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节前,A股在外围市场大跌的情况下逆势上扬,新能源、煤炭、有色和建材等板块领涨大盘。虽然节日期间海外市场不确定性较大,但A股此轮反弹的主要推动因素仍未改变:流动性复苏、政策利好超出预期、存量利空阶段性出尽等,因此,牛年开门红仍然值得期待。
宽松的流动性是此轮反弹基础
适度宽松的货币政策下,作为股市资金先行指标的M1环比大幅反弹,同比增长9.06%,明显高于11月6.8%。M2同比增速高达17.82%,环比增长3.02%,并高于政府所设定的17%的2009年M2增长指标。此外,2008年12月本币贷款增速由6月的14.12%迅速增至18.76%,为全年最高。2009年以来央行在公开市场资金净回笼呈连续缩量的态势,降息和调低准备金率的累积效应正在逐渐显现。同时,为了保证全年GDP增速在一个较高的水平,一季度流动性扩张的局面仍将延续。宽松的资金面在盘面上也有表现,大蓝筹纷纷启动表明流动性复苏有抵消基本面利空的架势。
政策利好或超出预期
经济下滑将催生力度更大的产业振兴计划不断出台,从第一批的钢铁、汽车,第二批的装备制造再到第三批的有色和纺织,我们发现产业振兴出台的同时也带动了相关个股的放量启动,西藏矿业、中船股份、河北宣工、包钢稀土等短线牛股正是出自上述板块。随着产业振兴计划的不断深化,市场的热点轮动也有望获得延续。3月份将召开“两会”,管理层也明确表态要在“两会”前推出新的经济刺激措施。从近期出台的医改3年投入8500亿元的大手笔来看,经济数据恶化的同时也增加了经济刺激超预期的概率。
技术面强势特征明显
沪综指下述三大特征是近一年来首次出现的:1、沪综指已成功摆脱2008年1月以来的下降通道,并且连续62个交易日未创新低。2、中短期均线呈现出多头排列,并且沪综指第一次站稳20周均线和5月均线。3、量能连续放大,出现连续阳线的天数由2008年11月的4天,逐渐增加至12月初的6天,再到近期的连续阳线,说明反弹的持续性并未减弱。同时,沪综指在浪形上处于大B浪反弹的小C浪之中(1664点至2100点为小a浪,2100点至1814点为小b浪回撤),小c浪的理论涨幅在2200点至2300点一线。结合当前充裕的流动性来看,小c浪成立的概率较大。
目前,市场各路资金产生做多共振。虽然股指未创新高,但越来越多的个股已先于指数创出阶段性高点。“一叶落而知天下秋”,个股的活跃显示出市场的内在人气正在复苏。历史上,A股素来有春季行情的传统,牛年开门红值得期待。(东方证券)