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上交所昨天的一纸通知(关于执行《上市公司收购管理办法》等有关规定具体事项的通知)让投资者看不太明白,有人说是规范大小非的减持问题,有人说是对瑞银和中金席位不断“对敲”的警戒,但依我看,这是给大小非减持的一个定性。
按照上交所的通知,今后不管大小非买卖股票,都要受到上市公司收购管理办法的约束,具体是,当持股比例增至5%以上时需要公告,今后每增加2%都要公告,增至30%以上需要发布全面收购要约。当然,减持的时候也必须每2%公告一次,直至减至5%之下。
按照股改的规定,不管二级市场投资者愿不愿意,大小非已经支付了股改对价,而股改方案都是通过股东大会表决的,具有法律效力。也就是说,当你拿了人家对价的时候,就应该知道有朝一日人家要卖出持股,现在想不让人家卖,有点说不过去,法律也不会支持,管理层出台了各种限制措施,但归根结底也只能是规范和透明,人家要卖,是怎么也拦不住的。
但是,有个别的大小非不断通过比较有实力的席位(例如中金),把持股通过大宗交易转让给有外资背景的机构,而这类外资背景的机构仿佛是按照新加坡交易所A50指数的配比来收集筹码。据有关人士推测,这些机构很可能是一边在新加坡卖出A50股指期货,一边在我国A股买入股票进行套利交易。也就是说,目前有大量的A50指数成分股正在被不断的组合打包卖到新加坡的股指期货里面。
小非这样玩玩也就算了,大非要是都这样,今后A股的走势就要看新加坡的脸色了,人家股指期货拉高,你这边的套利机构就需要大量的A50成分股票,股价上涨不可避免,同时引发阶段性牛市;人家那边打压,你这里的A50成分股票股价就要下跌,否则套利机构就会卖出套利股票同时买入A50股指期货平仓套利盘,今后的A股将失去对自己的定价权,你说这个事情可怕不可怕?
上交所想到一个好办法,我不让你想买就买,想卖就卖,我有相关法规限制你,这就是《上市公司收购管理办法》。你想持续买入或者卖出,就要不断地公告,如果你想一会儿买,一会儿卖,也不行,买入卖出必须间隔6个月,或者说,你如果在5%以内的比例内玩玩也就算了,想通过这种套利模型控制股指走向,坚决不行!
当然,投资者也应该明白,这个通知主要针对大非的减持,对小非影响不大,因为小非的持股比例一般都低于5%。