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三季度,全球金融危机的愈演愈烈,市场系统性风险加大,超出了单一市场风险,全球主要股市遭遇了历史上罕见的大幅下跌。QDII基金趋于分散的投资策略,对投资组合的整体风险降低并不显著。而亚太市场、新兴市场近期跌幅剧烈,二季度大部分收益基本被吞噬,今年以来整体相对表现不佳,QDII基金净值均出现大幅度折损,并不断创出成立以来新低。
仓位调整出现分歧
全球金融市场出现大幅震荡的三季度,QDII基金对市场的判断出现分歧,权益类投资仓位调整较大。与二季度相比,仓位一直维持在合同下限的华夏全球精选提高了8.62%的股票仓位和3.25%的基金仓位,增仓幅度明显。南方全球精选和工银瑞信全球配置小幅加仓1.15%和2.30%。前期仓位最高的嘉实海外中国和上投摩根亚太优势,分别降低了股票仓位11.08%和9.35%。二季度成立的三只基金仓位均保持在不高的水平。
QDII基金投资区域变化不大,香港市场依旧是主要配置区域。QDII基金在香港市场投资集中于中国企业股,三季度恒生国企指数下跌了23.84%,表现在全球市场处于中等偏后的位置。因此,即便QDII基金维持在合同下限60%左右的低仓位,净值也难免出现较大幅度的折损。
美国是QDII基金的第二大投资目标市场,整体投资比例较二季度提高了3.16%,尽管美国是本次金融危机的发源地,但成熟的市场机制,高比例的机构投资者等因素,令其金融市场抵御系统性市场风险的能力较中国、俄罗斯、巴西等新兴市场更强,市场整体波动性更小,三季度表现在全球市场中相对较好。
澳大利亚、韩国是QDII基金投资比例为第三和第四的目标国,这两国汇率近期急剧下降,是部分QDII基金净值大幅折损的重要原因之一。三季度,澳大利亚元、韩元兑人民币分别下跌了13.60%、10.17%的幅度。而截至三季度末,上投摩根亚太优势基金投资澳大利亚和韩国股市的比例分别为11.98%和9.30%;工银瑞信全球配置基金投资澳大利亚和韩国股市的比例分别为3.62%和8.75%。
重仓金融和能源行业
QDII基金对行业配置变化不大,金融、能源、电信依旧为前三大重仓行业。三季度QDII基金在电信、能源、公用事业、信息技术的配置有小幅提高。今年以来,香港恒生各行业指数表现比较分化,公用事业、金融行业、电讯表现相对较好,原材料、地产、资讯行业下跌幅度居前。QDII基金虽然对于金融行业配置是比较有效的,而对能源行业判断则偏离市场行情较多,QDII基金基本在行业配置方面没有获得超额收益。