|
||||
在资金推动型的本轮反弹中,高转送题材被炒得热火朝天,但让市场担心的是,如果在推出高送转的上市公司中,未来没有业绩推动,这样的高转送似乎只会拖累公司的每股盈利能力。
受益于国家电网改造的中小板企业深圳惠程(002168,收盘价20.5元)似乎就存在这样的担忧,其10派3转增10的高送转方案对应2009年不足30%的预计业绩增长。与此同时,股价在经过前期暴涨推高后,昨日深圳惠程以大跌收场,最终报收于20.5元,大跌9.29%。
今年业绩预计增长26%
进入2月份以来,深圳惠程股价便开始了急速拉升,截至昨日,累计涨幅已经高达85.52%。在前期累积了较大涨幅后,昨日深圳惠程出现了本轮上涨以来的最大跌幅,全天低开低走,最终以20.5元报收,跌9.29%,全天成交676.74万股。
高转送题材是助推深圳惠程这波上涨的动力。2月27日公司发布2008年年报,公司2008年实现营业收入2.42亿元,同比增长31.44%;归属于上市公司股东的净利润为4614.03万元,同比增长20.58%;基本每股收益为0.46元,全面摊薄净资产收益率为9.37%。
公司称,深圳惠程业绩增长主要得益于国家电网改造项目的需求增加。2008年,国家电网公司和南方电网公司分别完成固定资产投资2579亿元和647亿元,其中两家公司的电网投资分别为2475亿元和481亿元,同比分别增长15.9%和7.2%。
值得关注的是,深圳惠程在继2007年10派5转10之后,又继续推出了10派3转增10的分红方案。国家万亿投资电力设备行业,也使其在2009年成为了业绩增长较为明确的公司。尽管如此,公司对2009年的经营计划却显得相对保守,公司预计2009年营业收入达3亿元,同比增长24%;实现营业利润6700万元,同比增长26%;净利润达5800万元,同比增长26%。
一业内人士对此表示,26%的业绩增长显然不太可能支撑10转10的高送转,按照公司预计2009年净利润5800万元计算,10转10后,股本扩大一倍为2亿股,这样算下来,则每股收益还不到3毛钱,目前的估值就处在较高的水平上了。
研究员:业绩并不突出
从深圳惠程的主营构成来看,仅中压电缆分支箱一项业务,2008年的营业收入就已达到了1.09亿元,毛利率为44.37%。中压电缆分支箱的作用就是延长电缆,支撑电力传输更长,但是没有变压的作用,仅起到连接的作用,而此属于完全竞争行业,很多公司都能做。
除此之外,公司还有中压电缆对接箱、硅橡胶电缆附件、电缆插头、SMC电气设备箱体等业务,但从目前来看,这些业务占2008年的主营构成并不大。
华泰证券电力设备行业张洪道向《每日经济新闻》记者表示,随着国家电网投入的加大,常规上会带动所有相关的设备需求增长,而深圳惠程的业绩实际上并不突出,且产品也属于选择性使用。另外,流通盘小的上市公司都有高转送的倾向,股本扩大后,相应增强了其流动性,更重要的是能吸引机构参与,这样对公司股价是有好处的。
广发证券策略分析师游文峰认为,在资金推动型的行情中,高转送题材就是投机,这种题材从业绩上讲,并不具备业绩的支撑。从过往的例子来看,高转送就是过度投机,既然是过度投机,则意味着高风险,如果上市公司业绩要配合10转10,则全年需要100%的增长,目前来看,以中兵光电为首的高转送行情似乎已经到转折阶段了。