青岛软控(002073)：前景向好09年增长明确

　　青岛软控(002073)日前公布了2008年业绩，公司全年实现营业收入9.13亿，较上年同期增长81.6%；归属上市公司股东净利润为2.24亿，同比增长56.3%；每股收益0.79元，净资产收益率为19.2%，业绩符合我们的预期。

　　面对逆境增长稳健

　　公司是为橡胶轮胎行业提供服务的软件企业，产品的销售规模、利润水平居于行业领先地位。尽管08年受金融危机冲击，橡胶轮胎行业出现需求下降以及原材料价格波动较大等影响，但公司克服困难，依然实现了业绩的高速增长。我们认为，这主要缘于以下几个因素：一是成型系统、裁断机/内衬层系统和动平衡系统销售大幅增长，同比分别增长了144.6%、324.4%和111.7%,这些产品均是近两年公司开发和推广销售的产品，大幅增长充分表明公司新产品的市场份额在快速提升，也反映了即使在轮胎数控设备领域，公司的成长空间仍然比较大；二是公司07年收购的全资子公司青岛软控重工有限公司的压力容器产品销售保持平稳增长，08年贡献收入1.03亿元，同比增长67.5%，并且成功开拓了风力发电相关设备市场，拓展了发展空间，毛利率也稳步提升；三是公司海外市场开拓效果明显，08年出口同比增长42%。

　　报告期内公司综合毛利率下降了6.66个百分点，主要是软控重工压力容器业务毛利水平较低所致，公司其他产品毛利水平保持稳定，说明公司所处行业壁垒较高，公司凭借软硬结合优势保证了较高的毛利水平。

　　前景向好09年增长明确

　　受全球金融危机影响，轮胎企业在08年下半年投资势头有所减弱，公司08年新签订单较07年略有下滑。但我们认为这并不会明显影响到公司09年的增长态势，公司08年未执行合同和已执行但未确认收入的合同总金额有9.6亿元，且公司预计09年与参股的轮胎公司赛轮公司关联交易接近1.5亿元。而且，今年1-2月份轮胎企业生产已经开始恢复，很多企业处于满产状态，对设备的投资需求也在逐步恢复。这也使公司新签订单状况仍保持较好的势头。因此我们认为公司提出的09年收入达到11.5亿元、净利润2.9亿元增长30%的目标实现几乎是可以确定的。

　　从长期来看，受汽车保有量的持续增加、轮胎子午化率的不断提高、全球产能向中国的转移、子午线轮胎产品的升级换代等因素的影响，子午线轮胎行业仍然会有较快的发展。另外，国家颁布的扩大内需政策以及振兴电子信息、汽车、装备制造业等规划措施为公司的持续快速发展提供了政策保证。从公司自身来看，技术优势的确立及配料系统向化工等其他领域延伸预期很快将取得突破，都使得我们可以对公司长期的发展有所期待。

　　我们预测公司09、2010年EPS分别为1.04元和1.37元。由于公司09年快速增长明确，长期仍有持续的发展潜力，公司估值低于软件及装备制造行业平均水平，在当前市场环境下，我们认为公司既具有很好的安全边际，同时也有较大的提升空间，维持对公司“买入-A”的投资评级。(安信证券侯利)

　　博汇纸业(600966)：蓄势充分酝酿反弹

　　公司是国内造纸行业骨干企业之一，生产能力达到了75万吨，其中文化纸25万吨，高档涂布白卡纸20万吨，牛皮箱板纸15万吨，石膏护面纸15万吨。产品整体毛利水平较高，在生产和销售方面拥有较强优势。09年公司将加快年产35万吨高档包装纸项目的建设，力争到2010年纸制品产能将达到120万吨，将为提高公司的经济效益和股东回报奠定基础。

　　二级市场上，该股自去年11月份探出阶段性底部后，开始酝酿恢复性上扬行情，低位成交活跃，有资金关注迹象。近期该股顺势回落至60日均线上方，前期的获利盘得到充分的清洗。鉴于公司基本面优良、基金重仓且技术上蓄势整理充分，反弹行情正在酝酿中，建议逢盘中宽幅震荡时密切关注。(九鼎德盛朱慧玲)

　　冀东水泥(000401)：筹码清洗较为充分

　　公司是华北地区最大的高标号水泥供应商，是我国最早的新型干法水泥生产企业，年水泥生产能力已达到2000万吨，产品广泛用于国家重点工程、基础设施、桥梁、公路等工程建设。2008年,冀东水泥加快产能扩张步伐，2009年公司将进入产能投放的高峰期。从2009年新增产能来看,主要集中在河北省唐山市及山西省,还有内蒙地区。按照公司生产线建设计划测算,预计公司明年的产销量增幅达到50%左右,成为拉动业绩增长最重要的因素。

　　二级市场上，近日该股冲高回落，股价经历了连续调整，前期获利筹码清洗较为充分。同时，在调整过程中，成交快速萎缩，显示资金惜售的心态十分明显。周二，该股随股指温和反弹，后市若得到量能的有效配合，有望延续反弹走势，可适当关注。(北京首证)

　　福成五丰(600965)：有望上试30日均线

　　公司是国家农业产业化重点龙头企业,集肉牛养殖、屠宰、肉类食品加工、乳制品加工于一体。公司技术优势明显,拥有一套先进的屠宰设备,提高了高档牛肉出品率。公司经营的养牛场是目前中国规模较大的养牛场之一,牛肉的质量连续多年被评为行业前列。目前肉牛年饲养能力为10000头,年蓄养能力为35000头；年屠宰加工能力为40000头,平均每头肉牛产牛肉220千克以上,日均产牛肉23980千克以上,是麦当劳北方最大的牛肉供应商。

　　二级市场上，该股前期在农业利好不断和扩大消费刺激下量价配合稳步上攻，强势特征比较明显。近期随大盘顺势调整后企稳反弹，在60日均线处得到支撑，后市有望继续震荡上行，上试30日均线，投资者可适当关注。(世纪金龙李强)