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10月份市场行情分析预测:
1.政策信号异常强烈,支持股市的意愿非常明显。
经国务院批准,财政部自2008年9月19日起对证券交易印花税由现行的双边征收改为单边征收;为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位,支持国有重点金融机构稳健经营发展,稳定国有商业银行股价,中央汇金公司将在二级市场自主购入股票;同时国资委表示支持中央企业控股上市公司回购股份。仅仅3天时间,调整政策接踵而至。同前期利率双降不同,此三项政策都直接针对股市。并且政策信号异常强烈。
①印花税单边征收,主要是鼓励投资者入市买入股票。从历史上看,单边征收只有在1990年股市刚刚建立不久时采用过,之后的18年一直是双边征收。此次从双边改为单边,虽然对交易成本影响幅度有限,但历史罕见。
②汇金公司自成立以来。一直代表国家对重点金融行业行使出资人的权利和义务。对于汇金买入股票,同样属于股权管理范畴,符合目前金融形势。这一行为充当了部分平准基金的职责,而平准基金在国际上属于较为强烈的调控方式。
③国资委的表态与汇金公司的行为有异曲同工之妙。带有一些“平准”的味道。未来“大非”是解禁减持主力,央企回购股票使其股价稳定,给市场以股价低估的信号。“大非”减持从另一个角度看不被支持。
2.市场短期有望延续反弹行情
因政策信号强烈,且均有实质内容支持。我们倾向于乐观的预计,大盘可能延续反弹行情。
相比之前利率双降是主要针对宏观面的调控,此次调整主要针对股市资金面的支持。汇金与国资委的举动也直接给市场提供了流动性。资金是市场的血液,这次调整供血是能够立杆见效的。从市场随后几天的表现看,从第一天的普涨到随后分化为大盘蓝筹品种(央企品种),并确认金融板块的领涨地位。伴随着成交量的配合,显示资金是有主攻目标的。因此有利于反弹行情的延续。
本次政策调整的最大受益者是银行、证券等金融股,而且猜测在9月18日下午银行股反弹的背后是否已经存在汇金的影子。如果国际市场的金融股能够走出泥沼,表现强势。则金融股将带动整个大盘反弹。
近期国际市场的大幅动荡也为股市反弹提供契机。在市场的系统性风险中,总有一批股票会被错杀。如果美国的救市措施得以持续并实施,政策累积效应将不断显现。将为市场提供良好的外部环境。
3.反弹的空间、力度和持续性有待观察。
①太多的历史经验告诉我们,象类似印花税调整之类的政策属于“一次性”用药,并不能从根本上改变市场原有的运行趋势。特别是在二级市场低迷的时候。如1998、2002和2005年。
②鉴于汇金和央企回购目前并不清晰未来会有多少资金投入,虽然信号明确但市场投资者难以形成稳定的预期。
③国际金融市场仍然动荡,国内经济也受制于通胀和下滑的挤压。以上市公司为代表的企业盈利也处于下行明显时期。如整体基本面情况不能明朗乃至好转,则市场即使是在过度反应后也难以出现较强的修正机会。因此我们对4季度的宏观经济形式以及调控政策需高度关注。
④“大小非”问题的实质性影响通过市场自身难以调节,在未来的行情中仍会成为市场一大影响因素。始终为各方投资者所诟病,目前难以从心理上消除市场的恐慌。也将是制约反弹的阻力。
4.如何看待市场未来方向和投资机会
如来自国际外围因素的干扰减少,在政策利好的刺激下,1800-2000点底部支撑较强。10月份仍能延续反弹行情,期间会有多次反复的过程,但下探空间会很小。2400-2500点将受到来自反弹获利盘(整体指数反弹幅度超过30%)和前期弱势整理区解套盘的压力。金融股、铁路建设、央企增持概念的上市公司值得关注。