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回首2008年度阳光私募基金的业绩看到,在上证指数年度累计下跌达到65.39%的市场环境下,80只证券投资类私募基金产品平均收益率为-34.10%,除了去年严格风险控制的突出表现,在规模相对较小、产品契约限制相对宽松的背景下,操作相对灵活则是今年部分私募基金管理人取得收益的最有效方式。
今年上证指数1月份涨幅达到9.33%,近150只个股涨幅超过30%。在此背景下,1月份具有完整自然月度净值披露的50只证券投资类私募基金产品(非结构化)平均月收益率为4.87%,其中部分2008年风险控制能力强的产品在市场风格转变中仍能延续出色业绩,如获得国金2008年度最佳私募基金的重庆国投·金中和近一个月(2008.12.26~2009.1.23)获得15.53%绝对收益,同样获得此奖项的深圳市星石投资顾问有限公司管理的星石系列产品,深圳市武当资产管理有限公司管理的武当系列产品近一个月也分别获得7%~8%的正收益。1月份的出色表现一定程度上显示管理人在研究的基础上顺应市场趋势,进行了灵活的持仓调整,股票仓位较前期有一定幅度提升,市场走势的转折把私募基金的灵活优势很好地展示出来。
对过去半年(短期)各产品风险收益进行综合评价比较显示,来自14家管理人的25只产品获得五星级评价。选私募就是选管理人,综合对管理人长期、中期、短期整体投资管理收益及风险评价,江苏瑞华投资发展有限公司、深圳市星石投资顾问有限公司、深圳市金中和投资管理有限公司等14家管理人获得五星级评价。
对于评价结果,建议投资者进行全面考察,比较长期和短期结果,当然本体系在综合管理能力评价中已经体现对长期结果的重视。在关注评价结果(按照制定的准则)的同时,建议投资者更注重实际管理人投资理念或者产品定位与评级结果中表现出的风险收益特征的匹配性,以选择匹配的产品或者实际管理人进行投资,对已经投资的产品或者实际管理人进行跟踪检验。(国金证券研究所张剑辉)