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龙溪股份(600592):细分行业龙头成长性较好
龙溪股份(600592)是关节轴承行业龙头企业之一。公司生产经营关节轴承等特种轴承及车用零部件,是国家火炬计划重点高新技术企业。公司拥有福建省永安轴承有限责任公司、福建省三明齿轮箱有限责任公司等多家控股子公司,具备年产关节轴承1500万套、汽车圆锥滚子轴承和AG轴承800万套、齿轮及变速箱2万台套、汽车动力转向器15万台套、轴套2000万件的生产能力。
07年全国轴承行业实现销售收入760亿元,同比增长14.36%;产量超过90亿套,出口32.99亿套。全国轴承工业销售收入仅次于日本和美国,居世界第三位。关节轴承是通用轴承中的一个细分行业,全球总产值约7-8亿美元,仅占轴承行业的1.5%,但其产品广泛应用于工程机械、载重汽车、水工行业、路桥建设、矿山冶金、军工等领域。
公司主营产品关节轴承的品种多达3000多种,在国内市场的占有率达65%-70%。除传统的下游市场外,近年来公司开拓了重型汽车、水工、路桥等市场领域。目前公司在各领域的销量为工程机械约占20%,载重汽车约占30%,冶金水工约占20%,其他行业约占30%。下游市场的拓展,有助于减小公司产品需求的波动幅度,实现公司长期稳定的增长。在海外市场,公司的市场占有率为12%左右。公司是国内最大的关节轴承制造商和出口商,产品出口比例超过50%。其产品质量达国际同类产品先进水平,而售价则约为国外同类产品的1/2-2/3,在国际市场中具有较强的比较优势。
公司的其他产品包括控股子公司永安轴承公司生产的AG轴承、精密圆锥滚子轴承和英制滚轮轴承等,主要用于农业机械以及客货汽车的配套和维修。汽车配件业务主要在子公司金柁转向器公司进行。变速箱业务则是通过收购三明齿轮厂获得的,主要应用于工程机械领域,其下游客户包括厦工等整机厂商,客户较为集中。
公司08年前三季度实现营业收入5.24亿元,同比增长22.3%;归属于母公司所有者的净利润为8535万元,同比增长22.2%;销售毛利率为34.05%,维持了较高的毛利率水平。公司属小行业中的大公司,具备长期获得超额利润的潜力,国际市场拓展空间也相对比较广阔。如果公司一旦实现关节轴承世界市场份额20%的目标,则其营业总收入有望翻一番。产能扩张和国际市场份额的进一步拓展,将是公司未来高增长的主要驱动因素,预计公司未来三年的净利润复合增长率约为24.76%。
我们给予公司0.8倍的PEG和13.72倍PE的估值水平,其08年和09年的预测EPS对应的合理股价分别为5.23元和6.16元,公司目前股价存在低估。因此,我们维持公司“增持”的投资评级。
催化剂:公司进一步完善激励约束机制,蓝田工业区等产能进一步释放,以及出口业务的进一步拓展。
风险因素:人民币汇率与上游钢材等原材料价格波动的不确定性,国际国内经济波动对行业需求影响的不确定性。(东方证券机械行业研究组)
隧道股份(600820):逐渐逼近年线
公司是一家专业从事地下隧道工程的上市公司,其业务有盾构和工程施工等。公司具有多年的软土盾构隧道施工经验,在国内同行业中具有一定的竞争优势。公司研制的我国首台自主研发的大型盾构机近期在上海打浦路隧道复线工地安装启动。
从走势上来看,该股近期提前于大盘见底,随后在成交量的配合下持续震荡走高,近日逐渐逼近年线,并在年线下方反复震荡整理,后市一旦大盘转暖,有望继续酝酿上试年线,投资者可适当关注。(北京首证)
海螺水泥(600585):业务有望稳步发展
公司是国内最大的水泥生产商和供应商之一。公司的产能集中在华东和华南,是所在区域水泥市场的领跑者,区域竞争优势较强。同时,公司是国内能耗较低的水泥生产企业。作为行业的龙头企业,公司稳定的经营管理和较强的综合竞争力,有望继续推动公司的各项业务保持良性发展。
二级市场上,该股近日在突破60日均线后,在60日均线上方反复震荡蓄势,昨日再度放量上攻,强势特征比较明显,投资者可适当关注。(河南万国李红胜)
沈阳机床(000410):30日均线支撑较强
公司是国内较大的机床生产企业,是知名的数控机床和数控加工中心。公司的产品种类比较齐全,自主开发的数控机床已批量进入市场。在近期举办的第六届国际发明展上,公司参展的5个项目全部获奖,显示公司具备较强技术实力。
二级市场上,该股近期随大盘持续调整,但一直运行在30日均线上方,显示30日均线处支撑作用较强,昨日温和放量反弹,后市一旦大盘转暖,有望依托30日均线震荡走高,投资者可中线关注。(世纪金龙)