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4万亿经济刺激计划、“适度宽松”的货币政策、8000亿平准基金在“讨论”等利好,促成了A股昨日的井喷,并带动亚太股市大涨。收盘沪综指涨7.3%报1874.8点,深综指涨6.4%报497.4点,成交量明显放大。
4万亿投资肯定是利好,只是具体细节不明,未来变数也颇大,投资者应留意后续消息。货币政策“适度宽松”这种提法是前所未有的,无疑有利于经济增长和股市。“平准基金”却有点“虚”,甚至极可能是个忽悠,此番股指大涨后更不必信。
美中不足的是,利好中并不包括解决大小非问题。
刺激经济效果如何值得深入探究。我们不妨参照一下历史:1998年下半年我国也采用过类似刺激政策,但经济直到2002年才明显复苏,当时股指对应的是1307点涨到1783点,然后跌到998点;当年上涨行情中周期类股涨得极猛,跌时也跌得最惨。
1998年刺激经济,2002年经济回温,这表面看和刺激政策相关,但其实并无充分证据。这是因为:美元正巧于2002年开始走熊,刺激了我国出口。2001年底我国“入世”也直接促使出口陡增。换言之,2002年经济复苏的直接原因极可能是种种令出口狂增的因素而非刺激政策。
目前的大环境与10年前有许多相同处,也有“关键”的不同处。相同处很明显,即出口不振、金融危机等;不同处是当前美元可能会走升值周期,此因素必须重视。另外,外部需求至少在明年仍会极弱,奥巴马的保护主义情结也可能制约出口。这些因素使我国出口这块肯定帮不上经济复苏的大忙,只能指望内需。而要拉动内需,最终起效的应是分配体制改革——真正地让利于民,直接“送钱”和“富民”。
不过,上述利好会封堵相关个股中短期的下跌空间,提升许多相关个股估值,进而令股指下跌空间大为缩窄。因此,近期投资者可积极参与反弹,但仍不宜过度追涨。