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拨开层层经济数据,一线曙光穿出迷雾。
昨日,中国物流与采购联合会(CFLP)发布2009年1月份采购经理人指数(PMI)。该指数在1月份比2008年12月份上升了4.1个百分点,达到45.3%。
该指数分析专家指出,“1月份的PMI指数表明,中国经济从低谷逐步回升的态势正在形成。”
“一季度回升”
PMI是一个综合指数,通常,指数在50%以上反映经济总体扩张,低于50%则反映经济衰退。本次PMI数据虽然仍处于50%以下,但这是该指数连续2个月呈现回升态势。
国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员、该指数特约分析师张利群表示:“1月份的PMI指数表明,中国经济从低谷逐步回升的态势正在形成。”
张立群分析指出:“扩大内需的政策,特别是积极财政政策的效果开始通过投资品订单陆续传达到企业,春节期间国内消费市场红火,在这些因素影响下,预计中国经济在一季度会出现回升态势。”
数据显示,在PMI的12个分项指数中,只有产成品库存指数与从业人员指数下降,其他指数都出现了大幅上升,升幅大多超过3个百分点。尤其是生产指数、新订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数,升幅更是超过6个百分点。
对此,瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬表示,新订单指数高达7.7个百分点的上升幅度,是所有分项指标中最有意义的——这说明以国家财政为基础的基础设施建设正在发挥作用。
野村证券中国首席经济学家孙明春表示,虽然全球需求持续下降的风险尚存,但1月的PMI数据至少进一步证明,今年一季度的经济增速要好于去年第四季度。他认为,中国政府的刺激方案能够帮助中国在2009年实现“保8”,中国经济将呈“V”字型增长,而2008年第四季度已是增长的底部。
美林驻香港经济学家陆挺同样认为,PMI指数已经有力地证明中国经济正在恢复,由于出口萎缩,料第一季度仍然困难重重,但从二季度开始,中国经济就将表现出显著反弹,并维持2009年GDP增速达到8.0%的预测。
不过摩根大通董事总经理李晶则略有保留,她认为虽然经济放缓可能已经见底,但尚未开始持续复苏。
同类数据泼冷水
不过,里昂证券于2日发布的同类数据却显示,1月份我国PMI由去年12月份的41.2升至42.2。里昂证券认为,这一小幅上升并不能为我国经济带来乐观信号。相反,远低于50%的数字,说明我国制造业仍在萎缩中。
可以注意到,中国物流与采购联合会与里昂证券数据存在一定差异。里昂证券发布的PMI数值低于前者,且对PMI所反映出的经济现实情况做出了不同的解释。里昂证券认为,虽然较去年12月份而言,1月的PMI虽然出现小幅上升,但是这并不能说明我国经济已现曙光。新订单、出口订单、产出、价格、库存及采购等分类指标的数值仍在继续萎缩。
为何不同机构所发布数据及见解会出现如此差异?兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委分析认为,这与不同机构的采集样本有很大关系。“大规模受益于国家财政政策的钢铁等行业,在采集样本中占有多大权重,将对最后的统计结果产生巨大影响。”
此外,由于PMI会在一定程度上反映经济未来的走势,因此不同机构将PMI预测功能的“有效期”定为1年,或者定为3个月,其最终统计结果是不同的。“虽然PMI对反映经济走势十分重要,但国内各机构对其关注程度还不够。因此,对于各机构所测算的PMI到底能预测多久以后的经济情况,一直缺乏一些明确的说明。”鲁政委说。