|
||||
今年83亿解禁股降临中小板 9成来自首发限售,持股相对分散,估值偏高
2009年扩容幅度最高的前20家中小板企业
2009年,全部A股上市公司全年解禁流通股合计6889.46亿股,流通市值合计33897.75亿元,其中,128家中小板上市公司解禁流通股份83.17亿股,解禁市值为795.66亿元。
额仅及2009年A股解禁总金额的2.35%。但分析人士指出,2009年解禁的中小板上市公司限售股中9成以上为首发原股东限售股份,且相比主板的解禁股股权构成更为分散,依据2008年解禁股抛售情况推测,较之主板,今年中小板面临的限售解禁股抛压将更加值得重视。
近78亿股首发限售股出笼Wind数据显示,今年中小板企业累计有83.17亿股限售股将解禁流通,解禁市值为795.66亿元,同时将诞生23家全流通上市公司。在所有今年解禁的中小板企业限售股中,股改限售解禁股37544.3457万股,增发限售解禁股16162.5万股,而首发解禁股数额高达777947.892万股,占到中小板解禁股总数的93.5%。
从去年首发解禁股的市场表现来看,首发原股东(非控股股东)在获得上市流通的“自由身”后的抛售意愿较强。以兴业银行(601166,股吧)为例,其首发原股东限售股和首发战略配售股份自2008年2月5日上市流通,此后大宗交易平台上就出现了多达37笔有关该公司的交易记录,累计成交7105.66万股,涉及金额143148.52万元。包括大秦铁路(601006,股吧)、中国平安(601318,股吧)、广宇集团(002133,股吧)、辰州矿业(002155,股吧)在内的多家2006年底以后上市的公司几乎清一色的成为大宗交易平台上的常客。
而今年有首发限售股解禁的117家中小板企业中共有51家是2008年上市的新公司,由于解禁股股权较为分散,大股东持有解禁股比例不高,这批公司有可能重蹈去年首发限售股上市解禁公司的覆辙。
据记者粗略统计,2008年大宗交易平台上,出现175笔有关中小板上市公司的交易,成交股份30075.78万股,成交金额299838.55万元。其中,2006年底后新上市的中小板企业在大宗交易平台共出现158笔交易,成交27121.66万股,占全年中小板企业在大宗交易平台上的交易总量的90%,成交金额共计251889.29万元。
45家公司流通股扩容一倍以上数据显示,今年共有45家中小企业首发上市解禁股的数量为此前已流通股总数的1倍以上。其中,金智科技(002090,股吧)7650万股首发限售股将于12月8日上市流通,而此前该公司的流通股总量仅为2550万股,12月8日后,该股流通股总量将劲增3倍。同样情况还出现在海鸥卫浴(002084,股吧)上,11月24日,该公司将有1.58亿首发限售股上市流通,而此前该公司的流通股总量仅为5340万股,当日流通股扩容达2.96倍。
值得注意的是,对于不同的公司而言,限售股解禁上市带来的抛压并不完全相同。虽然金智科技(002090,股吧)75%的股票将于今年上市流通,但是解禁股中有接近7成是由控股股东南京金智创业投资有限公司持有,以2008年的经验来看,大股东解禁后抛售的意愿并不强。反观海鸥卫浴(002084,股吧),由于该公司控股股东持股比例仅为31.41%,相较占总股本74.79%的2009年待解禁流通股,其解禁抛售压力更为明显。另外,联合化工(002217,股吧)将于2月20日解禁的7899万限售股因全部掌握在持股比例最高4.54%的“小非”们手中,抛压也不容小觑。
估值水平影响抛售意愿“股东的抛售意愿不仅仅取决于股东的性质,自身现金流情况也是一个很重要的影响因素,此外还需要注意公司的估值水平。”中投证券金融工程研究员徐鹏指出,对股权相对分散的解禁股的抛压判断,需密切关注该股的估值水平。
记者比较了中小企业板、全部A股以及沪深300昨日的板块估值水平,Wind数据显示,中小企业板市盈率为24.05倍,而全部A股的市盈率仅为14.9倍,沪深300的市盈率水平则为13.37倍。从目前的股价来看,中小企业的整体估值水平远高于A股的整体水平。
而今年首发解禁的117家中小企业中,以昨日收盘的股价计算,超过60家上市公司的股价估值水平高于中小企业板的整体水平,限售股的上市流通势必将给这些个股带来压力。