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宝新能源(000690):煤价下行补偿利用小时下降
11月17日秦皇岛普通混煤价格进一步下滑到430元/吨,而上周为460元/吨。秦皇岛普通混煤价格在7月21日创685元/吨的历史高点后,以每周10元/吨的速度下跌,10月底后周跌幅为40元/吨。从10月27日以来的三周,秦皇岛普通混煤周跌幅从40元/吨到30元/吨不等。11月24日,秦皇岛煤炭价格又出现一周大跌,其跌幅远超前几周。山西优混煤合大同优混煤下跌130元/吨和100元/吨,山西大混煤合普通混煤分别下跌80元/吨和70元/吨。普通混煤目前价格在360元/吨,已经回到07年全年330-370元/吨的区间。05年-06年的区间是300-330元/吨,04年全年的区间是200-300元/吨,03年的区间是180-210元/吨。如果按现有趋势发展,很有可能跌到300元/吨以内,即回到04年的价格区间水平。
煤炭价格大幅下跌有望提升宝新能源(000690)的盈利水平。公司的煤炭全部为市场采购,07年曾经使用部分进口煤,08年由于煤炭价格暴涨,转而转向周边地区的市场进行采购。秦皇岛煤炭价格大跌以及海运指数暴跌,有望使公司的燃料成本显著下降。按照我们调整后的盈利预测进行测算,公司2006年-2010年,主营收入年复合增长率有望达到约27%;净利润复合增长率有望达到约31%,显示公司的成长性较好。
煤炭价格二季度上涨幅度远超预期,公司二级市场上的股价的下跌幅度也较大,这是市场估值重心下移及对火力发电行业不良基本面的正常反映。我们此前的报告认为,煤炭价格继续大幅攀升的可能性较小,受原油价格下调及宏观经济减缓影响,09年煤炭价格很可能出现拐点;但10月份以来煤炭价格的大幅下跌,仍远超出我们的预期。
公司具有良好的项目筛选能力及较多的项目储备,发展战略明确。我们认为,公司有望成为具有较好的成长性的发电公司。预测公司2008-2010年EPS分别为0.35元、0.62元、0.70元,维持其11元的目标价,暂不调整,对应其09年的市盈率约为18倍。因此,我们给予公司长期“增持”的评级。
盈利预测前提及假设:荷树园电厂二期工程08年6月、9月分别投入商业运行;年利用小时2008-2010年按6580、5922、6218小时测算,按年增长-15%、-10%、+5%测算,其中二期08年2000小时;标煤单价08年-10年分别为830元/吨、664元/吨、631元/吨,按年增长40%、-20%、-5%测算;电价08年7月1日后上调2.6分/千瓦时,08年8月20日后上调2.5分/千瓦时;根据中报披露出售云南铜业2000万股等,合并报表获得投资收益36651万元。(金元证券罗杰)
同方股份(600100):科技潜力值得关注
为推动公司相关产业技术进步,近期公司董事会同意公司向工业与信息产业部申报“核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品”科技重大专项中桌面操作系统研发及产业化、多域安全桌面操作系统等基础软件与高端通用芯片领域的项目。
二级市场上,该股近期在触及6.67元的阶段低点后,持续震荡上行,并一度上触60日均线,近日随大盘有所回调,显示60日均线处有一定的压力,后市一旦获得量能的配合,则有望继续酝酿上攻,投资者可逢低关注。(九鼎德盛肖玉航)
中金黄金(600489):受益国际金价反弹
公司的控股子公司湖北三鑫近期通过北交所成功收购中国黄金集团出让的西藏中金矿业有限公司100%股权、四川平武中金矿业有限公司90%股权、四川通用投资有限公司85%股权及安徽太平矿业有限公司70%的股权。同时,受避险资金等的推动,近期国际金价大幅反弹,这有望对公司短期股价产生良好的提振作用。
二级市场上,该股近期沿5日均线稳步盘升,昨日再度逆市温和上扬,后市有望在国际金价的支撑下继续震荡走高,投资者短线可关注。(金证顾问陈自力)
铜峰电子(600237):30日均线处有支撑
公司的“铜峰”牌系列电容器、电工薄膜、金属化薄膜三类产品的市场占有率居于行业前列。公司加大对市场需求量大、附加值高的电容器产品的投入,特别是市场前景看好的机车电力电容器、混合动力汽车电容器、灯具电容器、电力电容器的投入,以增加公司盈利,同时进一步消化公司的光膜和镀膜,从而带动整体盈利水平的提高。
走势上,该股近期冲高回落,并一度逼近30日均线,昨日再度大幅上扬,显示30日均线附近有较大的支撑,投资者可适当关注。(国联证券孙明)