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武汉中百(000759):门店扩张有望拓展盈利空间
武汉中百(000759)前三季度累计实现营业收入65.57亿元,同比增长23.96%;实现净利润11893.23万元,同比增长38.87%,业绩增长势头良好。
从公司披露的第三季度新开店数量来看,公司仓储超市的开店速度较上半年有所加快,且符合预期。第三季度,公司新开营业网点数量达到17家:中百仓储超市新开7家,中百便民超市新开12家。公司仓储超市的开店速度在第三季度有所加快(前两个季度共新开7家仓储超市,第三季度则增加7家),这一数量基本完成了公司在年初制定的全年发展14-15家的规划。不过,公司便民超市的开店速度则相对较慢,仓储超市的发展势头要好于便民超市。
公司收入的增长主要来自于门店数量增加。截至9月末,公司拥有中百仓储超市116家,拥有中百便民超市476家,分别比去年年底增加12家和33家;而同期收入则增长23.96%,净利润增长38.87%。由此可见,公司收入的增长主要来自于门店数量的增加,而净利润的增长则主要来自于规模增长和费用的有效控制。
按照超市门店1-2年的盈利周期进行测算,06、07年新开的门店将有望在08、09年进入快速增长期。实际上,06和07年,公司收入增速高达25.4%和41%,这主要就是受05和06年新增门店较多的影响(当年分别新增10家、42家)。同时,我们据此预测,公司06、07年新开的门店将有望在08、09年进入快速增长期,因此公司未来的收入增长将得到一定的保障。
此外,公司区域化发展的特点,将能有效地发挥其自有物流配送系统的优势,有利于加快公司向二三线城市的扩张,也为公司费用的控制提供了良好保证,从而有望进一步提高营运效率。
当前,国家对农村问题的重视程度不断提高,农民收入也逐年增加。在收入逐渐增加的同时,广大农民也更加重视生活的质量。因此,农村内需市场的逐渐发展,有利于公司在二三线城市和农村市场的发展,并有望使公司在这些区域拥有一定的先发优势。同时,公司在主要的市场区域仍有较大的发展空间,未来的门店扩张依然值得期待。
公司前三季度实现EPS为0.21元,略低于我们此前预测的0.23元。其主要原因在于,公司第三季度新开门店较多,而短期又不能盈利,不能合并冲减所得税,因此使公司的所得税率高于去年同期。不过,这虽然在短期对公司形成不利影响,但这种外延扩张将有利于公司长期的发展。
我们略微下调公司08、09年的盈利预测,预计公司08、09年的每股收益分别为0.32元、0.42元(原预测分别为0.34元、0.43元)。随着公司05、06年新开门店大量进入业绩高速增长期,以及公司未来2-3年的外延扩张,我们依然看好公司的发展前景,因此,我们给予公司“买入”的评级。(渤海证券研究所陈慧)
时代新材(600458):前三季度净利大增
公司主营业务为减振降噪弹性元件、特种绝缘制品及涂料等生产和销售。从三季报来看,公司的利润保持了好增长势头。公司前三季度实现净利润3688.89万元,实现基本每股收益0.181元,前三季度的净利润较上年同期增长98.4%。
二级市场上,该股近期在触及6.36元的阶段低点后,持续震荡上行,近日放量大涨并站上60日均线,投资者可适当关注。(第一创业证券(北京)姜宁)
中铁二局(600528):上攻动能比较充沛
公司是国内铁路建筑施工企业,在技术力量、质量控制等方面处于行业领先水平。公司今年不断公告中标工程项目,预计今年项目中标总额仍将继续增长,发展前景看好。
二级市场上,该股近期在30日均线附近反复震荡整理,显示在30日均线附近的支撑力度较强,近日逆市放量大涨,显示上攻动能比较充沛,后市一旦获得量能的有效配合,则有望继续震荡走高,投资者可逢低关注。(金证顾问陈自力)
现代投资(000900):安全边际相对较高
公司是湖南省交通系统的一家上市公司,主营业务为高等级公路的养护维修和收费经营等。公司的路产长潭路和潭耒路是京珠高速沿线各省市通往粤港澳的重要通道,地理位置比较优越。
走势上,该股目前动态市盈率不到9倍,市净率则不足2倍,安全边际相对较高;同时,该股近期的表现也强于大盘,近日在触及阶段低点后逆市反弹,后市有望构筑小双底形态并酝酿反弹,投资者可逢低关注。(世基投资)