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随着央行大幅放松货币政策,在投资者信心恢复之后,货币供应量增速会随着货币乘数的上升而走高,从而走出通缩周期,逐步进入温和通胀周期,转变时点乐观地估计是2009年下半年;而风险主要在于,上市公司业绩下滑极大超出预期,“大小非”隐忧继续存在,美国走出“坏通缩”的时间较长且更严重影响全球包括中国。
“深挖个股,回避大盘”,是目前A股市场波动的一大特征。其中,被深挖的“个股”均是集“小市值和小盘股”为一体的公司股票。这种市场操作的理念与特征与以往弱势行情中的主要市场表现“如出一辙”。这种市场特征也表明,“熊气”仍未消失。
A股之所以会呈现这样的弱势特征,是因为市场仍未从2008年的重创中缓过神来。有统计显示,截至2008年末,上证综指的年跌幅达到了65.39%,深证成指全年下跌63.36%,中小板指全年下跌54.16%。同时,2008年年末的沪深两市总市值和流通市值分别合计约为12.14和3.43万亿元,缩水分别超过了20万亿和接近6万亿元,比上年缩水均超过60%。
尽管经济形势不好,但是有力的政策干预能够加速经济状况的改善。而具有前瞻眼光的投资者,此时应该从资本市场能够提前对经济作出反映的角度,在整体形势还不乐观的情况下,就开始作投资布局。显然,在这样的思维引导下,时下的股市就不存在大幅度下跌的空间。2009年,市场投资逻辑在于政策拉动经济、政策救市主导下的结构性投资机会。在投资的三要素即仓位控制、资产配置、个股组合上,随着市场系统风险的较充分释放,更重要的工作是做好资产配置和精选个股,同时强化主题性投资机会与交易性机会的把握。