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华北制药(600812):战略重组预期提振公司价值
招商证券研究报告将华北制药(600812)08年的预测EPS从0.24元上调至0.29元,并预计2009-2010年的销售收入将分别同比增长7.6%和20%,净利润同比增长43%和45%,并预计有望分别实现EPS0.41元和0.60元。招商证券报告还指出,未来公司一旦完成战略重组、定向增发和整体搬迁,公司的治理结构、管理水平、生产工艺和产品结构升级都有望明显提升;而未来如果重组人白蛋白上市销售,公司将形成新的产品梯队;因此,按照2010年20倍PE估值,给予公司未来12个月12元的目标价,并维持公司“强烈推荐-A”的投资评级。
公司是我国最大的抗生素生产基地和最大的粉针制剂生产企业,其主要产品有青霉素工业盐、半合成抗生素、头孢菌素等抗生素原料药和制剂,以及维生素C、维生素B12等。此外,公司还生产淀粉、葡萄糖系列产品、生化制品、药用玻璃制品、有机溶剂等300多个品种的产品。公司08年11月股东大会决议公告显示,公司将以每股不低于5.2元的价格,定向增发0.5-1.2亿股,募集资金约6.3亿元。其中约4.18亿元拟用于“培养基用重组人白蛋白”产业化,2.1亿元用于抗生素节能减排。招商证券报告指出,看好公司重组人白蛋白从“疫苗生产所需培养基”逐步提升到“药用辅料”的盈利增长前景,预计公司将从2010年开始生产和销售白蛋白5吨,有望贡献销售收入1.8亿元和毛利1亿元。
同时,公司也在积极进行产业转型。公司1月9日公告称拟收购大股东华药集团持有的新药公司77.84%的股权,将累计持有新药公司97.93%的股权。公司还以与帝斯曼(DSM)股权合资、深度合作为契机,努力实现Vc和抗生素两大主要产业的升级。09年公司通过调整产品结构,少销售工业盐,以生产和销售高毛利率的下游产品为主,能较好地消化青霉素工业盐短期不利因素的影响。预计公司2010年Vc和抗生素业务在DSM注入新工艺技术、向下游制剂产品延伸、提供规范市场销售支持下,其毛利率有望明显上升。
09年对公司来说是比较关键的一年,公司将借助拆迁、定向增发以及与帝斯曼合资等方式来改善公司的状况。拆迁有望从政府获得土地收储备资金,定向增发则有望使重组人血白蛋白项目早日实现产业化;与外资合资将增加资金,并有望提升技术水平和开拓国际市场。如果这三件大事得以完成,将大大改善公司的财务状况,公司的财务费用也有望获得较大程度的下降,应收帐款的结构将得以改善。同时,海通证券研究报告指出,公司大股东华药集团控股的研究院的新药研发能力较强,金坦生物的生物制品生产销售能力较强,公司与集团、关联企业的合作也是公司未来的看点之一。
不过,对于公司后市的看法,也并非没有不同的声音。海通证券研究报告就指出,08年公司受益维生素价格上涨,业绩出现快速增长,但整体盈利能力不够理想;未来一年在维生素价格下行周期中,公司的业绩将出现增长乏力的现象。同时,海通证券预测公司08年和09年的每股收益分别为0.23元和0.25元,公司的估值水平高于竞争对手,同时也高于国内一些原料药上市公司,调低公司的投资评级至“中性”。因此,基于谨慎投资的考虑,投资者未来密切关注公司维生素和抗生素产品价格的下降幅度,以及其将在多大程度上影响公司的业绩,依然是不无裨益的。
复星医药(600196):持续稳步上升
公司主要从事生物化学产品、试剂、医疗器械和医疗诊断产品的开发销售及提供生物四技服务。目前,围绕医药主业,公司已发展成为一家既有药品研发、生产,又有药品批发和零售的拥有完整产业链的大型医药企业集团。同时,公司大力发展具备广阔前景的医药零售连锁业,在上海、北京等地拥有领先的市场份额和品牌优势,其发展前景向好。
二级市场上,该股近期沿着5日均线持续稳步上升,上行通道保持良好,周四随大盘回调,但调整幅度比较有限,显示做空动力相对不足,投资者可中线关注。(浙商证券陈泳潮)
湘电股份(600416):推进风电项目合作
公司的子公司湘电风能近期与乌市政府在湘潭市签订兆瓦级永磁直驱风电机组总装项目合作协议,拟在乌市察哈尔工业园创办风电总装项目,项目投资2.5亿元,年产2兆瓦永磁直驱风电机组300台。此外,08年4月湘电风能与东嘉集团签订合作协议,东嘉集团拟按湘电风能的工艺要求,在甘肃酒泉投资建设年产40万千瓦2兆瓦直驱式风力发电机组的总装厂。
二级市场上,该股近期震荡攀升,周四逆市上涨,同时量能温和放大,若后市大盘企稳,有望继续随大盘震荡走强,投资者可适当关注。(远东证券刘光桓)
山东高速(600350):依托三重底酝酿补涨
公司所辖路桥资产位于山东经济较发达地区,途径省内的各大工业经济带及重要港口城市,囊括了山东境内黄河干流上的重要公路大桥,构成公路干线大动脉,在山东交通及经济基础建设中具有重要的地位。目前公司的核心路产是济青高速和黄河二桥,区域竞争优势比较突出。此外,路桥行业一直是国家产业政策扶持的行业之一,公司有望获得政策优惠。
二级市场上,该股近期在低位反复震荡,并形成三重底形态,其近期累计反弹幅度不大,后市有望依托三重底形态酝酿补涨,投资者可适当关注。(九鼎德盛朱慧玲)