富,09年业绩锁定性强,我们维持对其“增持-A”的投资评级。
项目持续热销
4月8日,保利地产公布了09年3月销售情况。公司3月份单月实现签约面积37.3万平方米,较上年同期增长218.5%,环比2月份增长80.5%;实现签约金额30.9亿元,同比增长202.3%,环比增长53.0%。营销状况延续了2月份以来的强劲回升态势。公司1-3月共实现签约面积76.3万平方米,同比增长132.9%;实现签约金额64.8亿元,同比增长196.7%。
分区域来看,公司项目则是遍地开花。
在广州市,公司和广州地铁联袂打造的紫薇花园3期09年1月正式发售,销售均价7200元/平米,开盘仅2小时售出近300套单位,销售金额2.1亿元,创下区域新纪录。同地区另一项目——保利中环广场继去年底以5.7亿元刷新广州市中心宅盘单日成交记录之后,其南区G栋于2月21日正式发售,120套一小时内售罄,收获2.6亿元的销售业绩。
在沈阳市,公司通过降价促销活动,新年伊始便取得月销售额逾亿元的业绩,继续领跑沈阳楼市。旗下保利花园、保利上林湾、保利百合花园均取得了不错的销售业绩。
在成都市,保利成都198项目开盘告捷。3月15日,该项目新推“百合中央”组团共100余套宽景电梯洋房,开盘两小时即售出88套,销售率近90%,金额突破5000万。
在南宁市,3月14日上午,保利21世家盛大开盘,短短2个小时内所推出的天然居5号水景楼认购逾9成。新年至当日80余天内,保利21世家累计销售1.5亿元。
利润率下滑并不明显
目前市场上有观点担忧利润率的下滑可能会损害公司今年的业绩表现。但我们认为,公司在拿地上具备成本优势,而目前销售均价相较08年已有所上升,利润率下滑可能并不明显。
08年以来,公司保持了在拿地方面的成本优势。公司06、07年拿地成本分别为2210元/平米和2194元/平米。截止08年末公司拥有可结算资源1828万平方米,其中08年新增土地储备594万平方米,占08年末全部可售资源的32.5%,而且新拿土地项目均以底价成交,成交均价1093元/平米,进一步拉低了存量项目的土地成本。
同时,公司销售均价相对于2008年也略有上升。08年,公司结算均价为7846元/平米,净利润率为14.4%(较07年下降了3.9个百分点)。08年末已售未结项目销售均价7980元/平米,09年前三个月的销售均价为8495元/平米,比08年全年的7935元/平米高7%,仅稍低于07年8536元/平米的水平。
业绩锁定性强
08年公司结算面积192.63万平方米,结算房屋销售收入151.14亿元,已售未结转面积达173.99万平方米,金额合计达到138.85亿元。截至09年3月份,公司已售未结转面积增至250.3万平米,金额计203.7亿元。因此,即使不考虑后面9个月的销售业绩,仅把当前已有的销售收入结算,公司09年全年的收入增长也将超过30%。由此看来,公司08年以及今年一季度的销售已经为今年全年收入保持较快增长奠定了扎实的基础。(安信证券陶学明李孔逸)
营口港(600317):绩优蓝筹防御性佳
营口港位于环渤海经济圈与东北经济区的交界点,地理位置优越。作为东北经济区进出口货物最经济的优选运输链,营口港被辽宁省确立为沈阳经济区“6+1”模式的出海港,其陆路运输成本较周边港口相对较低,具有非常明显的区位优势。随着《东北地区振兴规划》、辽宁“五点一线”沿海经济带的建设、沈阳经济区发展战略的贯彻实施,预计公司吞吐量在今后相当长的时期内将会保持稳步的发展势头。数据显示,08年公司实现营业收入19.51亿元,比07年增长53.2%;实现净利润3亿元,同比增长50.8%。08年5月底,公司顺利向大股东港务集团定向增发购买资产,取得了港务集团鲅鱼圈港区7个泊位的资产和业务。因此,虽然去年港口业在金融危机中遭遇重创,公司的主营业务收入仍然取得了较大幅度增长。
走势上,该股自去年10月份以来在反复震荡构筑双底形态后,开始酝酿恢复性反弹行情。周三在股指的宽幅震荡中该股表现出良好的抗跌性,上升形态依然保持良好,鉴于该股近期蓄势整理充分且累计涨幅不大,是震荡市道中较好的防御性品种,建议投资者关注。(九鼎德盛朱慧玲)
大秦铁路(601006):底部扎实逆势走高
公司是以煤炭运输为主的综合性铁路运输公司,担负我国西煤东运战略任务规模最大的煤炭运输企业,公司管内大秦铁路是中国第一条单元电气化重载运煤专线,是山西、陕西、内蒙古西部煤炭外运的主通道,承担着全国四大电网、十大钢铁公司和6000多家工矿企业的生产用煤和出口煤炭运输任务,煤运量占全国铁路总煤炭运量的近1/7,用户群辐射到15个国家和地区,26个省、市、自治区,垄断性突出。随着国家万亿投资的展开,钢铁、建材和化工等行业也将随着产能的提高增加对煤炭的需求,进而带动煤炭运输市场的持续发展,为公司运量的进一步提升打开了空间。
二级市场上,该股在08年底收出7.53元的阶段性低点以来,经过数月的调整,底部构筑扎实。近期该股开始震荡盘升,在放量突破了半年线以后,继续保持反攻态势,特别是在周三股指大幅回调的情况下,该股仍逆势放量上攻,强势特征明显。由于同期反弹幅度明显小于市场平均水平,该股存在较强的补涨需求,后市仍有望继续走强,不妨积极关注。(大富投资)
延华智能(002178):上升形态良好
公司是一家智能建筑与数字社区的全面服务提供商,专业从事智能建筑工程总包业务,是国内规模最大、资质最全的智能建筑服务商之一。公司形成了覆盖全国的服务体系,并开始走向海外,承接了俄罗斯波罗的海明珠智能化工程,在中东地区亦有合作,公司的技术和成本具有明显优势。公司被认定为上海市智能建筑企业技术中心,成立了东方延华节能技术服务有限公司,提供专业的智能建筑节能咨询、规划设计、合同能源管理等节能服务,还与HONEYWELL、BOSCH、ABB等多家国际著名公司建立了战略合作关系,积极引进、消化、吸收世界先进的产品和技术,为客户提供更优的服务和产品。随着上海世博会建设进入高潮,以及配套设施建设等重大工程的展开,将有力地推动智能建筑行业和技术的发展。今后几年我国智能建筑行业仍将维持长期稳定的增长,市场有望进一步扩大,公司将伴随行业稳步发展。
二级市场上,该股在3月初以来稳步反弹,构筑了标准的上升通道。近日在创出新高之后,高位上方蓄势震荡已达4个交易日,有望继续向上拓展空间,建议关注。(金证顾问陈自力)