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11月A股在政府不断出台拉动经济的政策影响下,市场出现了一轮上涨,个股表现活跃,如何认识11月行情的性质,市场到底能走多远,市场到底是反弹还是反转,我们让市场的数据来告诉大家。
我们常常说“股市如战场”,那么在一轮大行情发动前,机构必须有一个规划和布局。只有在市场上涨前机构大量建仓,市场才能走出反转行情。
从11月3日~7日账户和席位的成交状态来看,我们发现本轮反弹,主要介入的不是基金,买入最大的是券商自营盘,共计买入19.1亿元。而法人账户则卖出20.18亿元,其中大小非依然在大量卖出。
法人账户净卖出20亿
在10月的资金席位分析中,我们曾经指出“10月行情中,市场中找不到整体性作多的机构,股指在10月28日再度创下新低,机构显然对未来经济的前景仍不看好。”
那么在国家公布4万亿投资前,从11月3日到11月7日,机构还有一周的布局时间,那么我们看看,机构是否提前布局呢?我们统计了期间的账户和席位成交情况,券商和基金账户净买入金额为25.3亿元,结合后面的G席位净买入6.2亿元分析,介入的主要不是基金机构,买入最大量的是券商自营盘,共计买入了19.1亿元。而法人账户则卖出了20.18亿元,结合T席位买入6.1亿元分析,大小非依然在大量减仓(见表1)。
券商自营谨慎做反弹
11月10日,国家将投入4万亿资金投资拉动经济的消息公布,刺激市场放量上行,个股非常活跃。到底我们该怎么去认识这次上涨,国家的巨额投资是否能带动市场重新走牛呢?通过大智慧Topview数据,显示出机构的态度(见表2)。
我们通过账户和席位统计,可以看到,基金在行情中依然继续减仓,基金活跃的G席位合计减仓64亿元。账户类型上,11月券商和基金账户买卖净额为-59亿元,结合G字头的基金账户减仓-64亿元,可以推算出券商自营盘仅增仓5亿元,相对券商10月大举减仓-61亿元而言,显然其依然非常谨慎。
法人账户买卖净额为-122亿元,结合保险资金的T字席位分析,保险资金减仓31亿元,而大小非减仓91亿元,减仓规模都大于10月份。市场的上涨,却成为大小非和保险资金减持的盛宴。
QFII操作是阶段投机
QFII资金活跃的中金公司上海淮海中路和瑞银证券营业部上榜交易金额前10大席位,中金公司上海淮海中路累计卖出3.71亿元,而瑞银证券营业部则累计买入9.44亿元。仔细观潮这两个席位的买入时间,11月10日,中金公司上海淮海中路买入9.65亿元、卖出1.29亿元;瑞银证券营业部买入7.92亿元、卖出0.29亿元;另一家QFII活跃的申银万国上海新昌路买入4.06亿元,卖出0.62亿元,合计买入3.44亿元。
但从11月12日起,QFII开始大量减持A股,而且卖的就是前几天刚刚买入的个股。我们可以得出结论,QFII的介入,仅仅是阶段性投机,并没有长期持股的意愿(见表3)。
大券商坚决减仓
在席位分析中,还可以看到不少券商自营盘席位上榜。买入金额较大的有国信证券营业部买入8.37亿元、广发证券广州环市东路买入5.22亿元,东海证券营业部买入4.49亿元、东方证券营业部买入2.74亿元。但同时,中信证券营业部卖出23.64亿元、平安证券营业部卖出19.91亿元、长江证券营业部卖出4.27亿元。可见券商之间的分歧非常大,从买卖席位之间的单席位对抗分析,卖出席位更加积极。卖出前10大席位合计卖出95.10亿元,而买入前10大席位合计买入仅52.64亿元。而且中信证券、平安证券这类大券商坚决选择了减仓,表明对后市依然不看好(见表4)。
游资接力棒成就龙头股
虽然机构参与意愿不强,但本轮行情个股表现活跃,领涨板块主要是水泥、铁路等板块。
水泥板块提前于大盘启动,板块龙头股太行水泥在11月5日之后,连续9个涨停。我们统计了太行水泥主升浪中每日买入第一席位情况,有以下特征:一是第一席位买入金额并不大,仅11月18日国信证券杭州体育场路买入金额超过1千万元;二是大多持仓时间不长,买入后二三天就卖出,没有长期持仓打算;三是席位都是普通席位,大多是以游资为主,操作类似“涨停盘敢死队”;四是个股上涨的前几天,所占当日成交比例还相对较大,后期则买入席位所占当日比例都在3%左右,而成交量大幅放大,说明已经充分激发了市场的人气。
从该股的席位特征,可以看出,作为水泥行业龙头股的太行水泥在整个上涨行情中,并没有大机构介入,该股的暴涨是游资接力、并且充分激发市场人气造成的(见表5)。
中铁二局是铁路概念的龙头股,9月18日券基持仓只有2.52%,11月5日券基持仓达到7.23%,显示前期有部分基金建仓,但基金的持仓量并不占主导地位。而到11月26日的券基持仓,则下降到2.49%,说明随着股价上升,基金选择获利了结。该股中介入的基金还是以波段操作为主,也没有长期持股的打算。
从11月10日拉升过程中,介入的席位分析,主力基本以短线操作为主,持仓时间都不长,并且这些席位多是游资活跃的席位(见表6)。
由于10月市场严重超跌,随着国家不断出手拯救经济,市场出现反弹上涨。但整个上涨行情中,有部分QFII资金和券商自营盘投机性参与其中,并且在市场拉高后,都开始选择出逃。领涨的个股中,主要是游资接力炒作完成的,游资对市场上涨的力度和强度并没有太多的把握。
而在上涨中,却成为保险资金和大小非减持的盛宴。因此,这波机构参与力度不大,依靠游资和概念炒作的行情,只能定性为一轮“短平快”的反弹行情。