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进入2009年以来,受利好政策频繁出台和流动性增加影响,上证综合指数累计涨幅达27.39%。在大盘强势上涨的同时,286只A股走势偏弱,在本轮反弹行情中“掉了队”。
286只A股走势弱于大盘
根据WIND统计,剔除掉今年以来因停牌导致交易日少于15个的股票,有286只A股自1月5日至2月17日的累计涨幅小于27.39%。其中,274只还处于累计上涨状态,另有武汉中百、湘邮科技等12只股票累计处于下跌状态。这些股票走势弱于大盘的原因可归纳为三类:
(1)流通市值较大。这些股票包括中国石油、中国人寿、招商银行、工商银行等,流通A股市值在100亿元以上的股票共有39只。流通A股市值大的股票,往往需要大规模资金的推动,才能出现较大的涨幅。实际上,直至进入2月份市场成交才逐步放大至活跃水平。这样,年初以来的大部分时间里这些大盘股的走势落后于整体市场水平。
(2)2008年下半年走势相对较强。2008年下半年上证综合指数累计下跌33.45%,而286只A股中,走势强于大盘的有257只,所占比例为90%。72只处于上涨状态,3只持平,182只处于下跌状态。其中,攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份因公布了换股吸收合并方案和现金选择权,去年下半年累计跌幅均小于3%。
(3)停牌时间较长。复牌后进入2009年延续了一段时间的补跌,如盐湖钾肥、ST盐湖因吸收合并事宜停牌,2008年6月25日停牌,同年12月26日复牌后连续补跌。
四大行业表现偏弱
从行业属性上看,286只A股中,有机械类41只,医药类37只,石化化工35只,信息技术31只,其余行业的数量较少。其中,机械类股票主要因为增值税改革方案的利好提前在2008年下半年的市场反应,反而使2009年年初的走势动力欠缺。医药类股票也得益于市场对医改方案预期利好提前透支。信息技术类股则是在3G牌照发放前,市场过度热炒,而进入2009年逐渐被市场冷落。石化化工则是因为去年下半年以来国际原油价格持续走弱,市场对此类股票业绩改善的预期,也形成利好提前透支的效应。
另外,银行股尽管仅有7只,但占到14家上市银行一半的比例。三季报显示,14家上市公司净利润增速高于半年报的仅有1家,较多原本前三季度业绩大增的银行未发布年报预增公告,导致市场对原本业绩大幅增长的银行股持谨慎态度。再加上,进入2009年香港股市出现减持中资银行股的风波,对A股中的银行板块也产生了负面影响。
多数股票估值高于平均水平
从估值水平上看,286只A股中,174家发布了业绩预计公告,预计净利润大增的有48家,有一定增长的41家,预计扭亏的3家,预计亏损的31家,预计大幅下降的22家,预计出现一定下降的14家。这些上市公司的年报预警喜忧参半。
剔除掉30家亏损公司,以2008年前三季度业绩和2009年2月17日收盘价计算,256只A股中,市盈率低于市场平均水平18倍的有54只,约五分之四的股票价格高于市场平均水平。其中,86只股票市盈率在40倍以上,占三分之一的比例,处于价值高估状态。