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中创信测(600485)近期发布公告称,预计08年全年实现净利润较上年增长100%左右。公司认为,保持销售收入增长并严格控制费用,是其08年能够实现净利润与上年相比大幅增长的主要原因。
中金公司研究报告指出,中创信测此次公告的业绩超出其此前的预期约28%,超出市场平均预期约39%。中金在报告中还指出,由于未来两年测试网优子行业需求快速增长的前景明确,中创信测业务发展潜力较大,其未来业绩仍有超出预期的可能,并预测公司2009年-2010年每股收益分别为0.532元和0.796元,维持公司“审慎推荐”的投资评级。
近日工业和信息化部通信发展司副司长陈家春在该部09年首次新闻发布会上表示,未来3年内3G建设投资预计约4000亿元;陈家春透露,预计09年3G建设总投资约1700亿元,其中已经启动或近期将启动的投资接近1200亿元。根据此前公布的信息,中国移动09年的TD投资为588亿元,中国联通董事长常小兵则在1月14日特别股东大会上表示09年的3G投资为600亿元。工信部则表示,中国电信目前的主要任务是进行C网的升级和优化,09年首期投资为300亿元,并计划3月底在100个大中城市提供3G服务。陈家春还表示,根据运营商的规划,未来3年内3G网络基本覆盖全国所有地市、大部分县城和发达乡镇,中国电信、中国移动和中国联通3G用户计划发展目标均要达到5000万户。
随着电信重组完成及3G发牌,目前的3家运营商均成为全网运营商,09年的投资结构可能有所调整,其中网优、网监与测试相关投资有望加大,从而有望为中创信测带来更多的业务机会。重组和3G发牌后,各运营商的网络变得更加复杂,要实现各网络的无缝平滑连接,需要对网络监测和网络优化加大投入。同时,运营商全业务经营后,业务竞争将更加直接激烈,从而需要建设完善的监测系统,提升网络质量,加大数据采集力度,对各种用户、话务及数据业务情况进行分析,以求为客户提供更多有针对性的服务。与此同时,中创信测的网络测试产品进一步完善,并且通过收购切入了网络优化行业;通过加强与主系统设备厂商合作,切入海外市场;优化产品结构和竞争趋缓,则有望使公司的毛利率逐步稳定。
不过,信达证券报告则指出,预计公司2009年-2010年的每股收益分别为0.53元和0.69元,按照公司目前的股价进行测算,公司的估值水平与通信设备类上市公司相比要略高一些,故给予公司“中性”的投资评级。由此可见,中创信测当前相对较高的估值水平,依然使投资者对公司后市在二级市场上的表现存有一定的疑虑。此外,公司发起人股东单位深圳市协力得科技有限公司在08年3月31日至09年1月16日期间,累计挂牌出售公司股票196.5393万股,占总股本的1.44%。截至09年1月16日,协力得尚持有公司股份844.9407万股(其中限售流通股358.3200万股),占总股本的6.18%。公司股东减持公司股份,也可能在一定程度上打压二级市场上投资者的信心。因此,综合多方面的因素来看,中创信测后市可能更多的是波段形机会。