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又降息了,而且力度还不小,肯定又有不少投资者要杀入股市。激进点的,在认同笔者的牛市观点后,可能会选择认股权证进行投资,以图享受权证带来的杠杆效应,但是,真的能有这样的好事吗?仔细计算一下,你会发现这里面的奥秘。
先问个问题,持有江西铜业权证,在江西铜业股价涨到什么价格时行权,投资者投资权证和股票的收益率相同?已知目前江西铜业股价10.61元,江铜权证价格1.593元,行权价格15.44元,行权比例1:0.25。
粗心的投资者可能看到1:0.25就会感到郁闷,这意味着4份认股权证才能认购1股江西铜业股票,换句话说,如果把行权比例变回1:1,那么江铜权证的价格将变为6.372元,而对于目前股价仅有10.61元的股票,却需要用6.372元来换取认购权,这一比例已经让人咋舌,尤其是目前江铜权证还是价外权证。
再继续计算,假如未来江西铜业的股价将从10.61元涨至×元,那么其权证的价值为×-15.44元,如果希望投资权证和投资股票的收益率相等,那么×/10.61=(×-15.44)/6.372,经解方程可知×=38.65元。也就是说,只有当江西铜业的股价涨至38.65元上方时,投资江西铜业权证方能好于投资江西铜业股票,这还没有考虑到股价大幅上涨后,江铜权证转变为价内权证的可能。如果这样,那么投资权证的收益率还将更低,也就是说,除非赶上超级牛市,而且持续涨停,让投资者没有机会把江西铜业股票在半路卖出买入权证,否则现在投资江铜权证将明显不如投资江西铜业股票,所以说,权证也有投资风险。
还有更让人郁闷的事情,香港江西铜业最新股价4.14港元,而咱们的权证比香港的正股价格还贵,买哪个划算,应该不难判断。
但笔者并非让您今儿一大早就卖出江铜权证,上面的分析都是纯理论性的,投机自有投机的逻辑,赶上降息这事,保不齐今天权证板块就来个“权”舞飞扬,论单日涨跌幅,股票可没办法跟权证比。当然,并非所有的权证都是偏投机性的,只是投资者在买入权证时,真的要注意投资风险。