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这是自9月16日利率调整转向以来,央行在短短两个月时间内连续三次降息。此次降息完成后,一年期贷款基准利率已下降0.81%,接近2007年5月份的水平,45天之内,央行三度出手,力度之大实属罕见。值得注意的是,央行此次降息仍然采取了对称降息的做法。而在年内的三次降息中,除首次降息仅下调了贷款基准利率外,近两次均为同时下调相同幅度的存贷款基准利率。业内人士分析认为,此举是为维护银行业的盈利水平。
利差不变银行收益影响较小
采访中,大部分银行内部人士对《市场报》记者表示,降息对银行业影响有限。北京银行天宁寺支行资金信贷部项目经理王轩对记者说:“银行主要是挣利息差,所以这次存贷款利率同时下降对我们影响有限,对企业比较合适。要是谈到影响,我想可能就是贷款的人会多一些,存款的人也许会少一些,但是不会少很多。因为国人有存款的习惯,而且国债以及各类理财产品的收益都是和利息联动的,利息下调这些收益也会相应下调。”
建设银行研究部总经理郭世坤同样认为,降息对银行业绩影响有限。他表示目前中国银行业发展正在经历一个非常好的内部环境,利率并未完全市场化,存在相当大的存贷利差,这可以说对银行业盈利增厚居功至伟。
从上半年上市银行的统计数字来看,14家上市商业银行的业绩增长都在50%以上。从历史经验判断,在降息的过程中,银行发展中间业务及资金业务的动力将更大,非利息收入占比的提高及对利息收入依赖的下降成为发展趋势。
郭世坤认为,由于目前国内一直处于负利率水平,贷款利率几乎“降无可降”,所以未来央行采取非对称降息的可能非常大,而这将直接压缩银行的利差水平。
而从有利方面看,降息则能改善银行的资产质量。交通银行首席经济学家连平表示:“下调利率对房地产市场非常有利,这将大大减轻购房者的利息负担,缓解目前对银行资产质量的潜在担忧。”
盈利增幅将会稳中有降
对于2008年、2009年两年银行业的业绩,大多数专家一致认为,“由于贷款额度控制,调降利率水平和较高的存款准备金率,银行业盈利仍可保持较好增长,但是增幅将会下降。”
此次货币政策调整中,将给银行业的盈利带来负面影响。与此同时,由于银行的各项支出不会因为息差收入的减少而下降,因此净利润的下降幅度将明显高于净息差的下降幅度。
大部分的分析机构认为,此次下调金融机构人民币存贷款基准利率对银行的综合影响负面,降息周期的到来将给银行利润增速构成显著压力。
高华证券的研究报告显示,在宏观经济增长放缓和降息的预期下,企业盈利前景和投资意愿看淡,居民消费信心和购房意愿下降,将导致存款定期化,这也将加快导致中国银行业净息差缩小。高华证券估计,1.5个百分点的存款结构转变可能会将银行的净息差拉低约3个百分点。海通证券分析师预计,此次降息对于2009年净利润的影响在-6%左右,上市银行出现业绩负增长的可能大幅上升。
光大证券分析师以银行业2009年利润表为基础进行了测算,结果显示:如各项贷款利率分别下降27个基点,且不考虑资金业务收益率的变化,各家银行2009年净利润将平均减少8.8%;如各项存贷款利率分别下降27个基点,且不考虑资金业务收益率的变化,各家银行2009年净利润将平均减少2.42%。
传统的存贷款业务盈利增速放缓,商业银行不得不运用多种手段进行调整。郭世坤认为,银行需要降低资金运用成本,商业银行要不断做大规模,使得放贷规模更大,这样就为银行赢得了主动,可以从容选择更好的客户,增加商业银行的议价能力。更为关键的是,银行需要更加关注中间业务的拓展。因为中间业务收入较少受到调息的影响,银行可以通过结算、理财、银行卡业务等金融服务来增加银行的收入来源,这也是未来商业银行转型需要下“苦功”的地方。
而有市场分析人士认为,银行从容应对降息还应包括积极发展综合经营。目前,商业银行在建立基金公司、信托公司、金融租赁公司等方面都有了突破,未来很可能在保险、证券方面有新的突破。这将使商业银行构建一个比较好的综合经营平台,为整个银行中间业务的发展创造更好的条件。
未来可能进入降息通道
央票周期生变暗示降息?上周,央行网站公布当周暂停发行央行票据的消息引起业内的猜测。10月27日,央行网站公开表示,当周暂停发行央行票据,并开始隔周发行1年期央行票据。对此中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,这是央行货币政策适度放松的一个信号。另一方面,发行央行票据频率的减缓让央行回笼的资金面减少,使银行的流动性增加,会形成利率下行的一种预期。郭田勇表示,这是因为当市场上的资金更充裕了,市场的利率水平就会往下走,这就表明未来一段时间央行仍可能降息。
目前,我国实体经济的风险加大,通胀压力减轻,这促使国内进入降息通道,但是银根放松能否起到实际作用还要取决于企业的扩张意愿以及银行放贷的积极性。在经济形势不确定的情况下,无论是企业还是银行,降息可能都不会带来大的刺激作用,政策的心理作用可能大于实际效果。业内专家指出,央行在未来一段时间选择降息刺激经济的可能性较大,降息周期基本开始。
在多重压力之下,银行家们明年可能需要精打细算地过日子了。有专家认为,金融危机对于银行的影响根本未在三季报中充分体现,预计明年年中可能才是“最坏时刻”。
净利润季度环比增速下滑
截至10月31日,招商银行、浦发银行、兴业银行等7家上市股份制商业银行已全部公布2008年三季报。季报显示,银行净利润季度环比增速亦出现回落趋势。
银行业分析师认为,伴随着国内货币政策的调整、存款回流提升利息支出成本、贷款质量以及海外投资的风险敞口和亏损等内“忧”外“患”,银行板块中盈利同比高速增长的“股份制劲旅”在2009年恐难风光依旧。
7家公布三季报的股份制商业银行数据显示,前三季度,其净利润仍保持了56%以上的增幅。其中浦发银行、中信银行、民生银行等前三季度净利润同比增幅均超过100%,分别为150.92%、137.30%和101.13%。股份制商业银行中净利润增长最为缓慢的为兴业银行,前三季度净利润同比增长为56.49%。同时,银行净利润季度环比增速亦出现回落趋势。
而浦发银行三季度尽管实现了153%的单季度利润同比增速,较二季度也出现了小幅下滑。长江证券分析师刘俊指出,原因主要在于单季度利息净收入实现环比增长,以及拨备计提的大幅度减少。三季度拨备较去年同期减少了5.34亿元,是今年以来累计减少额的一半。
东兴证券分析师王保伦认为,银行净利润环比下降,并不构成直接判断银行经营状况好坏的主要标准。但是如果出现季度环比负增长,则需要对银行未来发展持非常谨慎的态度。
息差收窄对股份制银行负面影响更大
相对于国有大型商业银行,最近6周内央行的连续三次降息对某些股份制商业银行的负面影响已经显现。
随着存款回流银行的步伐日益加快,由于定活期存款结构的不同,股份制银行的利息支出也开始上升。
中投证券分析师陈永祥认为,央行降息将缩窄银行利差,进行静态分析后发现,贷款占总资产比重高、活期存款占比高的银行,比如民生银行、招行、华夏银行等银行受到的负面影响更大。而上述负面影响将在2009年体现得更为明显,预计将向下拉动2009年银行业净利润0.5至2个百分点。
长城证券的点评认为,利率调整对单一银行的影响取决于其存贷款结构的情况。活期存款占比较高、执行浮动利率的贷款比重较大的几类银行将受到相对较大的影响,而这些政策的体现也将集中于2009年。
与此同时,由于股票市场的不景气,存款回流银行的步伐日益加快,这也使得银行利息支出成本上升。
资产质量决定未来
分析师指出,影响银行业未来业绩最大的不确定性是贷款质量。
三季报显示,不少股份制商业银行三季度不良贷款额已出现略有上升的情况。可能出现不良贷款的客户集中在中小型企业、房地产企业和个人住房按揭贷款。
按照贷款五级分类标准,相比今年1至6月,深发展关注类贷款余额上升了5.31亿元,增加了0.18个百分点。在当前宏观经济背景下出现关注类贷款上升问题,更加容易引发对银行资产质量的担忧。与此同时,深发展的商业和房地产业的不良贷款率高达9.27%和10.72%,居于上市银行的前列。
国外的经济、金融环境对股份制银行盈利也有着较大的负面影响。截至9月30日,招行所持有的外币债券投资余额为35.22亿美元,其中境外银行债券占比28.54%;境外公司债券占比4.30%。招行也已为包括雷曼兄弟公司在内的境外金融机构债券计提减值准备7804万美元。
无独有偶。兴业银行披露与美国雷曼兄弟公司相关的投资与易产生的风险敞口总计折合约3360万美元,并已为上述投资与交易计提减值准备合人民币1.25亿元。