一、市场运行分析：

　　总体来看，随着三大救市利好政策的出台，以及后续可期政策的效应，我认为4季度的国内A股市场将走出08年最具有纠错意义的中期反弹行情，由突发性利好政策所引发的“脉冲式”反弹行情，将向“纠错式”的中期反弹行情过渡，市场热点将重新向被因矫枉过正而“错杀”的优质股票转移，央企回购将重新激发价值回归和重估的热潮，考虑到10月的时间特性，因此，10月行情将更多的体现出承抑”的目的是顺势调整好更有效的发动整个四季度上启下的作用，在市场运行上出现“先扬后抑”的可能性更大，“先扬”的目的是承接利好政策乃至17届三中全会的政策累加效应，“后的“纠错性”中期反弹行情。

　　上证综指的2500-2800点一线将是脉冲行情的阻力位置，而1800点又是非常明确的政策底，因此10月行情市场将围绕此区间做宽幅振荡整理，估计市场将主要依托2500点一线的前期密集成交区做连续性的多空换手，一方面是平衡市场参与成本，另一方面是有效的完成基金等机构投资者的调仓换股的策略，同时不排除10月下旬的“后抑”行情中会有二次探底1800点的可能，所以重点提醒投资者目前的市场格局依然是反弹行情，而不是反转行情。

　　国际市场中，美国次贷危机所引发的全球金融市场危机已经开始进入第一阶段的中后期，我们提醒投资者注意一点最可怕的事情是大家不知道以后还会有什么可怕的事情发生，而伴随着雷曼的破产，美林的被收购甚至高盛和大摩的危机传闻，我们已知一点就是最可怕的事情也仅仅如此了，后续最坏情况也就仅有全球金融市场瘫痪了，而这又是绝对不可能发生的，所以建议投资者现在不要再盲目的看空和做矫枉过正的恐慌，相反10月的宽幅振荡行情正是大家选股和择机入场的最佳时间。

　　二、行业热点和操作策略：

　　对于操作来说，再次提醒投资者即使四季度中期反弹行情有效展开的话，也仅仅是大级别的反弹行情，而不是反转行情，同时考虑到4季度美国市场存在降息的可能，因此国内市场也会相应做出利率政策调整的变化，再加上通胀翘尾因素的影响，因此总体操作策略仍是以防御性行业为主要投资选择，同时要重点兼顾有关央企回购所带来机会的行业和上市公司。关于防御性行业的选择，根据08年中报和整个国内通胀因素影响的判断，目前分析，08年的三季报将是大部分A股上市公司08年中业绩的最低潮期，大部分行业的业绩同比下降将是非常显而易见的，因此防御性行业中的食品饮料制造业、医药制药业、专用设备和通讯设备制造业等几个行业的上市公司所表现出的业绩继续平稳增长的态势将引发市场的追捧，而由于近期的“三鹿奶粉”事件对整个国而你食品饮料行业的企业诚信所引发的市场危机将会比较大的阻碍市场对食品饮料行业的的认知度和降低全年的业绩与其水平，因此在选择上建议投资者重点关注医药制药业和通讯设备行业，一方面由于业绩的平稳增长所形成的价值吸引，另一方面新医改的即将推出和通讯行业整合以及3G的即将推出，都将会对这两个行业产生重要的“脉冲式”利好刺激作用，建议投资者可做重点性的持续关注。

　　关于央企回购所带来机会的行业，随着中央汇金对银行类公司的买入，以及中国石油的回购，市场对于上市公司回购的热情和期盼将进一步被点燃，在这里要提醒投资者，公司回购除了表明市场估值水平已经低到了开始吸引产业资本的增持的程度，同时另一方面也表明国内证券市场的制度创新也正在缓缓推进，而制度创新是改变A股体制弊端的唯一方法，所以我个人认为这个层面的利好才是最大的中长期利好。

　　从具体情况看，可能产生回购的行业将会在以铁路、航运为首的交通运输行业、煤炭石油为首的能源行业、黑色金属和资源矿产为首金属行业、通讯、汽车为首的基础产业行业以及金融等几个行业展开，上述这些行业中的龙头企业将成为回购的重点，同时有“两点三面”的情况也会影响具体公司的回购情况：“两点”就是公司结构中大股东比例要远高于小于股东和公司股东持股情况比较单一，这样对于公司回购来讲不会引发更多的股东异议，执行起来比较顺利和省时；“三面”就是公司的净资产和净现率要高一些、前期分红要多一些和公司现金流要多一些，这样的目的是所回购的公司确实是属于目前被市场所严重低估和“错杀”的优质品种，股东的长期投资才能体现出价值，同时如果被回购的公司拥有H股，且A-H股溢价倒挂的公司，被进行回购的可能性就更大，投资者可按照这个原则进行具体的选择。

　　参考建议：铁路，远洋运输，通讯，汽车和黑色金属，这些行业中符合条件的公司由于经历了市场的大幅度回落，价值已经被严重低估，同时还没有出现回购的先例，所以投资者可密切关注。