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核心提示:
1、短线机会和风险:交易者现况指数为96,1月份信贷大幅上升,市场资金面比较宽松,这为主力自救行情提供了较好的环境,投机性的主力自救行情有望延续一段时间。
2、中线机会和风险:交易者预期指数(3个月)为108,投机性较强的结构性行情难以改变市场趋势,短线反弹行情结束后,市场还将下探考验08年低点的支撑。
正文(预期和行为分析部份):
大市和个股走势由交易者的买卖行为决定,交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上,而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化,因此,研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手:
一、重要信息解读:
A、最新信息
1、中央农村工作领导小组办公室主任陈锡文今日表示,按照推算,中国1.3亿外出农民工中,约有2000万农民工由于经济不景气失去工作或者还没有找到工作就返乡了,占外出就业农民工总数的15.3%。
信息点睛:失业率迅速上升,股市中长期基本面不乐观,不过这类信息对短期市场投机情绪影响不大。
2、1月我国新增贷款达9000亿元,创单月新高。
信息点睛:首季度资金面充裕,有利于搞得到钱的主力在深度被套的股票中发动自救行情。
B、决定中长期预期的信息
1、次贷危机爆发,全球经济危机引发各国救市;GDP连续5个季度下降跌破10%,中国进入减息周期,宏观调控转向“全力保增长”。
2、未来两年是大非解禁高峰期,政府出台一系列规范大小非减持政策,目前看来收效甚微。
3、大市13个月内最大跌幅超过70%。
基本格局:强力的刺激内需政策对抗经济衰退的效果如何?对此交易者预期不一,长线投资者多空分歧较大。大小非减持压力将持续至2010年,未来1-2年内股票供大于求。
二、交易者行为
大小非:本股共有114家上市公司大小非解禁,共解禁113.7亿股,当前市值924亿元。
截至2008年12月,在因股改累计产生的限售股4681亿股中,尚有3305亿股未到解禁期;累计已解禁1364.32亿股,占全部股改限售股份的29.14%。截至去年12月底,沪深两市累计已减持287.10亿股,占累计解禁数量的21.04%。其中,大非累计减持88.18亿股,占比为9.69%,小非累计减持198.91亿股,占比达43.82%。
大小非减持仍然是市场中主要的做空动力之一。
基金:已披露2008年四季报的基金平均股票仓位为66.78%,这个持仓量与基金对09年行情的预期基本相符,节后基金增减仓的动力都不大,基金多空方向取决于短期博弈因素,其中年报因素向淡,政府在节后是否坚持节前这样的托市行为对基金预期影响至关重要,如果政府继续托市,可能部份抵消业绩因素和偏淡的市场气氛对基金经理们的心理影响,否则,2月份基金行为可能偏空。
投机机构和散户:散户投机情绪处于回落周期中,2月中旬指数上攻无力的时候,可能有一个投机情绪大幅回落的过程。
三、机会和风险
短线机会和风险:交易者现况指数为96,1月份信贷大幅上升,市场资金面比较宽松,这为主力自救行情提供了较好的环境,投机性的主力自救行情有望延续一段时间,直到风险逐渐积累、多头投机情绪冲高回落时才会结束。
中线机会和风险:交易者预期指数(3个月)为108,基本面向坏的趋势难以在较短时间内被扭转,基金等投资机构态度谨慎的情况下,投机性较强的结构性行情难以改变市场趋势,短线反弹行情结束后,市场还将下探考验08年低点的支撑。
长线机会和风险:交易者预期指数(1年)为108。全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现,对于正在寻求软着陆的国内经济而言,严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而,局部机会在长期熊市中存在,场内较低的股价已吸引了场外产业资本的高度关注,个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局,可以肯定,随着经济下滑带动股价进一步下跌,将有越来越多的产业资本游进股市,09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场,从中将产生可观的“并购概念”行情。
备注:综合各方预期和行为,根据“万隆预期行为分析模型”计算得出三类市场情绪指数:
1、交易者现况指数:反映交易者对当前信息的理解和对短线走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度,短线大盘有上涨机会;高于100表明交易者对利好反应过度或者对利空反应不足,短线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120,数值越小,万隆上涨预期越明确,可能的上涨幅度越大;数值越大,万隆下跌预期越明确,可能的下跌幅度越大。
2、交易者预期指数(1个月):反映交易者对1个月左右阶段市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度,中线大盘有上涨机会;高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足,中线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120,数值越小,万隆上涨预期越明确,可能的上涨幅度越大;数值越大,万隆下跌预期越明确,可能的下跌幅度越大。
3、交易者预期指数(1年):反映交易者对1年左右长期市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度,长线大盘有上涨机会;高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足,长线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120,数值越小,万隆上涨预期越明确,可能的上涨幅度越大;数值越大,万隆下跌预期越明确,可能的下跌幅度越大。