宏图高科(600122)I：T连锁业务将步入快车道

　　宏图高科(600122)日前公布了08年业绩，公司全年实现营业收入82.42亿元，同比增长33.03%；实现归属于上市公司股东的净利润1.44亿元，同比增长161.05%；实现每股收益0.453元，扣除非经常性损益后的每股收益0.242元。

　　分析人士认为，面对08年严峻的经济形势以及日趋激烈的竞争环境，公司通过经营模式转型、提升管理水平，依旧保持了良好的增长势头。而09年，公司新注入的IT连锁资产和华泰证券分红将为业绩增长提供保障。

　　重压之下业绩仍亮丽

　　有分析师认为，公司业绩提升主要得益于积极拓展IT连锁业务以及投资收益和营业外收入的大幅增加。08年，公司子公司江苏宏图高科电子实业有限公司收到房屋拆迁补偿收益7482万元，导致营业外收入比上年同期增长625.47%；另外，由于公司持有华泰证券股份有限公司3.28%股份，按照华泰证券2008年利润分配方案，公司获得3292万元现金红利，导致投资收益增加2420万元。

　　其实，08年公司经营承受了来自主客观两方面压力的冲击，取得这样的经营业绩实属不易。东方证券指出，客观方面，由于宏观经济危机的影响，IT及3C产品市场增速明显放缓，对公司IT连锁销售业务也产生了一定的负面冲击。同时，电子商贸业务竞争加剧，公司销售毛利率较上年有所下滑。另外，年内雨雪灾害、地震、奥运等因素，使得公司的销售及外延式扩张也受到拖累。而主观方面，2008年A股市场的大幅震荡使得公司原定于08年中完成的定向增发延迟至09年1月才得以完成，原体外浙江、北京等地的连锁业务收入和利润难以并入上市公司之内，导致公司营收和利润指标大幅低于预期。分析师指出，事实上，公司08年整个IT连锁业务(含宏图三胞、浙江宏三及北京宏三)的营业收入在99亿元左右，若加上制造及系统集成业务22亿元左右的收入，3块业务的整体收入在122亿元左右，甚至略高于市场预期。

　　核心业务稳健增长

　　在公司的业务结构调整中，IT连锁业务的重要性在08年进一步凸显。年报显示，2008年公司实现IT连锁业务营业收入60.18亿元，较上年同比增长44.34%，增速高于公司营业收入整体增速，占公司营业收入的比重由07年的67%提升至73%。报告期内，子公司宏图三胞IT连锁业务实现净利润8474万元，同比增长92.53%，占公司净利润的比重达58.7%，公司成熟门店仍然呈现了强劲的内生式增长。

　　在通过经营模式转型保障内生增长的同时，公司还积极推进连锁门店拓展建设。08年全年公司新开门店65家，其中，在江苏、上海、安徽成熟区域稳步推进，新开10家门店，同比增长13.51%；北京、浙江、山东、福建、江西新进区域加大密集布点，新开55家门店，同比增长148.65%。截止08年底，宏图三胞IT连锁已拥有门店176家，覆盖华北、华东、华南、华中、西南等18个省。

　　申银万国认为，鉴于公司非公开增发已经完成，这部分新开门店的盈利将在09年充分体现。另外，分析师还预计公司在09年—2011年将陆续新开门店40家、60家、50家，逐步深入二级城市，从而完善全国的连锁网络布局，稳健的外延式扩张将成为公司业绩增长的重要保障。

　　总的来看，分析师认为，公司的IT连锁经营业务凭借规模化、专业化和标准化的终端连锁经营模式(即WDM模式)，及完善的售后服务体系迅速从传统交易市场(如电脑城)中攫取份额，体现出较强的竞争优势。随着大股东IT连锁资产的成功注入，公司的IT产品销售业务将进入扩张的快车道，同时，稳定的投资收益为公司业绩提供了安全保障。

　　申银万国预计公司09—2011年可分别实现净利润2.8亿、3.5亿和4.1亿，对应每股收益分别为0.63元、0.78元和0.94元，维持“增持”评级；东方证券预计公司09年可实现每股受益0.53元，维持对公司“买入”的投资评级。

　　爱建股份(600643)：突破年线逼近前高

　　公司是上海市实力强大的金融、房地产类上市公司，也是我国上市公司中少数几家具备证券、信托金融牌照的企业之一。近期国务院提出“推进上海建设国际金融中心”的战略性举措，公司作为上海的老牌金融企业之一，有望借上海建设国际金融中心的良好机遇，实现稳健增长。

　　二级市场上，该股股性历来活跃，经过充分的蓄势整理，该股于3月26日放量突破了前期整理平台， 27日更是跳空突破年线，收盘价与前期高点基本持平，套牢盘消化充分，上方已无均线压制，有望继续表现，建议关注。(金证顾问陈自力)

　　鲁能泰山(000720)：底部不断抬升

　　近年来，公司在积极发展煤电产业的同时，还进军新能源风电领域。而近日公司控股股东的控制人山东鲁能发展集团有限公司向华能山东发电有限公司转让其持有的泰山电缆电器56.53%的股权事宜已获国资委同意批复。华能集团入主后，连续亏损两年的鲁能泰山有望迎来一丝转机。

　　二级市场上，该股近期震荡走高，底部不断抬升，并伴有量能的充分配合。经过08年的大幅下跌，该股已经基本消化了业绩亏损带来的利空影响，而华能的入主使公司迎来新的发展机遇，该股有望成为市场主力资金关注的目标，投资者可适当关注。(北京首证)

　　南海发展(600323)：仍具上行潜力

　　公司位于广东省佛山市南海区，目前主要业务包括自来水供应与销售、污水处理。公司08年年报显示，尽管受到南海区节能减排以及国际金融危机影响，公司在供水、污水处理、固废处理等三大主业上继续保持了稳定发展势头，2008年实现营业收入4.24亿元，净利润9808万元，同比分别增长2.9%、3.53%。

　　技术上，该股前期冲高回落，快速调整后在60日均线处获支撑企稳反弹，股价依托均线系统震荡上行，目前股价已站于各条均线之上，仍有继续上行潜力，建议适当关注。(九鼎德盛肖玉航)