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在行情的发展初期总是存在一种复杂多变的博弈局面,这将导致大部分市场参与者犹豫和观望的态度。108个基点降息之后,管理层大力挽救经济的态度已经非常明确,投资者对于经济的预期会大为增强。这种预期会从股价中得到最直接的体现。市场中期趋势依然乐观向上,投资者仍可积极参与政策受益板块。
至于影响的行业和板块,大幅降息对房地产股和基建相关的行业如机械,建材的刺激作用最大。而对于银行行业来讲,此次降息基本上是存贷款利率同比调整,而1年以上的利率调整大于1年以下的利率调整幅度,考虑到银行中活期存款占比较大,对银行的息差是有不利影响,但从另一个层面来看,利率的降低对银行控制坏帐率有好处,可以提升银行的资产质量。其他行业层面,利率的大幅降低将会减轻上市公司的财务负担,对于房地产、航空及负债率较高的制造业有所帮助。
尽管国际货币基金组织发布的报告认为,全球金融体系面临日益增大的压力,但我国金融体系非常稳定,美国次贷危机对我国金融体系的直接影响有限。同时,为了应对经济增长中的不确定性,我国已经采取各项措施,立足扩大内需,积极拉动消费,开拓国内市场空间,增加发展的回旋余地。
政府在铁路、电讯等基础建设方面的投资项目已经公布,地方政府也上报了很多项目,这些措施肯定会刺激经济增长。历史证明,市场不一定能够客观地反映经济的基本面。中国的资本市场不缺钱,缺的是信心。如果推出的一系列方案能够提高投资者信心,股市将会走强。政府已经将政策重点从推动出口,转向刺激内需,如果能够推出更多措施解除老百姓住房、医疗、教育方面的后顾之忧,相信信心一定会恢复。
我们对A股市场仍然充满信心。市场随着经济发展的周期波动是不可避免的。未来的6--9个月,很多企业的盈利可能会受到经济增长放缓的拖累,因此投资者的情绪会比较悲观。但从很多方面看,中国经济增长虽然没有过去几年那么快,但仍然是非常强劲的。市场在消化了盈利方面的不利消息后,信心会逐步恢复,重拾升势。