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青岛海尔(600690);税收优惠有望提振公司业绩
青岛海尔(600690)以及部分控股子公司近日分别收到青岛市科学技术局、青岛市财政局、青岛市国家税务局和青岛市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》,发证时间为2008年12月23日,有效期三年。按照国家对高新技术企业的相关税收政策,在高新技术企业资格有效期内,企业所得税将按15%的税率缴纳。
公司及其旗下10家子公司获得国家高新技术企业认证,其产品涵盖冰箱、空调、洗碗机等产品及其零配件生产企业。此次获得高新技术认证的企业是公司重要的利润贡献者。08年前三季度公司所得税的综合税率为22%;根据有关政策,公司获得高新技术企业后,将在2008年-2010年的三年内享受15%的所得税优惠税率。若此次获得的税收优惠政策可追溯到08年1月1日,公司08年的每股收益有望提高到约0.74元。
在与公司的沟通中,我们获悉近期公司冰箱业务虽然受到出口萎缩的影响,但国内市场受益于“家电下乡”政策,营业收入仍保持正增长。由于“家电下乡”产品主要集中在中低端产品,冰箱产品的毛利率较08年上半年有所下降。空调业务受到出口萎缩和国内房地产市场不景气拖累,出现负增长。由于受到海外市场萎缩和国内房地产市场不景气的负面影响,公司空调业务负增长的局面短期内难以得到根本性的改善,可能在一定程度上拖累公司09年的业绩。
长期以来“海尔”被公认为家电行业内最具价值的品牌之一,但过去“海尔”的品牌价值并未能有效体现在公司的盈利能力上,这种情况现在正在发生悄然改变。公司目前国内冰箱市场占有率最高,产品结构改善较大,公司将营销重点放在盈利能力较强的三门、对开门冰箱上,在一定程度上放弃了市场竞争激烈、盈利能力较弱的低端产品,有望使盈利能力获得改善。公司是国内能生产对开门冰箱的内资企业。中怡康同激数据显示,近年来三门和对开门冰箱市场增长潜力远高于冰箱市场平均水平;2008年上半年冰箱销量增长19.83%的情况下,三门和对开门冰箱同比增长了32.59%和58.72%。公司的三门和对开门冰箱销量有望保持较快增速,冰箱产品的毛利率有望稳中有升。在冰箱、空调业务毛利率提高的推动下,公司08年的中报主营业务毛利率水平达到24.72%,较去年同期提高3.16个百分点,高于白电主要竞争对手,可见其品牌价值逐渐得到体现。
考虑到公司未来所得税税率下降的影响,我们调整了对公司未来两年的盈利预测,我们预计公司2008、2009和2010年的每股盈利分别是0.74元、0.78元和1.05元,以3月3日收盘价计算,对应2008年、2009年和2010年的预测市盈率分别为12.36倍、11.73倍和8.71倍。因此,我们给予公司“增持”的投资评级。
风险提示:短期内海外市场需求萎缩和国内房地产不景气可能导致的需求风险;“家电下乡”对农村家电市场的拉动作用可能低于预期并导致冰箱、空调产品需求下降的风险。(中原证券研究所胡铸强)
华夏银行(600015):短线蓄势比较充分
公司是国内中等规模的银行,取得全国社会保障基金托管业务资格,还有从事短期融资券承销业务资格,为公司扩大业务领域奠定了良好的基础。公司积极提高管理效率,盈利能力不断改善。公司现金流比较充足,赋予公司更强的经营能力和抗风险能力。今年年初,公司与中国节能投资公司签订战略合作协议,公司将向其提供50亿元意向性综合授信;根据协议,双方将进一步加强“绿色信贷”等具有节能环保特色的金融产品合作。此外,公司引入战略投资者德意志银行,积极拓展新兴业务,成长性比较突出。
二级市场上,该股近日反复震荡整理,短线蓄势比较充分,周三放量突破整体形态,并创出今年反弹以来的新高,技术指标逐渐转强,后市一旦继续获得量能的配合,有望继续上试年线,投资者可适当关注。(金证顾问陈自力)
吉林敖东(000623):技术指标逐渐转强
公司是吉林敖东药业集团下属的医药企业,是敖东集团在医药产业的旗舰。公司地处我国中药材天然宝库长白山腹地,药材资源优势比较明显。其控股子公司吉林敖东延边药业股份有限公司拥有大型现代化制药车间6座。由于吉林省将医药产业作为重点行业来发展,因此公司未来也有望从中受益。同时,公司近日收到参股公司通钢集团敦化塔东矿业有限责任公司通知,其近日取得国土资源部核发的塔东铁矿采矿许可证。据悉,该采矿权证有效期限为30年,相关矿区面积约3.39平方公里,开采方式为露天/地下开采,生产规模为500万吨/年。此外,公司还参股广发证券,长期以来一直受到各方关注。
二级市场上,该股周三随大盘大幅反弹并突破30日均线,短期技术指标逐渐转强,投资者可适当关注。(杭州新希望)
新钢股份(600782):08年业绩有望大增
公司是一家线缆制造企业,在同行业中享受较高的知名度。公司客户遍布国内及海外多个国家和地区,产品应用于国内外大型工程,行业竞争优势比较明显。公司董事会前期同意公司收购江西中铁利达实业有限公司土地、厂房、设备实物资产及附属设施,以实施低松弛预应力钢绞线扩产项目。拟收购的土地位于新余市经济开发区内,毗邻浙赣铁路新余火车站、新花铁路货站和沪瑞高速公路,设有铁路专用线1000m,直通铁路货站,交通运输便捷。公司08年前三季度实现净利润约6.8亿,同比增长1668%,并预计08年累计净利润比上年同期相比大幅增长。
二级市场上,该股近日在触及30日均线后获得支撑,并展开反弹,随着市场转好以及成交量的温和放出,有望继续酝酿上攻行情,投资者可适当关注。(新思路投资)