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周五A股震荡了一整天,收盘有所下跌,但表现还算不错。昨沪综指跌1.26%收2193点,深综指跌0.56%报715点,成交缩小。
A股这种走势已算不错,因周边市场早跌得一塌糊涂。周四美股跌得很是惨烈,刚反弹一天的道指返身大跌281点收报6594.44点,跌幅高达4.09%。
花旗银行甚至瞬破1美元生死线,该股在2007年还在50多美元,目前已面目全非。通用汽车昨收1.86美元,以前最高时近100美元。
很显然,美国的金融危机仍未见底。
相比凄风苦雨的外部市场,我们内部的消息面明显偏暖。
央行行长强调货币政策“出手要快,出拳要重”来恢复信心,阻止国际金融危机拖累中国经济进一步下滑。
周小川还表示,1月份信贷飙升之后,货币政策仍然有相当大的空间微调。这些话对提振信心有作用,投资者可从中得出一些良好预期。
我国1月份新增贷款达到创记录的1.62万亿元,银监会近期表示,2月份新增人民币贷款超过8000亿元人民币。
从上层表述可以看出,未来信贷扩张收缩程度应不是很厉害,这应是股市利好。不过因全年总量暂时设为5万亿元,所以下半年情况依然不明。
如果从大机构操盘角度看,似乎上半年就得抓紧时间,趁银根较松时“捞一把”。然而当前恰恰是全球金融危机加速恶化的紧要关头,问题是谁也不知这种形势到底还会持续多久,也不知最终会如何收场。
很显然,目前的市场相当矛盾,机构投资者也肯定内心矛盾,这从国债走势或能看出。昨放量了两天的沪市国债交易忽然缩量,暗示资金进入股市有所犹豫。内盘期货市场也是如此,工业品期货收盘虽多数下跌,但跌幅有限。
A股周五没跌多少,但港股的恒指跌289.7点收11921点,这对兴头上的带H股的内地银行股不利。当前的股市要走好惟有靠蓝筹股,因为题材股大幅分化,有些题材股在不断创新高,但更多的有筑头嫌疑,很难再形成合力,这类似“5.30”以后情形。
部分题材股的投机资金往往逆势操作,外盘弱时未必会跌,而当外盘强时也会分化,一部分会不涨反跌,另一部分强势股才会强者恒强,这取决于题材本身,及主力出货顺畅与否。不排除有些题材股主力在上周暴跌时未及时离场,通过本周反弹出货的可能。
投资者对“强者恒强”要一分为二地看,这没有公式,该理念既可赚钱,同样也可套人。许多逆势硬扛的题材股主力或认为美股随时见底,然后大幅反弹,届时再将这些天增持的仓位回吐。所以我们前期常见A股往往逆势而动,部分原因就是这个了。
笔者认为,美股情况不能简单以涨跌去想。美国是直接融资型国家,股市下跌和房价下跌一样会降低抵押品价值,各公司和个人的“债信”会下降,融资成本随之提升,没钱就抛资产套现(包括股票),然后进一步压低资产,这极易引发恶性循环,对经济杀伤力较间接融资型国家更大。
另外,笔者早就提出一点,本轮美国危机不能以简单的经济周期去理解,而应从“旧秩序”颠覆角度去理解。换言之,美国危机即使见底,也会是“L”底,即经济将长期“躺”在底部,以往那种挥霍将从此一去不返,各国对其出口将长期困难。如果能提前想到这层,如今见到外盘如此不经跌就能见怪不怪。
操作上,笔者仍持近期观点,即暂时轻仓观望为宜。