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天坛生物集团资产将逐步注入
天坛生物(600161,收盘价14.16元)是目前我国最大的生物制品研究和生产基地之一,主导产品包括重组酵母乙型肝炎疫苗、脊髓灰质炎疫苗、麻风二联疫苗、麻腮风三联疫苗、Vero细胞乙型脑炎灭活疫苗、人血白蛋白、静脉注射用人免疫球蛋白、各种诊断试剂等,在国内市场占有50%~70%的市场份额。
国家免疫规划(EPI)直接扩大了计划免疫疫苗的市场需求,间接拉动了有价疫苗的市场需求,整个疫苗行业值得长期看好。在EPI疫苗采购资金中,“麻腮风三联疫苗”是国家投入资金额最大品种,作为独家国产供应商,“麻腮风三联疫苗”是天坛生物未来三年主要利润增长点,其高额净利润率将带来显著利润贡献。
公司的有价疫苗品种主要包括流感病毒裂解疫苗和Vero细胞乙脑疫苗,以及子公司长春祁健生产的水痘疫苗。流感疫苗所要求的生产周期非常短,企业生产难度较大。但我国的流感疫苗市场尚处于发展初期,接种率与国外相比差距很大,如果能够抓住市场机遇,提高整体认识水平,该产品的市场前景可谓广阔。
公司成功并购了成都蓉生。成都蓉生是国内领先的血液制品企业,并购成都蓉生将从根本上加强天坛生物在血液制品方面的实力,将使天坛生物成为目前国内最大的血液制品企业。
同时,天坛生物大兴新产业基地建成投产后,将成为一个具有国内一流水平的现代化疫苗生产基地,项目达产后每年可增加销售收入为63429万元,利润总额为22149万元,税后利润为18379万元,大幅提高公司在生物制药领域的生产能力,有助于公司保持并扩大领先优势。
券商的研究报告认为,中国生物集团未来将逐步把旗下最具盈利能力的上海、武汉、兰州等三个生物制品研究所注入上市公司,最终实现中国生物集团的上市整合。
澄星股份成本比较优势明显
澄星股份(600078,收盘价6.32元)主营精细磷化工系列产品的生产和销售,自产化工原料和化工产品的进出口。公司具备了从“矿山(磷矿、煤矿)-电力-黄磷-精细磷化工系列产品-磷化工产品物流配送”完整的产业链。拥有宣威(产能6万吨)、弥勒(产能4万吨)两个黄磷基地,宣威使用自备火电,矿石自给率10%,弥勒采用母公司水电,矿石自给率70%,成本比较优势明显。黄磷9月份停止外购,基本满足自给。磷矿石资源稀缺性将来会给公司的上游资源拓展带来相应的经济价值。
公司2008年度三季报每股收益达到0.48元,在全球经济下滑的背景下,依然取得了同比增长360%,毛利率进一步提高到35%。公司能在2008年前三季度业绩大幅增长,主要原因是宣威磷电6万吨黄磷生产能力在6月投产、产品价格在七、八月份达到最高点。
分析人士指出,国内磷化工产品将长期处于上升通道。目前,国际市场磷矿石价格高达350美元/吨,而国内磷矿石价格仅为400多元人民币/吨,国际国内价差巨大。长期来看,由于未来国内磷矿石将趋于稀缺,因此国内价格还有上升的空间。
预计2009年澄星股份将有2万吨磷酸氢钙扩产产能投产,新建12万吨食品级磷酸生产线也将在2009年完成;公司规划的云南废弃基地矿渣综合利用项目将使黄磷生产利润大幅飙升。此外,公司不会受特别出口关税的影响,享受食品磷酸出口溢价,未来磷矿资源增资空间较大,公司将有较好的发展前景。预计2008年公司每股收益有望达到0.68元、2009年每股收益达到0.81元。
*ST中新明年有望“脱帽摘星”
*ST中新(600329,收盘价9.02元)主营中成药、西药、保健品等的生产和销售,拥有国家级机密品种速效救心丸等优势品种。由于下属少数企业亏损以及大额计提等因素,公司两年亏损被戴上“*ST”的帽子。
今年上半年,公司在前两个年度进行重大调整整合的基础上,所属医药连锁分公司资产成功剥离,资产结构得到优化,明年有望脱帽摘星。而公司主打产品速效救心丸收入增长迅速,为公司今年经营业绩改善做了突出贡献。
速效救心丸是我国第一个规模化生产的中药滴丸制剂,是我国具有自主知识产权的三个国家级机密中成药之一,其配方被列为国家机密配方,享有超过20年的独家市场垄断权。今年以来,速效救心丸价格稳步增长,毛利率也进一步提高。
目前公司一共定位了21个大品种,其中16个在今年上半年获得了增长。重点品种如清咽滴丸、舒脑欣等市场潜力较大。优秀品种为公司未来发展提供了保证。
另外,公司对中美史克的投资也是一大亮点。中美史克是我国医药合资企业的巨头之一,拥有芬必得、新康泰克、必理通等明星产品,公司持有其25%的股权。前三季度,联营企业和合营企业给公司贡献了超过6100万元的投资收益,主要就是中美史克的功劳。
11月初,公司发布公告称,第一大股东天津市医药集团有限公司通过二级市场增持公司股份约118万股,约占总股本的0.32%,并且天津市医药集团还表示,将在未来12个月内继续增持公司股票,在增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。此举表明了大股东对公司发展充满信心,也有利于推动投资者的持股信心。
上海莱士行业整合带来发展优势
上海莱士(002252,收盘价25.20元)是国内血液制品行业龙头企业,是国内凝血因子产品最为齐全的生产企业之一。公司投浆量位于业内第三,血浆利用度较高,是国内血制品出口规模最大的企业。公司的主要竞争优势在于其行业内领先的研发水平和与国际水平接轨的质量控制标准。公司具有较强研发水平,是能参与国际化竞争的龙头企业,公司海外市场销售居业内前茅。
国内血制品市场监管日益严格,政策壁垒高。国家不再批准新的血制品生产企业,并限制国外血制品的进口,约束了国内血制品行业新产能的进入。国家对行业进行整顿,对血浆站改制和GMP改造,通过国内对行业的严格监管,加速了行业的优胜劣汰,而血制品龙头企业将在这一轮行业洗牌中巩固地位,获得更大的发展优势。
与此同时,公司产品价格持续高位,盈利能力极强。血液制品供给的持续紧张使得血液制品价格高企,今年上半年人血白蛋白价格更是增长将近20%。在投浆量不足的情况下,依靠高企的价格依然带给公司可观的收入和利润。今年前三季度毛利率高达63.74%。
西藏矿业控股公司盐湖矿产丰富
西藏矿业(000762,收盘价7.75元)主营铬铁矿开采和销售,铬铁合金的加工与销售以及铜、锂、硼等矿的开采。
在石油资源日渐枯竭的背景下,全球各大汽车生产商均已提出明确的发展电动或混合动力汽车的庞大计划,而除镍氢电池外,无论是以何种模式作为汽车的新型动力,其原材料都离不开锂和锂盐。由此催生出对锂资源的强大需求不容忽视。
西藏矿业拥有西藏扎布耶锂业高科技有限公司51%的股权。该公司主要负责扎布耶盐湖开发工作,并拥有该盐湖20年的采矿权。资料显示,扎布耶盐湖蕴藏的锂、钾、铯等矿产潜在价值在1500亿元以上,是全球为数不多的超百万吨级盐湖之一。就矿床的矿石品位而言,锂、铯居世界盐湖第二位,钾位居全国盐湖之首,据地勘工作结果显示,扎布耶盐湖锂资源量达153万吨,折合碳酸锂830万吨,钾3590万吨。
目前,西藏扎布耶盐湖锂业的开发已经被列入西藏自治区“十一五”计划。公司正在努力推进扎布耶盐湖项目的开发,锂业的开发将是接替公司主业的重要项目。目前,扎布耶锂业具有碳酸锂的实际产能逾2000吨/年。
华阳科技未来重组预期相当大
华阳科技(600532,收盘价4.19元)主营农药及农药中间体的研究、开发、推广、制造和销售。虽然2008年前三季度公司业绩出现亏损,但是年末公司发布公告称,控股股东拟转让其所持公司股权,这则公告也意味着未来华阳科技重组的预期相当大。此次控股股东股权转让事宜目前正在国有资产管理部门审批中,待获得意见后将公开征集受让方。整体转让意味着上市公司控股权的转手,使得其吸引力大增。
现在来看,华阳科技已经成为一个很好的“壳资源”。公司就此次股权转让,还开出条件,称新东家入主之后必须保全公司主营业务。目前,全球农产品需求强劲,作为农药生产企业,华阳科技未来面临难得的发展机遇。
华阳科技具备农林牧渔概念,股权转让也将成为未来炒作的题材。由于公司盘子不大,该股去年直至今年11月以来的走势相当强劲。三季报显示,前十大流通股东合计持有519万股。在控股权有意转让公布前,该股成交明显异动,两日累计换手高达34%,复牌后并未出现拉升,而是缩量整理。目前,该股始终保持良好的活跃度,且上升通道保持得较好,值得投资者逢低关注。
西飞国际中航集团资产整合平台
西飞国际(000768,收盘价12.55元)是我国掌握大中型飞机核心制造技术的少数几家公司之一,在军工类上市公司中具有相当突出的优势。年初公司通过定向增发完成大股东西飞集团整机业务注入后,已经将主业转型为“国内飞机整机和国外转包零部件生产”,形成了完整的飞机制造业务链,整机业务收入在总收入中的占比超过八成,业务结构发生了根本性变化,生产能力显著提升。
公司目前的整机业务主要有新舟60/600和ARJ21,后者是西飞国际今后重要的利润增长点。ARJ21是第一款适合我国的直线客机,在586条日均单项客流量不足100人的航线上具备非常明显的竞争优势。目前该机型已获得208架订单,预计2010年交付客户使用,西飞国际承担了该机型约90%机体件的生产任务。
公司背靠中国航天工业集团,是集团资产整合的重要平台。因此未来有可能运作的资产注入,将可能成为个股股价爆发的重要诱因。
天宝股份订单已经排到明年中期
天宝股份(002220,收盘价15.46元)是国内农业产业化的龙头企业,上市后公司主业稳健发展。三季报显示,公司今年前三季度收入增长40.8%,净利润增长34.5%,每股收益为0.45元,而流通盘仅有2520万股,是一只标准的绩优小盘股。
公司主营业务稳定增长,受负面影响小,虽然全球金融危机和中国食品安全事件的影响,使得国内很多水产加工企业已经停产,但公司目前订单已经安排到2009年中期,部分货单已需要预付款。公司预计2008年净利润将增长50%~80%。
公司的水产品加工业务具有“两头在外”的特征,即主要原料依靠进口,主要产品供应出口。在产业转移的大背景下,我国的水产品加工出口行业得益于成本优势、政策支持等因素获得快速发展,已经成为世界水产品加工贸易主要基地。行业的“十一五”规划将为龙头企业提供发展空间。
此外,公司还拥有大连金州10万亩大樱桃产区(2007年产量1.5万吨,进入盛果期后产量可达10万吨)唯一的气调库,在樱桃成熟季节低价采购压力很小。申银万国的研究报告认为,从运输半径、政府支持等优势来看,公司有可能主导东北反季大樱桃市场。目前该气调库已投产,2009年有望实现盈利。
公司5000吨大豆冰淇淋产能已投产,由于是采用植物蛋白做冰淇淋,受“三聚氰胺”事件的影响小,加之公司工艺先进,管理高效,有望开创东北大豆冰淇淋细分市场。而公司也将因此逐步形成以海洋水产品、农副产品加工和大豆植物蛋白冰淇淋制造“三业并举”的业务格局。
三季报显示,被称为国内“最牛基金经理”王亚伟执掌的华夏大盘精选基金在第三季度大量买入天宝股份,截至9月30日,华夏大盘精选基金共持有该股156.89万股,占到了公司流通盘的8.72%。
北大荒土地资产增值潜力巨大
北大荒(600598,收盘价11.74元)是国内目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮生产基地,是国家农业产业化重点龙头企业,在税收、银行信贷、配股融资等方面获优惠;在农业机械化、水利化、良种化水平上更是处于国内领先地位,具有明显的装备优势和技术优势。
同时,公司拥有62.4万公顷耕地的土地承包经营权和24万公顷可垦荒地,在当前土地资产估值有望重新评估的情况下,未来增值的潜力巨大。而公司拥有的友谊农场等16家农场分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上,土壤有机质含量高,水资源丰富,无任何污染,有着“天下粮仓”的美誉。
土地承包费是公司主营业务利润的主要来源,每年的贡献率均在73%以上,2007年公司土地承包费收入达到12亿元,近5年复合增长率为5.8%。长期来看,因粮价长期上涨趋势、种植补贴力度加强及种植结构改变、土地资源稀缺等因素的共同作用,土地承包费将保持增长趋势。
此外,公司下属的浩良河分公司总投资2.99亿元的年产10万吨甲醇项目已建成投产,该公司“油改煤”工程完成后,公司将以当地丰富而优质的煤取代重油来生产化肥产品,大幅降低产品成本,也为公司增添了新能源方面的亮点。
作为农业板块的龙头,北大荒历来是资金重点关注的对象,历次板块行情中北大荒均处于领涨的地位。随着政府对农业的支持力度不断提升,以及粮价长期上涨的趋势,农业板块在未来仍将是市场的焦点。
航天长峰资产注入明年有望重启
航天长峰(600855,收盘价3.98元)是我国首家经国防科工委批准军工资产上市的企业,也是国内惟一能生产第三代红外成像设备的企业,该设备是国内石油、电力、交通运输等领域急需的产品,同时还是国家武器装备现代化急需的装备。
公司的呼吸机、麻醉机产品市场占有率约为30%;高速旋转式压片机、全自动胶囊填充机市场占有率约为20%;环保系统设备及项目市场占有率约为40%。公司还是我国主要的国防信息安全产品供货商和最具实力的数字医疗设备制造企业之一,在国内防信息泄露安全计算机的市场占有率在95%以上,该产品在电子政务、金融证券、电子商务等领域具有良好的应用前景。公司在原有麻醉机与呼吸机产品的基础上,手术灯、手术床等产品开始批量生产与销售,洁净手术室工程签约额突破2000万元。
公司大股东长峰集团在股改中承诺,自股改之日其起两年内将其优质资产和相关业务择机注入上市公司,置入资产的净资产收益率不低于15%,相应的销售收入不低于2亿元。这一承诺本应在今年5月18日前兑现,不过受制于体制改革及产业调整政策不明朗等因素,长峰集团未能按期完成该事项。
不过,长峰集团表示仍将继续资产注入工作,从公司整体经营业绩来看,公司营业收入虽然在前三季度同比增长了17.2%,但是在第三季度却出现了同比13.9%的下降,环比下降幅度更是达到了44.2%。西南证券认为,长峰集团资产注入进程有望在明年重启,民品资产或军品配套资产可能注入公司。