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重庆百货(600729):重组预期依然较强
国泰君安研究报告指出,在不考虑整体上市预期的情况下,重庆百货(600729)2008年-2010年预计每股收益分别为0.79元、1.03元、1.34元,增幅分别有望达到约60%、30%、30%,给予公司17-20倍的参考市盈率,维持公司18.75元的目标价,并给予公司“增持”的评级。
业绩呈良性增长态势
公司1月20日公布的08年度业绩快报显示,其08年实现收入约64.2亿元,同比增长17%;利润总额约为1.80亿元,同比增长50.06%;实现净利润超过1.6亿元,同比增长60.51%。
公司是一家地区性零售商,主要在重庆、四川和贵州经营百货、超市和电器连锁。首家门店早在1950年就已开业,是当时西南地区最大的百货商店之一。截至目前,重庆百货拥有27家百货商店、54家超市和23家专业电器连锁店,07年销售收入总额达55亿元。得益于其悠久的经营历史,公司在重庆地区享有较高的美誉度和客户忠诚度,独特的三种业务经营模式为消费者提供了广泛的商品选择。截至07年底,连锁门店网络覆盖了包括重庆、贵州遵义、四川广安和武胜在内的24个区县,营业面积约59万平方米。中银国际报告指出,公司的门店多数体量较小,单店经营面积在1万平方米以下的居多;公司的旗舰店解放碑店是公司最大的盈利贡献者,07年改门店实现营业总额5.93亿元,目前解放碑店的平均客单价约为370元,同比有较大增长。公司的业态较为完整(包括百货、超市和家电),内延与外生增长能力较强;今后一段时期,重庆地区相对全国而言经济发展较快,商业发展背景优势比较明显。
商社集团整体上市可期
公司的控股股东重庆商社集团是重庆市国资委下属企业,持有公司32.45%的股权。中国商业联合会统计显示,重庆商社在我国连锁百强企业中位列第九。重庆商社通过旗下子公司经营百货、超市以及电器零售业务。中银国际报告指出,为解决同业竞争问题,重庆商社在重庆百货股改时曾承诺:在两年内解决与上市公司之间的同业竞争,并通过重组和整合商业流通优质资产等方式扶持上市公司发展。重庆商社的资产包括新世纪百货、商社电器、汽车贸易、化工、中天大酒店、进出口贸易、商品检测、维修中心。重庆商社06年销售收入180亿元,新世纪百货(商社100%控股)贡献63亿元,其余资产贡献117亿元。新世纪百货门店和重庆百货的盈利点均为百货业务,新世纪百货的大部分门店位于重庆核心商圈,销售收入位居商圈前列。新世纪百货原预计采取资产注入方式进入公司,但由于其他原因,新世纪百货08年采取了改制后换股吸收合并方式,08年新世纪百货的改制已完成,但由于多种原因并未注入公司。
今年1月重庆市国资工作会议上,重庆市国资委主任崔坚表示,商社集团所属新世纪百货已完成改制和引进战略投资者工作,迈出了整体上市工作的关键一步。同时他还指出,09年要坚定推动整体上市,密切关注资本市场动态,选择股市企稳、监管部门和投资者信心逐步恢复的有利时机,实现重庆银行、水务股份上市,推动商社集团、四联集团、建工集团、重庆国信、能源集团上市获批并力争上市。国泰君安研究报告指出,从崔坚的讲话中,可以预计09年重庆商社集团整体上市应该已成定局,根据目前发展情况,预计上半年完成的可能性较大;考虑其整体上市预期,公司的投资价值将更加明显。
此外,海通证券研究报告认为,公司属拥有“较为安全的估值水平和潜在的超额收益”的区域性商业龙头,预测公司2009年-2010年EPS分别为0.924元和1.062元,如果给予公司09年20倍PE,其对应的股价应为18.48元;公司前期被市场寄予厚望,但之后因故延迟的资产注入并不是完全没有希望,需要一定时间来解决;公司目前的相对估值比较安全,并有超额收益的潜在可能,因此,维持公司“增持”的投资评级。
华纺股份(600448):08年有望实现盈利
公司是国内规模较大的综合纺织印染企业之一,连续几年被评为印染行业“十佳企业”;其开发的大豆蛋白纤维织物、竹纤维斜纹弹力面料、棉涤高织竹节面料等入围“流行面料”。在开发绿色环保产品的同时,公司还把治理污染作为公司的重要目标之一。08年,公司积极调整产品结构,提升产品档次,延伸产业链条,加强成本控制,预计08年1-12月有望实现盈利。
二级市场上,该股近期持续横盘整理,近日在预期中的纺织业利好政策激发下放量大涨,显示短线上攻势头较强,投资者可关注。(世纪金龙李强)
北京城乡(600861):突破半年线压制
公司是北京地区的大型零售企业,致力于大卖场和超市业务的经营,并积极投资在京城建立大型连锁超市。同时,在“多元化经营、综合性发展”的思想指导下,公司涉足宾馆、餐饮、商品生产、房地产开发等多个产业。公司拥有的城乡贸易中心、城乡仓储超市和北京城乡华懋等正处于发展期,未来将面临较好的机遇。
二级市场上,该股近期经过比较充分的整理后,逐渐依托均线稳步走强,近日再度放量上攻,并突破半年线压制,后市一旦获得量能的配合,则有望随大盘继续震荡走高,投资者可适当关注。(大富投资)
华帝股份(002035):上升通道保持较好
公司是国内较大的燃气灶具生产企业,主营燃气具系列产品、太阳能及类似能源器具、以及家庭厨房用品的生产和销售。公司目前在燃气灶具市场的市场占有率较高,行业竞争优势比较明显。公司还积极进入以沼气灶、太阳能热水器为核心的环保产业和新能源产业,市场前景值得期待。
二级市场上,该股前期随大盘创出调整新低后,逐渐依托30日均线稳步攀升,上升通道保持比较完好,近日在触及通道下轨后,再度企稳反弹,后市一旦量能配合,有望继续依托30日均线酝酿上攻,投资者可关注。(新思路投资)