周二沪深股市探底回升，收盘沪综指涨0.54%报1975点，深综指涨1.93%报601.76点，成交量与上个交易日基本持平。

　　央行行长周小川周二表示，从现在到明年初存在降息压力。由于今日美联储可能至少降息50个基点，所以本周末我国跟进降息的机会颇大，如果真是这样，短期内股指或继续维持上下两难格局。

　　昨日上午统计局公布，今年前11个月我国城镇固定资产投资额增26.8%，增速略低于预测的26.9%，也不及今年前10个月的27.2%。由于4万亿投资需要时间展开，所以未来固定资产投资额增速放缓的态势极可能有所好转。不过，从长期来看，我国过度依赖固定资产投资拉动经济的做法本身就不太完善，许多消费品类上市公司业绩受其影响也较小。

　　一周前美林、摩根大通等宣称看好中国股市，事隔一周后花旗集团却给出相反看法称，虽然中国政府还有可能进一步降息，而且政府财政支出规模可观，但中国股市明年走势将取决于公司业绩预期，而中国企业盈利前景可能不佳。

　　境外金融机构是基本面派，类似于我们这边的公募基金，他们对A股的理解可能有所欠缺，至少他们无法真正体会A股的扩容、大小非、政策多出等因素。照理说境外机构不一定比我们这边机构预测得更准，可奇怪的是一部分境外机构老能成功抄我们的底，或逃我们的顶，所以这就非常值得怀疑和深思。

　　关于后市，笔者有个基本猜测，即认为未来如果股指向上突破，那么扩容或由虚化实;如果向下阴跌，那么扩容或不会实施。基于这种猜测，操作时也只能采取“灵活”态度，即涨时不要看得太高，绝不可贪心，以免一次次坐电梯。同样，如果股指快速杀跌，那么就应淡化所听到的利空传言，大跌时，利空多半不会成真。

　　正是由于我们的市场“灵活性”太强，消息面便有可能暂时限制涨跌幅度，故近期股指或于1850～2000点区间震荡，投资者暂可高抛低吸进行滑头操作，不过仓位仍应轻一些。