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分红“唱主角”
分红之于新华人寿,其现实的意味大概不亚于水之于鱼。
从新华人寿了解到,2008年以来,该公司个人业务中传统和分红险占比始终保持在92%以上,而其在天津市场的占比达到了100%。
实际上,对于一年多来的投连险、万能险“行情”,新华人寿亦曾在部分渠道和区域试点开发、销售投连险和万能险,但是,后两者完全没有取代分红的当家地位,无论是银保还是个人营销渠道。
天津保险行业协会数据显示,2008年1-10月,新华人寿天津分公司累计保费收入达到10.76亿元,分红险保费收入超过7亿元,万能险保费收入只占2亿余元,且在9月份以后全面退出天津市场,而投连险新华在天津也根本没有销售。这组数据表明,分红险在新华天津分公司是绝对“主角”。
保额分红机会
受资本市场影响,投资型险种陷入相对失利的尴尬境地,而此时传统寿险产品看起来似乎是一个不错的市场反扑工具。
然而,分红这个领域,寿险公司们早已鏖战多年。而且,因为受制于同样的预定利率上限管制,在费率上并没有太多的文章可做。不过,一个明显的差异是,不同于同业惯用的现金分红方式,自2001以来,新华人寿在其各类保障型产品上全线上马保额分红方式,迄今已近八年。而大多数寿险公司的寿险产品,则基本上都采用的是现金分红方式。
专业人士称,“这看上去不过是分红方式的不同,一开始看上去并没有明显的市场吸引力,但经过几年的累积下来,保额分红对于长期寿险产品提升保障程度的效应已经相当明显。采用'保额分红‘的分红设计方式,其效果是保单经历的时间越长,其蕴涵的整体价值越高,这其实是新华分红一直占比较高的内在原因。”
一个直观的简单例子是,2003年购买“福如东海”的30岁男性客户,其年交保费3400元,保额10万元,在经历了2003-2007五个年度分红以及2007年度的两次特殊分红后,其保额从10万增长到10.6万出头。
现金分红的好处是每年可以拿到一定的分红,而保额分红,则是把原本可以作为现金分红分给客户的资金用于增加客户的保额。后者的好处是,保额增加与年龄增长同步,从保障的角度来看,是比较好的一种安排。从长期来看,在保额分红方式下,每年得分红是以保额为分红基础,其红利分配基数较大,保障水平随年度红利以复利形式进行累积,并以终了红利进行补充,实际上也起到了在一定程度上对抗通胀的效果。
其另一个效应是,由于保额分红自动增加保障额度,实际上免除了通常客户加保时需要重新核保体检的程序,避免因年龄或体质变化引起保费上升的现实问题。
双重红利功能
差异并不仅在分红方式上。实际上,无论在万能险还是在分红险上,所谓“双重”是新华一直贩卖的概念。
而对于一般分红险来说,按照中国保监会的相关规定,保险公司需在每一个会计年度末,将分红险可分配盈余不低于70%的部分分配给分红险保单持有人。
一般的美式分红,就是将利差、费差、死差这三差参与红利分配,而新华人寿采用英式分红方式,实际上是将保险公司可能产生盈余的所有来源,除三差之外还有比如退保、超过申领时限等带来的盈余都参与分红,实际上是扩大了红利的来源。
其一个直接的体现就是所谓在年度分红之外的终了红利分配,年度红利来源于可分配盈余,而终了红利来源于未分配盈余。也就是在客户退保或保单合同终止时,公司将按当时的终了分红率分配予客户,终了分红为未分配盈余的70%。
实际上,由于两块红利来源和确定性的不同,其对应的投资策略亦有明显差异。按照中国保监会的相关规定,分红险产品保费收入的投资,其85%的配置是固定收益产品,比如国债、金融债等各种债券,以及大额协议存款,只有15%可以投资于基金或者股票等权益类资产。这实际上约束的是用以产生分红险年度红利的部分,其最主要的考虑是尽量确保客户稳定的分红水平,而不应有太大的波动。
相反,上述规定对于用以产生终了红利的部分,并不具约束,“对于这一部分资金,会进行较大比例的权益类资产投资,比如股票和基金的投资,它的目的是通过承受风险获取可能更高的终了红利。”也源于此,“终了红利是不保证的,一年一结算,所以终了红利可能有较大的波动。”相关专业人士说。
一位寿险精算师称,就实际的分红水平而言,在过去两年中,由于投资的高回报,新华人寿率先在正常的年度红利之外都派发有特殊红利。其中,由于在2007年度的两次特别红利分配,新华人寿2007年度累计分红资金达50亿元,比2006年增长一倍,其分红水平显著提高。
“终身寿险是寿险产品的基本形态,也是最符合寿险产品长期价值特征的产品。”专家说,“从产品形态上来讲,它和短期的投资型险种没有可比性,因为一个着重高风险收益,一个着重于长期稳健的风险保障,这是不同的概念。实际上,对于保额分红方式,它肯定没有短期的、巨额的暴利,而是希望可以获得长久的、稳健的保障与回报。”
“目前没有其他的金融机构可以提供这样长期的储蓄品种,在目前预定利率水平之上,分红是可以在一定程度上提升价值的。”专家说。