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进入农历牛年后,A股市场“牛气冲天”,两市股指在量能配合下节节攀升,大盘权重股与中小市值个股“百花齐放”。
继牛年首周大幅上涨10%左右后,本周一沪深大盘依然保持强势。有色、煤炭和水运等板块表现最强,多只个股封于涨停位置,其中有色板块的走强明显受到了近期期货品种价格上涨的刺激,如宏达股份、锌业股份和云南铜业等;中国远洋等股票的上涨也是受益于近期BDI指数的强劲反弹。医药板块走势较弱,说明目前市场对经济好转具备了一定的信心,热点板块大多集中在去年跌幅较大的周期性行业当中。
我们认为,市场的走强可从四个方面来寻找理由:
一是部分宏观经济指标出现转好迹象。虽然宏观经济何时见底回升仍不得而知,但PMI指数连续两个月反弹,让人感觉到了一丝暖意,在相当程度上化解了对宏观经济继续恶化的担忧;
二是流动性阶段性充裕。银行等金融机构新增贷款不断创出新高,去年12月新增贷款7700亿元,而2009年元月的前20天,银行金融机构新增贷款就达到了9000亿元,整个一月份可能超过1.2万亿。这使得目前股市成为一个经济低迷期中的资金推动型市场;
三是短期业绩风险不大。对于2008年上市公司糟糕的年报,市场已经有了充分预期。从大盘指数和宏观经济的相关性来看,指数的下跌已经基本反映了宏观经济的下行风险和状况,70%多的跌幅也基本体现了投资者对于宏观经济可能恶化的担忧。
我们认为,如果宏观经济没有出现超出预期的大幅度恶化,或者国际金融危机没有进入第二阶段即第二波大规模破产潮,那么大盘前期低位已经构成调整的底部。至于2009年一季度的业绩到底如何,目前尚没有明确的预测,但有一点可以肯定,就是一季度业绩报告要到4月以后才公布,目前处于业绩相对真空期,业绩因素暂时不会对市场有太大影响;
四是政策效应刺激明显。四万亿刺激计划使得大盘在1600点成功筑底,之后行业振兴计划接连出台,催生出市场热点不断涌现。从海外股市的情况来看,美国新任总统奥巴马在上台之后便推出8000亿新刺激方案,美国投资者的信心也受到激励,道指出现了企稳反弹的格局。我们认为,在近几个月内,美股仍会在救市方案的刺激下维持相对强势,从而间接对A股市场形成利好作用。
在上述四方面因素的影响下,大盘明显转暖,赚钱效应出现,大量踏空的机构被迫跟进,使得大盘节节走高。根据华泰证券研究所最新的测算,偏股型基金在上周五的平均仓位在71%左右,与去年底相比出现小幅上升,但与2007年三季度85%的仓位相比还有很大的距离,从这点来看,场内仍有增量资金存在。另外,根据有关专家预计,国家统计局将于本周二公布的1月份CPI同比涨幅可能降至1%以下,PPI同比涨幅则将降至-3%左右,市场预期央行可能在2月份再度降息。
综上所述,我们预计在一季度,市场仍会保持强势状态,主题性投资机会仍将此起彼伏。
从短期来看,大盘连续快速放量拉升,沪指已经出现两个跳空缺口,使得短线调整压力逐步显现,后势不排除出现类似上周四那种大幅震荡的走势。目前大盘已经突破了前期1850-2100点的箱体,按照技术分析测算,上证综指短期目标应在2350附近;而如果出现调整,其支撑位应在120日线即2050点附近,也就是说,近期大盘的波动范围大约在2050-2350点附近。投资者在操作中应注意把握节奏,在出现调整时可继续在经济调整的受益板块、央企整合和资产重组、新能源等板块中寻找投资机会。(华泰证券)